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今年春節黃金周期間，全國實現社會消費品零售總額約1600億元，比去年春節增長16%從黃金周數據看商業股機會
三元顧問 劉世新
商務部的最新統計信息表明：今年春節黃金周期間，全國實現社會消費品零售總額約
1600億元，比去年春節增長16%左右。就各地的情況看，2005年2月9日至15日(初一至初七)春節黃金周內，上海商業381家大中型企業共實現零售額27.66億元，比去年春節增長8%。根據天津市商務委對27家重點商業企業的銷售情況監測，春節黃金周期間實現銷售22765萬元，同比增長9.2%。12個重點商場、超市實現銷售20046.7萬元，同比增長12.1%。來自成都各大商家對黃金周的銷售統計數據顯示，均比往年同期增長了20%左右。同時，北京方面，北京商務局監控的28家百貨商場，初四當日實現銷售7270.64萬元，與上年同期的6330.35萬元相比，增長15%。從初四開始京城各大商場、超市、餐飲業消費繼續呈現全面增長的局面。
上述數據可以看出，春節黃金周確實給商業板塊的上市公司帶來了較好的營業收入，有望給該板塊帶來一定的投資機會。
實際上，春節黃金周商業行業的良好表現也只是該板塊投資機會的一個部分體現，就更大范圍來看，商業板塊的投資潛力正在與日俱增：
首先，商業板塊的業績正進入一個新的增長周期，我們對近幾年滬深兩市商業板塊的業績情況做了一個統計：自2000年起,商業類上市公司的業績開始擺脫1996年以來的逐步下滑的局面，進入到筑底階段。尤其是從2002年開始,商業行業的業績呈逐年遞增態勢。從2004年三季度數據分析可得出，兩市57家商業類上市公司1-9月份共實現盈利13.64億，商業零售類公司業績同比增長41%，商業板塊2004年經營業績連續三年保持遞增的格局已定。預計2004年該板塊有可能具有40%以上的業績增長幅度。可見，目前中國經濟良好的發展局面正逐步地在商業板塊中得到體現，因為未來該行業將更加具有投資價值。
其次，商業板塊有可能成為兼并重組的重點地帶，使得該板塊可能會具有更大的題材方面的優勢。隨著我國加入WTO后國內商業市場的全面開放，將進一步提高商業行業的競爭激烈程度。商業行業要想維持一個相對較高的毛利率水平，就必須進一步加大規模的擴張。這也是包括沃爾瑪在內的國際商業巨頭一直在采取的有效措施。因此，對于國內商業企業而言，也只有通過并購才能抵御由于外資進入所導致的毛利率水平下降所帶來的經營風險。實際上，一段時間商業板塊并購重組浪潮一直此起彼伏，南有上海第一百貨(資訊 行情 論壇)吸收合并上海華聯成為國內商業的航空母艦。北面王府井(資訊 行情 論壇)也拉開了大規模的擴張序幕，在國內各大城市不斷出擊，跑馬圈地。同時，南京新百(資訊 行情 論壇)(600682)和南京中商(資訊 行情 論壇)(600280)的舉牌事件也是這方面的一個事例。江蘇雨潤13次舉牌南京中商(600280)也正是看到了一些商業企業具備了一定的投資價值。因此，商業板塊蘊涵了豐富的并購重組的題材，也就更值得我們重點關注了。
最后，商業板塊在具體的技術層面上也有可圈可點的地方：從2005年年初以來，商業板塊大幅下跌，整體跌幅為7.6%，大于大盤同期6%的跌幅。整個板塊的估值進一步降低，投資價值進一步加大。正逐步具備一定的中線投資潛力。
在滬深兩市57家商業類上市公司中，我們認為有以下機會值得關注：
1、地處城市商業中心區域，具有較大的潛在商業地產升值潛力，可能面臨重大資產重新評估機會，具有一定資產升值預期。這類公司主要有：杭州解百(資訊 行情 論壇)(600814)、百大集團(資訊 行情 論壇)(600865)、豫園商城(資訊 行情 論壇)(600655)、新世界(資訊 行情 論壇)(600628)、益民百貨(資訊 行情 論壇)(600824)等等。
2、公司業績穩定，有良好的持續發展能力，同時目前股價估值、市盈率相對比較合理，這類公司主要有：小商品城(資訊 行情 論壇)(600415)、華聯綜超(資訊 行情 論壇)(600361)、新華百貨(資訊 行情 論壇)(600785)、重慶百貨(資訊 行情 論壇)(600729)、友誼股份(資訊 行情 論壇)(600827)、華聯超市(資訊 行情 論壇)(600825)等等。
3、大型商業龍頭企業，擴張能力極強，有較大的兼并重組的能力，這類公司主要有：王府井(600859)、大商股份(資訊 行情 論壇)(600694)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)(002024)、百聯股份(資訊 行情 論壇)(600631)等等。
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