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銀行股在經歷了漫漫“熊途”后，昨日在浦發銀行(資訊 行情 論壇)預告2004年業績的刺激下，發起了強有力的反彈，成為昨天市場中最大的焦點；也使得該板塊改變了一直在下降通道中逐級走弱的趨勢，有了企穩反彈的跡象。但這個跡象能否成為現實，仍值得推敲。
作為深滬兩市銀行股的代表，浦發銀行和深發展(資訊 行情 論壇)的地位舉足輕重。2004年，浦發銀行凈利潤比2003年增加22.9%，市盈率為14.14倍，投資者可能會認為以它
目前的業績(0.49元／股)，支撐不到7元的股價，后市應不存在多大的下跌空間。而且，該股自去年2月的13元多高位單邊下跌至今，股價跌去近一半，盤中沒有一次像樣的反彈，短期借助良好的業績展開一波反彈也在情理之中。而深發展開創了外資控股管理國內銀行的良好局面，更讓投資者對金融板塊的后期走勢看高一線。而根據有關券商調研預測，2004年銀行股的業績普遍在0.3元左右。有了如此美麗的年報業績“外套”，同時“加息”對銀行股又是利好，會導致其業績進一步上升，因此有不少投資者認為銀行股業績較好，沒有必要拋出，反而還應在低位適時地補倉。
但是，實際上銀行股面臨較大的“套現”壓力。中關村證券的丁洋認為，國有四大商業銀行的改制上市，不僅存在明顯的擴容壓力，而且在IPO新的詢價制度下，這些超級大盤銀行股，可能會以低于目前市場銀行股的平均價格6.26元和平均市盈率17倍的水平發行，這將會導致整個銀行板塊股價重心的全面下移。
2004年9月23日，交通銀行股東大會審議通過了把交通銀行辦成國際一流的規范化公眾持股銀行的相關議案并作出了決議，批準交通銀行同時在上證所及香港聯交所分別以A股和H股身份掛牌交易。這將是國內首家實施“A＋H”上市方案的企業。據悉，交通銀行在香港發行的價格可能會較低，這個消息對場外休息的大資金非常具有誘惑力，同時大盤藍籌的發行，也會對基金等正規資金進行戰略配售。對比目前國內商業銀行股二級市場價格：浦發銀行6元多、民生銀行(資訊 行情 論壇)5元多、招商銀行(資訊 行情 論壇)8元多，價格最低的華夏銀行(資訊 行情 論壇)也有4元多，交行的低定價無疑是極具吸引力的。丁洋認為，發行大盤銀行藍籌，可能會改用現金申購的方式，這就需要機構手握大量現金。在現金的需求下，拋售現有銀行股將成為大部分機構的選擇。而據丁洋所知不少機構都表示，可能拋售現有的一些銀行股，全力以赴沖擊交行IPO。因此他認為，從短期來看，銀行股還將有進一步的下跌空間。
銀河證券的王百煉則認為，和鋼鐵石化等同類型大盤藍籌股比較，市盈率10倍以下的鋼鐵石化企業有十多家，而銀行股中的最低市盈率者民生銀行也有13倍多，因此該板塊再往下跌，也是正常的。而且從技術上看，金融板塊目前仍舊處在長期下降通道當中，要完全扭轉目前的下降趨勢，在目前低迷的市場中幾乎不太可能。因此，即使該板塊短期借助大盤反彈契機展開一波小幅度的反彈行情，中期趨勢仍舊不能樂觀。
但投資者應關注的是，近期外資投行對于國內銀行股的態度出現顯著變化。有QFII機構稱，鑒于中國金融改革的迫切性，國內銀行有望獲得政府支持�？紤]到人民幣升值對銀行股的正面影響，目前顯著走低的銀行股可能已具備了投資價值。中證資訊的徐輝認為，優質銀行股還是有望得到重估的。
作者:本報記者 席雪浪
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