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北京首放
本周是猴年交易的最后一周，全年的交易將畫上一個句號，盡管這個句號不管怎么畫也已經無法改變全年的深幅調整的既定事實，但春節長假來臨，投資者還是要面對持股還是持幣過節這樣一個古老的話題。今年年底大盤的低迷是近幾年所少見的，歷年年底的建倉行情今年并沒有出現，而春節過后將逐步進入上市公司年報集中披露期，屆時股價將按照業
績進行重新排隊。最近很多個股股價出現異常波動，都或多或少的與基本面業績情況有關。所以，在猴年最后一個交易周里，最重要的是調整持倉結構以規避風險，同時為明年春季行情做戰略布局。
積極規避兩類個股風險
一、受詢價制沖擊股票。 2月3日詢價制發行的第一股華電國際將上市交易，雖然華電國際發行和詢價兩道沖擊波已經過去，對大盤及相應板塊產生重大沖擊，但其上市后的表現究竟如何還不得而知，不排除還會有華電第三沖擊波。目前華電國際H股股價為2.4港幣，相當于人民幣2.57元。由于華電國際成長性欠佳，同時接軌的壓力依然存在，我們認為華電國際A股定位在2.60元—3.00元較為合理，這個價格相對目前兩市其它電力股依然屬于最低價位。在華電國際上市后，不排除兩市電力板塊和H股板塊還將承受一定的調整壓力。
并且春節后黔源電力也將很快上市，同時其它新股也將按照詢價制度發行，屆時詢價沖擊波的影響將在更大范圍內擴散，尤其是新股所在板塊將首當其沖，短期劇烈波動再所難免，其中所蘊涵的風險值得高度警惕。
二、基本面惡化股票。 最近公布04年業績預警的上市公司數量明顯開始增加，相關個股紛紛出現短線跳水走勢，年報業績風險開始初步釋放。四環生物(資訊 行情 論壇)、深華新(資訊 行情 論壇)、絲綢股份(資訊 行情 論壇)、天發石油等2、3元低價股在公布了業績預警公告后，股價都出現跌停現象，顯然在目前階段個股業績風險殺傷力非常巨大。如果在強勢市場中，這種個股的風險造成股價短期暴跌后還有重新走強的機會，但在目前市道中一旦個股技術形態破位之后，則往往意味著股價將再下一個臺階整理，重新恢復之前的股價非常困難。對于此類個股風險的防范，投資者可以從上市公司04年三季度業績情況進行分析，對于那些主營業務收入和凈利潤水平已經出現明顯下滑跡象的個股要高度警惕，尤其是那些多年來業績始終處于微利水平的個股更要高度防范業績地雷。
適當增加兩類股票頭寸
一、高成長行業龍頭股。在大盤不斷下行過程中，絕大多數個股沒能有效回避系統性風險，但少量個股非但有效回避了大盤調整帶來的系統性風險，而且還逆市取得了不錯的漲幅，如貴州茅臺、中興通訊(資訊 行情 論壇)、上海機場、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)等。這些股票有一個共同的特點，即都屬于所在行業的絕對龍頭上市公司，并且成長性上佳。 從153家投資基金公布了04年4季度投資組合報告可以看出，在基金大規模調倉之后，個行業龍頭股普遍被增持，如長江電力(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、上海機場(資訊 行情 論壇)、中興通訊、萬科(資訊 行情 論壇)A、金融街(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份等。顯然市場中的資金正不斷的向優勢資產匯聚，未來一個穩步獲利的機會將在這些優良資產中培育。隨著時間的推移，這些高成長個股的估值水平還將不斷提升，中線投資價值突出。
二、主題突出的優勢題材股 商業、旅游、地產。 隨著藍籌股的再度集體淪陷，價值投資理念也再次遭到市場質疑，主題投資概念應運而生，消費升級、產業升級、城市化、人民幣升值等主題不斷涌現，這是市場主流資金找不到明確方向后的無奈選擇，也是機構投資者無法制造新的盈利模式之后的必然選擇，既部分機構主力將跳出業績、市盈率等傳統指標的束縛，在炒做傳統績優股無法得到認同之后去開辟新的戰場。結合市場資金流向和行業發展趨勢，建議投資者適當關注商業、旅游、地產等板塊股票，這些行業景氣度不斷提高，同時二級市場資金流入跡象明顯，有望在明年初走出較好的波段上攻行情。
總體倉位控制在50%以下
需要指出的是，目前大盤處于加速探底階段，個股風險開始集中釋放，盈利機會少并且難以把握。所以，總體倉位不宜過重，謹慎的投資者可以繼續保持觀望，市場感覺良好的投資者可以輕倉操作，股票倉位最好不要超過50%。同時，由于春節長假即將來臨，市場觀望氣氛逐步加重，操作上還應把握短線原則，快進快出，將風險防范放在第一位。
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