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近日，各大基金陸續披露了2004年第四季度投資組合。數據顯示，2004年四季度股票基金的加權平均持股比例為66.76%，較第三季度的62.91%比例有所上升。這說明，在行情的相對低位，投資基金進行了一定的增倉操作。
而在四季度基金新增的股票中，農資類板塊個股所占的比例最大。
從基金重倉股四季度新增的36只股票來看，可以發現基金新增了許多消費類的股票，并且它們的板塊特征比較明顯，比如說醫藥行業的北生藥業(資訊 行情 論壇)、昆明制藥(資訊 行情 論壇)、亞寶藥業(資訊 行情 論壇)；造紙行業的岳陽紙業(資訊 行情 論壇)、博匯紙業(資訊 行情 論壇)、山鷹紙業(資訊 行情 論壇)；食品飲料類的惠泉啤酒(資訊 行情 論壇)、南寧糖業、國投中魯(資訊 行情 論壇)……但要說涉及股票數量最多的板塊當屬農藥化工類板塊，比如說澄星股份(資訊 行情 論壇)、紅太陽(資訊 行情 論壇)、瀘天化(資訊 行情 論壇)、川化股份(資訊 行情 論壇)、柳化股份(資訊 行情 論壇)、新安股份(資訊 行情 論壇)就同屬農藥化工類板塊，那么是什么原因讓眾多基金如此看好農資類股票呢？
政策利好支持
據有關數據統計，2004年上半年我國進口糧食達144億美元，出現了少見的糧食貿易逆差，2005年我國糧食供應仍然偏緊，這將帶動農資產品消費(包括化肥)保持旺勢。從政策支持角度來看，國家對化肥生產實行優惠電價和優惠運價，免征鐵路建設基金，這些措施將會降低化肥生產企業的成本。同時實行優惠稅收政策，2004年恢復對尿素生產增值稅先征后返50%的政策，這將會使尿素生產企業的利潤增長10%以上，2005年此項優惠政策將會繼續執行。
盈利能力提高
從國際大環境看，國外以天然氣為原料的尿素生產的成本大幅上升，同時海運價格也大幅上漲，使得進口化肥的價格高于國內價格，進口減少，出口增加。今年前八個月我國尿素進口量同比下降18.51%，出口量同比上升107.26%。特別是國家發改委、財政部、農業部、商業部和國家稅務總局聯合下發通知，從2004年12月1日起將尿素標準價格由1400元/噸提高到1500元/噸。價格的提高將使化肥生產企業能夠彌補成本的上漲，提高盈利能力。一般來說，四季度是尿素銷售的淡季，但是2004年以來，尿素價格呈逐步上升趨勢。尿素市場呈現出三季度價格高于上半年，四季度價格高于三季度的趨勢。而基金四季新增的瀘天化和川化股份就同屬于尿素類生產公司，其中瀘天化擁有年產80萬噸合成氨、124萬噸尿素的生產能力，是目前全國最大的尿素生產企業；川化股份采用天然氣制備尿素工藝，擁有80萬噸/年尿素產能。
而且，從目前市場對國家加息以及匯率調整的預期來看，消費升級類產品無疑成了基金經理的避風港口，因為民以食為天，未來宏觀政策怎么變都不會影響到人民的吃飯穿衣。紅太陽、柳化股份、新安股份等眾多股票正是因為和“食”牽上關系而成為基金經理們壓箱底的寶貝。
總之，這個板塊中如此眾多的股票同時進入基金經理的眼簾不得不使我們重點關注，因為它們同時向好，可能在向投資者預示著農資類板塊正步入新一輪的景氣周期。
紅太陽
是國家農藥行業重點骨干企業之一，其主要生產國家鼓勵和促進發展的第三代和第四代擬除蟲菊酯類和仿生型超高效殺蟲劑。近年來，許多國家紛紛制定法規禁止或限制高毒農藥的使用。高毒有機磷市場的退出將形成130億的市場空缺。這對于低毒有機磷農藥來說，未來幾年內將是擴大受益的最好機會。
新安股份
則是生產除草劑農藥———草甘膦的公司，目前國內正在進行農藥產品結構的優化調整，即削減殺蟲劑、增加除草劑，此外轉基因作物尤其抗草甘膦作物的逐步被接受與推廣等也將為它帶來了更多的機會。
柳化股份
是國內最大的中氮企業之一，也是廣西最大的化工化肥生產企業之一，公司的各項經濟指標在以煤焦為原料的中氮企業中處于領先。據2004年報顯示，公司正在籌備兩臺循環流化床鍋爐項目，國家將給予2000萬元國債補助資金；硝酸銨改性項目將獲得國債補助462萬元和財政貼息200萬元；另今年將爭取合成氨技改項目下半年進行試車階段，一季度要做好高效離心壓縮機項目及低壓節能氨合成項目的試車工作，按期完成高壓機技改、造氣吹風氣回收及型煤爐項目的建設，由此可以看出柳化股份將在今年進入高速成長的時期。作者:深圳智多盈 余凱
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