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渤海投資研究所 周延
科技股的反復活躍和滬深本地股的聯袂反彈為羸弱的市場帶來了勃勃生機，而藍籌股的震蕩走低則預示著市場反彈力度的相對有限。由此可見，真正能夠引領市場走強的龍頭品種非績優藍籌莫數。而在藍籌股中，公共事業板塊以其得天獨厚的基本面和超跌的吸引力，有望成為主力率先啟動的目標，公共事業板塊長期蘊積的上升能量也亟待一個全面釋放。
亮點聚焦一：股價超跌，積蓄反彈力量
公用事業大體上包括能源電力類股票、熱力及燃氣供應類股票、自來水供應和生產類股票、港口機場類股票以及城市公交類股票，這幾類行業中的股票大是市場中公認的藍籌品種。然而觀察目前兩市公共事業類股票可以發現，電力燃氣板塊股票跌幅最深，明顯與其良好的基本面和廣闊的發展前景相背離。與地產、汽車等受調控行業不同，燃氣、電力等能源行業是制約我國經濟高速發展的瓶頸，因而能源建設不僅不受宏觀調控影響，反而受到國家前所未有的重視。因此，能源生產企業面臨前所未有的大好發展前景。同時，高速發展的經濟態勢也為能源企業提供了業績增長的保證。正因為此，多家基金紛紛看好燃氣、電力等能源板塊，并重倉持有燃氣電力股。甚至連中國國家信息中心主任除宏源也將燃氣電力板塊列為他最看好的三大板塊之首。然而，該板塊卻沒能脫離去年以來市場的持續下跌行情，長春燃氣(資訊 行情 論壇)、原水股份(資訊 行情 論壇)、通寶能源(資訊 行情 論壇)、華能國際(資訊 行情 論壇)等很多績優股都經歷了非理性的下跌，股價調整可謂極為充分。隨著年報披露工作的展開，電力燃氣等能源股有望率先展開業績浪行情。畢竟，電力燃氣等能源行業景氣度目前仍居高不下，其優良的業績將是支持股價上漲的最大動力。
亮點聚焦二：調控不改增長預期
公用事業類股票這幾年業績的突出表現與近年來宏觀經濟的高速增長密不可分，GDP要保持8%左右的高增長，對供水、供電等均有著強勁的需求，從而帶動上市公司業績增長。在04年宏觀調控實行之后，多數行業業績均受到影響，出現不同程度的業績下滑。然而公用事業類股票憑借兩大優勢確保了業績的增長。一是它提供的是基本的生活服務或基礎設施服務，如供水、供電、燃氣、供熱、 港口、機場和公交等，需求變化的彈性較小，對經濟周期變化的敏感度較低；二是它們一般屬于自然壟斷行業，為了平衡消費者和投資者的利益分配，政府對其壟斷實行一定的價格管制，如提高水價、電價等。因而，這幾類行業的股票業績能夠保持穩定增長。就2004年前三季度的業績來看，公用事業類股票整體強于其他行業的業績表現，在按交易所劃分的22個行業中，包括公用事業類股票在內的5個行業2004年前三季度實現了利潤總額和凈利潤的雙增長，顯示出了良好的發展態勢。那么，公共事業類股票全年業績的增長也將值得期待。
亮點聚焦三：主力深套其中，反彈一觸即發
能源電力類股票、熱力及燃氣供應類股票、自來水供應和生產類股票、港口機場類股票以及城市公交類股票都屬于公用事業的范疇，其中多數品種是目前市場中當之無愧的藍籌品種。公共事業類股票以其優良的質地和良好的發展前景吸引了眾多機構投資者給予重金建倉。根據已公布數據，從行業分布來看，在基金參與的351只股票中，“煤電油”依然是基金倉位最重的品種。其中電力煤氣17.95%、交通運輸5.96%、金屬非金屬15.48%、石油化學10.72%。電力煤氣行業排名不僅位于基金倉位配置的榜首，同時眾多機構同時獻身一只股票的現象也屢見不鮮，如海富收益、銀河穩健(資訊 行情 論壇)、德勝小盤、嘉實服務及國都證券、遼寧東方證券等多家基金、券商同時獻身長春燃氣，基金景陽(資訊 行情 論壇)、基金泰和(資訊 行情 論壇)、中信經典、基金天華(資訊 行情 論壇)、基金景宏(資訊 行情 論壇)等共同建倉國電電力(資訊 行情 論壇)，易方達基金、博時裕富(資訊 行情 論壇)基金、嘉實服務增值基金重倉原水股份等。可見以基金為代表的機構投資者對于公共事業類股票可謂青睞有加。而近期在市場不斷下跌的過程中，這些股票也沒能逃脫厄運，35%左右的跌幅比比皆是，主力資金更是深套其中。相信一旦市場環境趨暖，駐扎在這類股票中的資金必然展開自救行情，公共事業股的超跌反彈一觸即發。
綜上，我們認為具有業績支撐、未來成長空間較大的公共事業類股票有望反彈，成為后市反彈中的中流砥柱。建議投資者重點關注：長春燃氣(600333)：公司是吉林省最大的管道燃氣生產企業，長春市冶金焦炭和煤焦油唯一的生產廠家。公司生產的管道燃氣及其安裝業務占長春、延吉兩市的燃氣市場份額分別為70%、80%以上，具有明顯的區域壟斷優勢和良好的成長性。公司公布的第三季度報告顯示，公司凈利潤較上年同期增長23%，前三季度每股收益已經達到去年全年0.36元/股的水平，全年業績增長值得期待。從走勢上看，該股經過連續的下跌后，短線調整已極為充分，存在強烈的反彈要求。近期該股在6.8元附近止跌企穩，目前隨機指標低位金叉，在業績增長預期的推動下，后市有望展開報復性反彈行情，建議投資者重點關注。
(在本人所知情的范圍內，本人所屬機構以及財產上的利害關系人與本人所評價的證券沒有利害關系)
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