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近期銀行股走勢(shì)頗為引人注目，不僅僅在于浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)的率先暴漲拉開了傳統(tǒng)藍(lán)籌股的反攻序幕，而且還在于昨日銀行股再度扮演了先鋒的角色，因?yàn)樵绫P大盤走勢(shì)一度低迷，后由于浦發(fā)銀行、民生銀行(資訊 行情 論壇)等銀行股的持續(xù)走高，大盤最終收出中陽(yáng)線，那么，如何看待銀行股的如此走勢(shì)呢？
利好利于市場(chǎng)也利于銀行股
昨日銀行股的走高很大程度得益于一則利好消息，那就是商業(yè)銀行設(shè)立基金的試點(diǎn)辦法終于出臺(tái)，雖然有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此試點(diǎn)辦法的看法較為謹(jǐn)慎，一是因?yàn)檫@是試點(diǎn)辦法，未到推廣之時(shí)；二是此試點(diǎn)辦法并不意味著銀行資金可以立即進(jìn)入股市，對(duì)證券市場(chǎng)影響有限。
但值得注意的是，這畢竟是一個(gè)較大的進(jìn)步，也是一個(gè)很好的嘗試，考慮到《證券法》修改過(guò)程中，取消銀行資金不得入市的呼聲等因素，此利好不僅僅利好于A股市場(chǎng)，而且還利好于商業(yè)銀行以及其代表的銀行股，可以為銀行股的內(nèi)在估值錦上添花，畢竟這意味著銀行股再度拓寬了盈利渠道。
值得注意的是，銀行股在2005年還有一個(gè)利好預(yù)期，那就是業(yè)內(nèi)流傳較廣的營(yíng)業(yè)稅下調(diào)問題，如果營(yíng)業(yè)稅再降一個(gè)百分點(diǎn)，那么，銀行股的平均收益還將提升5%，值得預(yù)期。
銀行股存在中線機(jī)會(huì)
現(xiàn)在的問題是，經(jīng)過(guò)持續(xù)大漲之后，是否還存在著繼續(xù)投資的機(jī)會(huì)呢？是否意味著在2004年一直壓在銀行股身上的再融資壓力就會(huì)隨著股價(jià)大漲而消失了呢？我們不妨從行業(yè)分析師的研究報(bào)告中尋找答案。
從目前行業(yè)分析師的相關(guān)研究報(bào)告來(lái)看，雖然銀行股展開了一輪升勢(shì)，但行業(yè)分析師對(duì)銀行股存在著極大的分歧，比如說(shuō)中信證券(資訊 行情 論壇)的行業(yè)分析師在《中國(guó)證券報(bào)》刊登文章稱銀行股普遍存在著30%的低估，但針鋒相對(duì)的是，某知名咨詢機(jī)構(gòu)的行業(yè)分析師則認(rèn)為銀行股存在著相對(duì)高估，評(píng)級(jí)為回避，如此就給一般投資者一個(gè)較為糊涂的參考意見。
對(duì)此，我們認(rèn)為，投資者如果不是局限于某一時(shí)點(diǎn)對(duì)銀行股的評(píng)價(jià)，那么，可以認(rèn)同知名券商的低估結(jié)論，因?yàn)閺囊粋�(gè)相對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)的周期來(lái)說(shuō)，比如說(shuō)二至三年，銀行股肯定會(huì)跑贏股指的，畢竟銀行是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)。但如果投資者局限于某一時(shí)點(diǎn)，比如說(shuō)半年，那么，可認(rèn)同前述的知名咨詢機(jī)構(gòu)的回避評(píng)級(jí)，一方面是因?yàn)殡S著股價(jià)的大漲，低市盈率優(yōu)勢(shì)逐漸喪失，浦發(fā)銀行在啟動(dòng)前的市盈率只有14倍，股價(jià)越往上漲，優(yōu)勢(shì)越往下降。另一方面是民生銀行、浦發(fā)銀行等巨額再融資尚未塵埃落定，而且交通銀行的發(fā)行方案與發(fā)行時(shí)間均有可能成為日后銀行股波動(dòng)的借口。個(gè)股方面，深發(fā)展(資訊 行情 論壇)(000001)可關(guān)注。
作者:江蘇天鼎 秦洪
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