|
渤海投資研究所 周 延
隨著年報(bào)披露的鄰近，市場(chǎng)中一些業(yè)績(jī)預(yù)增的個(gè)股受到了投資者的追捧。今日博聞科技(資訊 行情 論壇)在公布業(yè)績(jī)預(yù)增之后就直奔漲停，再次驗(yàn)證了“業(yè)績(jī)是市場(chǎng)永恒的炒作題材”。我們認(rèn)為，在當(dāng)前市況下，只有處于景氣周期且存在不斷增長(zhǎng)的行業(yè)，方能夠得到市場(chǎng)參與資金的廣泛認(rèn)同。而紙業(yè)板塊上市公司今年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大增52.59%，憑借
政策扶持、高成長(zhǎng)潛力、反傾銷等多重題材，有望在后市行情中上演牛股行情，板塊中股價(jià)超跌的個(gè)股是投資者目前規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益的最佳選擇。
亮點(diǎn)聚焦一：政策扶持利好頻傳
造紙業(yè)作為基礎(chǔ)原材料行業(yè)受到了國(guó)家的高度重視，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了一系列的優(yōu)惠政策促進(jìn)行業(yè)快速發(fā)展。如，將造紙行業(yè)和其他7個(gè)行業(yè)作為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的突破口，享受進(jìn)口設(shè)備免征關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅；對(duì)列入國(guó)家財(cái)政債券支持的重點(diǎn)項(xiàng)目享受貼息、抵免所得稅等優(yōu)惠政策；“雙高一優(yōu)”計(jì)劃將關(guān)鍵紙種作為27個(gè)專題之一支持發(fā)展；對(duì)廢紙回售經(jīng)營(yíng)企業(yè)實(shí)行“先征后返”的稅收優(yōu)惠政策。而近期，隨著東北地區(qū)稅改的正式啟動(dòng)，造紙業(yè)也被納入增值稅抵扣的范圍，從而將進(jìn)一步降低企業(yè)投資成本，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)；此外，國(guó)家還針對(duì)“林紙一體化”出臺(tái)了一系列稅收優(yōu)惠政策。在這些政策當(dāng)中，由企業(yè)購(gòu)買設(shè)備所引起的稅費(fèi)對(duì)企業(yè)的影響比較大，因此，東北地區(qū)稅改政策實(shí)行以后，地處東北的造紙企業(yè)將從中受益。這對(duì)石峴紙業(yè)(資訊 行情 論壇)、恒豐紙業(yè)(資訊 行情 論壇)、ST吉紙(資訊 行情 論壇)等東北上市公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)重大利好，受益于相關(guān)政策的扶持，上市公司的業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)加速增長(zhǎng)。
亮點(diǎn)聚焦二：供需缺口凸顯成長(zhǎng)潛力
在我國(guó)，造紙業(yè)是一個(gè)高速成長(zhǎng)的行業(yè)。自1990年開(kāi)始，中國(guó)紙產(chǎn)品總消費(fèi)量一直保持著9.6%的年均增速，為全球平均增長(zhǎng)速度的3倍，是增速最快的國(guó)家。近年來(lái)，中國(guó)日用消費(fèi)品需求不斷增加，出口國(guó)外的產(chǎn)品不斷增長(zhǎng)，使作為書寫品、印刷品、包裝材料的紙品市場(chǎng)需求以歷史最快的速度增長(zhǎng)。但這仍不能滿足市場(chǎng)需求，特別是以木材為紙漿原料的高檔紙更為緊缺。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)字來(lái)看，新聞紙、膠印紙、銅版紙等主要品種也都有著百分之十幾的增長(zhǎng)。目前中國(guó)市場(chǎng)的紙張消費(fèi)量已達(dá)到全球總量的14%，僅次于美國(guó)排名世界第二位。盡管如此，由于中國(guó)人均用紙量?jī)H為29公斤，遠(yuǎn)低于世界平均水平的52公斤，巨大的市場(chǎng)潛力顯示造紙行業(yè)的前景極為光明。同時(shí)，據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，到2005年，我國(guó)紙張消費(fèi)總量將達(dá)到5000萬(wàn)噸，而屆時(shí)市場(chǎng)產(chǎn)量只能達(dá)到3920萬(wàn)噸，尚有1000多萬(wàn)噸的需求缺口。相對(duì)其他行業(yè)產(chǎn)品過(guò)剩的局面來(lái)說(shuō)，造紙行業(yè)具有明顯的成長(zhǎng)空間和增長(zhǎng)潛力，供需缺口極有可能引“燃”紙業(yè)板塊。
