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本報記者 齊士揚
近期A股市場持續回暖，一些前期跌幅較大的周期性特征較為明顯的個股在近期出現了領漲的特征，其中錫業股份(資訊 行情 論壇)、銅都銅業(資訊 行情 論壇)、馳宏鋅鍺(資訊 行情 論壇)等個股相繼形成了上升通道。
超跌引領反彈
打開近期一些反彈力度較大的周期性行業個股K線圖來看，可以講，他們的共性就是前期跌幅巨大，從而釋放了可能存在的風險，比如說汽車行業中的一汽夏利、一汽轎車(資訊 行情 論壇)等個股的跌幅均超過了60%，而且還創下了歷史新低，如此走勢就意味著此類個股已無任何獲利籌碼，日K線圖上所形成的巨大股價落差已開始醞釀著反彈的動能。
就在此時，周期性行業出現了一些較為樂觀的行業信息，比如說汽車行業，在一季度傳出了令場內資金激動的兩個信息，一是持續暴跌的汽車銷售價格開始回升，部分產品的加價幅度超過1萬元；二是銷售量開始復蘇，在2005年1月，我國乘用車的銷售量同比增長8.1%至24.3萬輛，如此的小陽春的車市自然給備受股價暴跌打擊的汽車股以反彈動能，而且受到此類信息的影響，汽車股等個股出現了報復性反彈走勢，長安汽車(資訊 行情 論壇)的反彈幅度達到了26.65%，股價也形成了上升通道。
類似的個股還體現在銅、錫、鎳、鋅等有色金屬股中，因為此類個股在去年4月份后，受到宏觀調控政策的影響，股價出現了大幅度下跌，但是由于國際有色金屬價格受到美元走軟等因素的影響繼續堅挺，到2005年，更是出現了大漲態勢，銅價甚至創出了16年來的新高，從而賦予了此類個股的反彈行情，也就是說，此類個股的大漲其實就是因為前期過度的暴跌加上近期較為樂觀的行業信息。
反彈的前景如何
現在的問題就是此類個股的反彈能否持續？對此，江蘇天鼎的秦洪認為，不同的行業需要區別對待，不同的行業內的細分子行業也需要區別對待，因為各行業面臨的問題是不一樣的，比如說汽車產業，雖然行業數據向有利于汽車生產廠商的方向發展，但畢竟鋼材價格的上漲以及未來進口車的沖擊等因素仍然在壓抑著汽車生產廠商的利潤空間，因此，業內的行業分析師幾乎是異口同聲地稱，汽車股的反彈缺乏基本面預期的支撐，反彈空間有限。
但是對于有色金屬行業，業內研究報告存在著一定的分歧，看好有色金屬股前景的分析師認為，美元的繼續貶值以及全球經濟難以短線降溫等因素，有色金屬價格仍然有望在2006年之前保持著樂觀的預期。但看淡的分析師則認為，由于國內固定資產投資力度仍在高位運行，局部行業的經濟過熱現象仍然存在，所以，不排除在2005年繼續推出新一輪的宏觀調控政策，一旦此政策出臺，有色金屬股類似于去年4月份以后的走勢又將重現。也就是說，目前的有色金屬股價格的再度上漲的基礎并不扎實，其估值并沒有被低估。
對此，在短期而言，包括有色金屬、鋼鐵等在內的周期性行業的確面臨著一定的價值重估的動力，因為此類個股的市盈率較國際同行相比，也已經低估了，鋼鐵股的平均動態市盈率只有8倍，而美國、德國等股票市場的鋼鐵股市盈率大多在10倍左右，如此的數據對照就意味著A股市場的鋼鐵股的確存在著一定的低估。但從中長線的角度來看，則需要具體個股具體分析，比如說有色金屬股，有些個股不具備礦產資源，那么，礦產價格的暴漲必定會帶來毛利率的下降，此類個股的盈利的可持續性較差，不能納入到長期持有的參考對象。
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