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大通證券 董政
近日市場的最大利好當(dāng)屬于降低證券交易印花稅。這將意味著投資者稅負(fù)的減輕以及證券交易成本的降低。因此降低印花稅也被絕大多數(shù)市場人士認(rèn)為是落實《國九條》中對市場最直接的利好。那么我們有必要進(jìn)一步思考，A股市場上誰是降低印花稅的直接受益者？顯然券商板塊顯然首當(dāng)其沖。
因為印花稅的降低，意味著廣大投資者證券交易成本的降低。這在很大程度上將提高了整個市場的交易量。而交易量的提高，意味著券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，即代買賣證券手續(xù)費收入的增加。最簡單的例子，上海市場自12月13日向下破位以來，日成交金額平均在50億左右。但上周五乃至本周一，正是由于市場對降低印花稅這一利好的預(yù)期以及落實后的刺激，上海市場日成交金額立刻突破90億，降低印花稅對市場成交量的激增十分明顯。同時放眼中線，由于目前市場在千三點下方管理層呵護(hù)跡象十分明顯。而未來包括股權(quán)分置在內(nèi)的問題一旦形成共識并考慮到對現(xiàn)有流動股東的補(bǔ)償，那么不排除2005年的行情值得期待。這樣證券市場一旦繁榮，券商的日子自然會好過。一方面成交量的增加可以增加券商的傭金收入，同時個股的上漲也有望為券商的自營帶來不菲的收益。
因此無論從短期內(nèi)的印花稅降低還是從中線來看2005年A股市場的機(jī)會，相信部分優(yōu)秀的券商都將從中受益。因此回到近期市場上，在證券交易印花稅出現(xiàn)降低之后，短期內(nèi)市場最直接的受益板塊顯然將是券商板塊。其中包括宏源證券(資訊 行情 論壇)，中信證券(資訊 行情 論壇)，陜國投(資訊 行情 論壇)，以及遼寧成大等。但就上述四只股票而言，遼寧成大(資訊 行情 論壇)主業(yè)并非為證券行業(yè)，而陜國投又出現(xiàn)一定虧損，所以宏源證券(000562)與中信證券(600030)這兩只券商股，對印花稅降低的受益也是最直接的。雖然宏源證券與中信證券04年業(yè)績出現(xiàn)一定下降，但證券市場最大的特點正是在于預(yù)期，即對未來業(yè)績增長的預(yù)期。既然如此，在印花稅降低的大背景下，如果投資者對05年行情充滿信心，或者認(rèn)為05年市場的機(jī)會將遠(yuǎn)大于04年，那么宏源證券與中信證券在這種樂觀預(yù)期下機(jī)會顯然不言而喻。因此短期內(nèi)宏源證券(000562)與中信證券(600030)值得密切關(guān)注。
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