亮點(diǎn)聚焦三：反傾銷帶來(lái)騰飛機(jī)遇
造紙行業(yè)一直是我國(guó)政府“重點(diǎn)保護(hù)”的對(duì)象之一。自1998年起，我國(guó)對(duì)新聞紙、銅版紙等產(chǎn)業(yè)實(shí)施行長(zhǎng)期的反傾銷措施，目的就是促進(jìn)國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)的快速成長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)幾年的快速發(fā)展，以晨鳴、華泰、石峴為代表的國(guó)內(nèi)紙業(yè)巨頭快速成長(zhǎng)，子產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)份額均超過(guò)了10%，由此可見(jiàn)，反傾銷為我國(guó)造紙企業(yè)快速發(fā)展提供了難得的機(jī)遇。值得一提的是，在今年6月30日國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)提出的反傾銷訴訟中，我國(guó)企業(yè)獲得勝利。這就意味著，自今年6月30日起，我國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)、加拿大、 韓國(guó)的進(jìn)口新聞紙按照規(guī)定的征稅范圍和稅率，繼續(xù)征收反傾銷稅，期限又是5年。反傾銷訴訟的成功，為我國(guó)造紙行業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間和再次騰飛的歷史機(jī)遇，相關(guān)上市公司有望借此契機(jī)迎來(lái)新一輪的發(fā)展周期。其中新聞紙行業(yè)的上市公司更是有望借助于反傾銷對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)有所改善的預(yù)期，走出一輪超跌反彈行情，其中石峴紙業(yè)、岳陽(yáng)紙業(yè)(資訊 行情 論壇)、山鷹紙業(yè)(資訊 行情 論壇)、金城股份(資訊 行情 論壇)等個(gè)股值得關(guān)注。
亮點(diǎn)聚焦四：業(yè)績(jī)出眾引爆年報(bào)行情
目前兩市紙業(yè)板塊共有29家上市公司，剔出4家虧損股，3季度造紙企業(yè)的平均業(yè)績(jī)?yōu)?.26元，遠(yuǎn)高于A股市場(chǎng)平均0.15元的業(yè)績(jī)，但平均股價(jià)卻低于A股平均股價(jià)，價(jià)值低估非常明顯。隨著年報(bào)披露的臨近，市場(chǎng)熱點(diǎn)不斷向業(yè)績(jī)靠攏，伴隨著2004年年報(bào)的真正出爐，市場(chǎng)將會(huì)圍繞年報(bào)業(yè)績(jī)進(jìn)入新一輪的活躍行情。而近期，業(yè)績(jī)預(yù)增、預(yù)盈的個(gè)股走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤，我們有理由相信，在鉛華盡洗之后，業(yè)績(jī)出眾、股價(jià)超跌的紙業(yè)板塊有望率先展開(kāi)反彈行情。
在該板塊中，石峴紙業(yè)(600462)最值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。公司是主營(yíng)紙漿及新聞紙生產(chǎn)的上市公司，受益于反傾銷，其未來(lái)業(yè)績(jī)有望呈現(xiàn)出跳躍式的增長(zhǎng)。而該股從今年4月調(diào)整以來(lái)，累計(jì)下跌幅度已超過(guò)45%，而相對(duì)于該股出色的基本面，其目前僅有5元多的股價(jià)顯然帶有前期非理性下跌的成分，投資價(jià)值存在被市場(chǎng)嚴(yán)重低估的嫌疑。從其技術(shù)走勢(shì)來(lái)看，該股前期在4.7元單針探底成功之后，已經(jīng)走出了穩(wěn)健的上升通道，成交量溫和放大，主力資金長(zhǎng)線運(yùn)作手法極為明顯。今日該股再度放量上攻，隨機(jī)指標(biāo)低位金叉，后市有望展開(kāi)加速上攻行情，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。
| 
