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渤海投資研究所 周延
新股發行的開閘使股指再次陷入黑色陰霾之中，但兩市房地產板塊卻逆勢走強，成為弱市中的最大亮點。種種跡象表明，作為去年受宏觀調控影響最大的行業之一，一度遭受市場拋棄的房地產板塊目前正逐漸成為機構增倉的對象，后市地產板塊有望成為引領市場反彈的主力軍，而類似海鳥發展(資訊 行情 論壇)這樣的地產黑馬也有望頻頻出現。
亮點聚焦一：地產價格高位徘徊造就佳績
自房地產行業進入景氣周期以來，房價持續上漲，房地產開發企業盈利水平也大幅提高。雖然2004年遭遇宏觀調控和加息的雙重擠壓，但房地產行業依然高速發展，房價一路走高。資料顯示，2004年前三季度全國商品房價格上漲13.4%，住宅價格上漲11.5%，各上市公司可謂賺得缽滿盆滿。從目前了解的情況看，很多房地產上市公司都預計2004年業績將大幅增長，如目前已有萬科(資訊 行情 論壇)A、外高橋(資訊 行情 論壇)、億城股份(資訊 行情 論壇)、世貿股份、光彩建設(資訊 行情 論壇)、銀基發展(資訊 行情 論壇)等多家房地產行業上市公司預計2004年業績同比增幅在50%以上。而展望2005年，在保護耕地和糧食生產的大環境下，土地供給仍舊偏緊，大城市土地供給尤其緊張。而市場所懼怕的加息，考慮到房地產行業對地方經濟的貢獻度，估計會采取一種漸進的方式實施，房價不會因此出現大幅波動。預計2005年房地產價格將呈現繼續高位運行的態勢，有望保持產銷兩旺，相關上市公司業績有望保持高速增長。
亮點聚焦二：人民幣升值預期凸現投資價值
七大工業國(G7)財長會議將于2月4日至5日在倫敦召開，中國代表團再次受邀參加。屆時，人民幣升值問題必將再次成為會議的焦點。而近期，在人民幣升值預期的驅動下，萬億游資已經通過各種方式涌入國內，證券市場上地產股更是蠢蠢欲動，超跌地產海鳥發展逆市連續上漲，中恒集團(資訊 行情 論壇)、長江投資(資訊 行情 論壇)、外高橋、名流置業(資訊 行情 論壇)等地產股也均不理會大盤的運行方向，走出了精彩紛呈的突破行情。應該說，人民幣升值及其預期一般意味著國內經濟整體向好，投資機會多且收益水平相對可觀(至少可以得到額外的匯兌收益)，這樣會造成資金流入效應，預計將有大量外資通過各種渠道進入國內市場，而股市和房地產等流通性較好的市場將成為這些外資集中的場所，最終導致股市上漲，房地產價格上揚，這在日本和臺灣市場已有體現。1985-1990年間，是日元升值幅度最大時也是股市和房地產市場上漲幅度最大時。
亮點聚焦三：機構建倉反彈在即
從盤面我們可以發現，大盤在跌穿1300點后開始加速下跌，其中基金此前重倉的石化、煤炭、運輸、電力等藍籌股一再重挫。很明顯，由于新股詢價在即和回避市場系統性風險，基金在目前點位正在進行積極調倉。從近期盤面分析，地產、航空、旅游等板塊將是基金換籌的首選目標。這幾大板塊股價調整較為充分，行業前景也較為看好，在沒有新股上市的情況下，相對的投資價值更為基金所看中。而房價高企所帶來的房地產股良好的年報業績預期，以及潛在的土地儲備升值前景給市場帶來了巨大想象空間，將有力地支持地產板塊從中脫穎而出。目前，在萬科A和招商地產(資訊 行情 論壇)等個股中，我們已經看到了基金的身影；而近期增發的金地集團(資訊 行情 論壇)，也有70多家基金參與增發，這表明超跌地產股的投資價值已經得到市場大機構的普遍認同。而基金主力在地產股中的試探性介入，也吸引了部分游資的注意，海鳥發展、上海新梅、外高橋等低價地產股就在近期得到游資的追捧而屢創新高。
綜合來看，房地產板塊新一年的行情即將上演，在該板塊中，建議投資者重點關注焦作鑫安(資訊 行情 論壇)(000719)：公司近日發表資產置換公告稱，與焦作市土地收購儲備中心就位于焦作市高新技術開發區的一宗國有土地進行等額置換，公司由此將順勢介入房產行業。而隨著目前房地產行業的穩步發展，房價持續上漲，高新區的土地項目有望成為公司新的利潤增長點。作為地產界的新貴，該股近期走勢明顯強于大盤，主力運作跡象十分明顯，目前三角型整理基本完畢，周一逆市上揚，放量躍上60日均線，短線突破向上已成定局，投資可密切關注。
(在本人所知情的范圍內，本人所屬機構以及財產上的利害關系人與本人所評價的證券沒有利害關系)
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