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深圳智多盈 余凱
周四飛樂股份(資訊 行情 論壇)(600654)發布業績預測公告，稱公司因出售所持有的飛樂音響(資訊 行情 論壇)股票獲得收益6423萬元，由此預測2004年凈利潤將比上年同期增長50%以上，就此關于飛樂音響股權轉讓背后的最大受益人正式浮出水面。
飛樂股份的發財美夢應該始于飛樂音響2004年11月中旬開始的大幅上漲，其在二級市場短短數日便完成了股價翻番，而這神奇的造富之旅則來自于飛樂音響一則跚跚來遲的公告，飛樂音響曾于2004年12月13日發布公告稱，其大股東上海儀電控股公司擬將其持有的公司7000萬股以協議轉讓的方式出讓給深圳清華力合創業公司等。作為飛樂音響流通股的持有人，飛樂股份在此戰役中大筆拋售股票，總計獲得了6423萬元的收益。
通過數據計算筆者卻發現，若沒有炒股這6423萬元的貢獻，飛樂股份竟然是虧損的。飛樂股份2003年報凈利潤只有2159萬元，依其預測增長50%則可得2004年凈利潤應該在3238.5萬元以上，事實上這個增長50%后的利潤是加上6423萬元后取得的，也就是如果沒有炒股收益，飛樂股份要虧損3184.5萬元。看來，為了扭虧為盈，飛樂股份本身就具有最大的炒作股價動力。
無疑，飛樂股份炒股發財是沾了重組消息的光。但是我們發現飛樂股份有許多說不清楚的地方。比如飛樂音響與飛樂股份的第一大股東同為上海儀電控股集團公司，并且飛樂股份的董事邵禮群、李轂和潘步恩分別在上海儀電控股任副總裁、資產財務部經理和投資管理部副經理。看來，這對同門兄弟很可能會在信息方面互通有無，眉目傳情。其實若不是炒作飛樂音響，飛樂股份2004年業績很可能就是虧損的，而飛樂音響也有可能存在著發布消息支持股價上漲而拉兄弟一把的沖動。
事實上這種懷疑并非沒有道理，飛樂股份在2004年9月30日持有1772萬股飛樂音響，而在上海儀電控股與清華研究院進行重組談判期間，飛樂股份已經在11月29日全身而退了，特別是飛樂音響卻在股價翻番之后十來天后才公布重組的消息。目前它的這個重組能否順利完成還存在相當大的不確定因素，因為飛樂音響在消息刺激下股價已經翻番，在這種情況下不排除重組方因收購成本大增而打退堂鼓。
何況，至今仍然沒有發現飛樂音響的進一步重組動態，但可以肯定的是，如果這個重組計劃流產，真相就將大白，此樁收購案儼然就是幫助飛樂股份扭虧損而拋出的一個虛假的重組題材。其實，飛樂股份一直是靠投資收益來粉飾報表的個中高手，比如它在2003年來自飛樂音響的投資收益為3663萬元，2002年來自飛樂音響的投資收益為2964萬元，2001年來自飛樂音響的投資收益為8976萬元。也就是說，如果離開了在飛樂音響身上的投資收益，它在2002年、2003年早就虧損了，它恐怕也早就淪于T族了。看過了飛樂股份的利潤構成，筆者真不得不對飛樂股份佩服有加，真是“東方不亮西發亮，主業不旺副業旺”啊。
也許有人會替飛樂股份擔心，真不知它此次拋光了所持飛樂音響的股權之后，下一步該靠什么度日呢？對了，賣“殼”嘛！看來，飛樂股份也并不是到了山窮水盡的地步，而估計該公司在2005年會走上賣“殼”的道路。畢竟，飛樂音響能夠賣，咱們飛樂股份為啥就不能賣呢？如此這般，相信飛樂股份在后續將有更跌眼鏡的舉動。投資者只有拭目以待了。
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