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南方日?qǐng)?bào)
“1.21”行情剛剛進(jìn)展了三個(gè)交易日，新核心股的兩大龍頭中興通訊(資訊 行情 論壇) 和上港集箱(資訊 行情 論壇)便站立在歷史最高價(jià)附近，中興通訊 收在28元附近、上港集箱收在16元附近，它們都距離歷史新高不遠(yuǎn)。這是一個(gè)有趣的現(xiàn)象：大盤立足尚未穩(wěn)，這些股票就欲沖擊歷史新高。為什么會(huì)有這樣的局面出現(xiàn)？它給了我們?cè)鯓拥膯⑹荆啃潞诵?
股是中證資訊 在2004年推出的一個(gè)股票群，推出后受到市場(chǎng)高度關(guān)注，2004年新核心股指數(shù)收益在25%左右，其中中興通訊 、上港集箱、上海機(jī)場(chǎng)、同仁堂(資訊 行情 論壇)等目前均處在歷史高位附近。
新核心股代表未來方向
為什么以中興、上港為代表的新核心股能夠在大盤剛剛站穩(wěn)之際，就開始沖擊歷史新高？其原因有以下幾個(gè)方面：
第一，去年9月下旬的調(diào)整，并未對(duì)新核心股構(gòu)成打擊。高價(jià)股并未發(fā)生雪崩，“富人俱樂部”的“富人”依然富有。這一現(xiàn)象出乎很多分析人士意料。事實(shí)上，道理很簡(jiǎn)單，高價(jià)股并未高估。在結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，優(yōu)質(zhì)高價(jià)股反而是安全的。
第二，新核心股成基金建倉新方向。四季度基金持倉顯示，基金在四季度對(duì)于新核心股顯著增持。基金增持長江電力1.1億股，增持寶鋼4602萬股，增持招商銀行(資訊 行情 論壇)4190萬股，增持上港集箱3987萬股，增持西山煤電(資訊 行情 論壇)3446萬股，增持華僑城(資訊 行情 論壇)2790萬股，增持上海機(jī)場(chǎng)(資訊 行情 論壇)2401萬股，增持中興通訊1493萬股，增持同仁堂1756萬股，增持東阿阿膠(資訊 行情 論壇)775萬股，增持燕京啤酒(資訊 行情 論壇)796萬股，增持貴州茅臺(tái)422萬股。當(dāng)然，新核心股中個(gè)別股票也被基金減持，如福耀玻璃被減持1000萬股，基金尚余7600萬股；中化國際(資訊 行情 論壇)減持856萬股，尚余1756萬股。
顯然，去年9月下旬以來，新核心股調(diào)整不深也與基金增持有關(guān)。基金大規(guī)模增持新核心股，一方面是基金開始趨于認(rèn)同新核心股的價(jià)值；另一方面，表明新核心股本身代表了股市未來的方向。
高價(jià)龍頭股“雪崩”可能性很小
新核心股覬覦新高的啟示何在？
其一，從股票與大盤的對(duì)比來看，股票個(gè)體走勢(shì)逐漸與大盤走勢(shì)分離，這是市場(chǎng)趨于成熟的一個(gè)標(biāo)志。它表明了股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)成為一種趨勢(shì)，未來欲在市場(chǎng)取得超額收益，必須在其中下工夫。事實(shí)上，我們?cè)诳疾祉n國、臺(tái)灣等股市從混沌走向成熟的過程時(shí)，也發(fā)現(xiàn)了類似的跡象。最初的狀態(tài)是齊漲共跌，買股票只需要看大盤，大盤漲什么都漲；反之亦然。市場(chǎng)趨于成熟時(shí)，股票個(gè)體走勢(shì)逐漸脫離大盤，主要由公司本身的經(jīng)營主導(dǎo)。
其二，從市場(chǎng)主體的構(gòu)成看，新核心股在大盤剛剛在歷史低位站穩(wěn)時(shí)，顯露沖擊歷史新高的架勢(shì)，本身也表明了市場(chǎng)參與主體的一種信心。這與當(dāng)年的莊家操縱行為是兩回事。一方面，參與主體開始機(jī)構(gòu)化、理性化。基金目前掌控3000億元的資金，成為市場(chǎng)絕對(duì)主力。這與此前的莊家是不同的。另一方面，行為方式不同。現(xiàn)在的機(jī)構(gòu)投資者，更加看重公司本身的價(jià)值以及價(jià)值的走向，而莊家看重的是，有多少人上當(dāng)了。機(jī)構(gòu)投資者的壯大，表明了當(dāng)前股市正氣真正形成中，莊家操縱難成氣候。
其三，公司本身的素質(zhì)成為投資者選擇股票的關(guān)鍵。去年我們選取新核心股時(shí)，考慮的幾個(gè)要點(diǎn)在于：關(guān)注公司核心競(jìng)爭(zhēng)力；有良好的經(jīng)營記錄；股價(jià)低估；在可預(yù)見的未來，公司能夠取得穩(wěn)定的增長。正是在這些要點(diǎn)下，中興通訊 、上港集箱、同仁堂、上海機(jī)場(chǎng)等股票被選出。一年來走勢(shì)發(fā)展表明，我們的這一標(biāo)準(zhǔn)符合股市發(fā)展的趨勢(shì)。
最后，結(jié)合目前A股市場(chǎng)的情況來看，投資高價(jià)的行業(yè)龍頭股將取得超額收益。這似乎與時(shí)下超跌低價(jià)股應(yīng)當(dāng)受到關(guān)注相悖，但這卻是趨勢(shì)所在。現(xiàn)在來看，一些好的公司已經(jīng)逐步被市場(chǎng)認(rèn)識(shí)，已開始步入高價(jià)股甚至超高價(jià)股行列，如中興通訊 、同仁堂等，那么，它們還有潛力嗎？它們的股價(jià)會(huì)雪崩嗎？這是人們的第一感覺。筆者認(rèn)為，這種可能性很小，因?yàn)楣颈旧淼母?jìng)爭(zhēng)力說明了這點(diǎn)。目前，在熊市的陰影里，這些股票仍然被謹(jǐn)慎定價(jià)。未來，隨著公司本身盈利的增長以及熊市陰影的淡去，投資它們?nèi)匀粫?huì)有較高收益。
相反，超跌低價(jià)股、ST股反而是風(fēng)險(xiǎn)最大的群體。比如，ST股的均價(jià)目前在3元左右。它們確實(shí)存在漲到4元的可能，但它們向1元進(jìn)發(fā)才是真正的趨勢(shì)。
中證資訊 徐輝(來源：南方日?qǐng)?bào)）
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