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昨日午市前長(zhǎng)江電力(資訊 行情 論壇)等指標(biāo)股一度走高，從而引發(fā)股指強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。但無(wú)奈寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)等鋼鐵股因成本提高的壓力而出現(xiàn)了齊唰唰地下行走勢(shì)，從而引發(fā)了股指的大跌。那么，如何看待鋼鐵股的成本壓力？如何來(lái)重新評(píng)估鋼鐵股的投資價(jià)值？鐵礦石提價(jià)影響行業(yè)利潤(rùn)
日前媒體稱寶鋼集團(tuán)已接受國(guó)際礦業(yè)巨頭71.5%的礦價(jià)(FOB)漲幅要求，這就意味著寶
鋼、武鋼、鞍鋼等為代表的我國(guó)鋼鐵行業(yè)將不得不承受著巨大的成本提升壓力，鐵礦石價(jià)格的提升無(wú)疑在吞噬著鋼鐵行業(yè)的利潤(rùn)。
據(jù)資料顯示，我國(guó)在2004年的鐵礦石進(jìn)口量達(dá)到了2.08億噸，鐵礦石合同價(jià)格為473.50元/公噸(包括運(yùn)費(fèi))，2005年上漲71.5%之后，鐵礦石的價(jià)格將達(dá)到664元/公噸，目前我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)價(jià)為760元/公噸。也就是說(shuō)，如果按照2004年的進(jìn)口量，我國(guó)鋼鐵行業(yè)將新增成本397億元，相當(dāng)于鋼鐵行業(yè)在2004年利潤(rùn)總額的46%。
當(dāng)然，由于鋼鐵行業(yè)在近年來(lái)的火爆需求，因此，可以部分地將鐵礦石漲價(jià)的因素向下游輸送，如寶鋼就在一季度漲價(jià)的基礎(chǔ)上，又提高了二季度的價(jià)格，漲幅基本上400元至500/噸，如果不考慮鐵礦石漲價(jià)因素，二季度可新增利潤(rùn)5.97億元，折合每股0.05元，下半年鋼材價(jià)格與二季度持平，那么，全年有望新增每股收益0.15元。而如果以鐵礦石從二季度起上漲71.5%，每噸鋼的生產(chǎn)成本提升192元計(jì)算的話，新增成本將達(dá)到20.16億元，影響每股收益0.16元，也就是說(shuō)，按簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)推導(dǎo)，寶鋼股份還是可以通過(guò)適當(dāng)?shù)奶醿r(jià)在一定程度上抵消成本上升的壓力。區(qū)別對(duì)待鋼鐵股的估值壓力
盡管鐵礦石提價(jià)肯定會(huì)影響整個(gè)鋼鐵企業(yè)的盈利能力，但對(duì)不同的企業(yè)會(huì)有不同的影響。寶鋼股份、武鋼股份等從事的薄板因供需兩旺，壓力轉(zhuǎn)嫁的能力就相對(duì)較強(qiáng)。但對(duì)線材等建筑用鋼材的這些大路貨的鋼鐵生產(chǎn)廠商而言，前景可能就不太樂(lè)觀了。由此也就得出在鐵礦石提價(jià)壓力下對(duì)鋼鐵股的第一個(gè)操作思路：供需兩旺的薄板(業(yè)內(nèi)也稱平鋼)的個(gè)股，包括南鋼股份(資訊 行情 論壇)、武鋼股份、鞍鋼新軋、寶鋼股份等，他們?cè)?005年的業(yè)績(jī)存在著壓力，但并不是致命性的，可以趁其股價(jià)暴跌時(shí)，予以低吸。但對(duì)于凌鋼股份(資訊 行情 論壇)、酒鋼宏興(資訊 行情 論壇)、韶鋼松山(資訊 行情 論壇)等一些毛利率下降幅度過(guò)快的個(gè)股還是應(yīng)以觀望為宜。
第二個(gè)操作思路就是關(guān)注鐵礦石自給率較高的鋼鐵股，如不少業(yè)內(nèi)人士較為看好的鞍鋼新軋。而且由于鐵礦石價(jià)格成本低于其他鋼鐵生廠商，因此，在產(chǎn)品銷售策略方面公司擁有更多的話語(yǔ)權(quán)，值得關(guān)注。另外，新鋼釩(資訊 行情 論壇)、唐鋼股份(資訊 行情 論壇)等也有類似特征。
第三個(gè)操作思路就是注意原材料提價(jià)與鐵礦石提價(jià)的時(shí)間差。根據(jù)2004年的經(jīng)驗(yàn)，鐵礦石在2005年的大幅度提價(jià)可能是從今年二季度開(kāi)始，但寶鋼股份等鋼鐵股的產(chǎn)品提價(jià)則從2005年一季度開(kāi)始提價(jià)，也就意味著之間存在一定的時(shí)滯，也就意味著鋼鐵股在一季度的利潤(rùn)仍然是不錯(cuò)的，也就是說(shuō)鋼鐵股的一季度季報(bào)將仍然出乎市場(chǎng)預(yù)期之外，既如此，在4月份之前，如果鋼鐵股出現(xiàn)暴跌，依然是一個(gè)短線狙擊的機(jī)會(huì)，值得引起投資者注意。
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