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近一段時期以來，除了華夏銀行(資訊 行情 論壇)外，銀行股表現(xiàn)普遍不佳，如果不考慮除權(quán)因素，招商銀行(資訊 行情 論壇)、浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)、民生銀行(資訊 行情 論壇)、深發(fā)展(資訊 行情 論壇)都已創(chuàng)出上市以來新低。并且從銀行股股價走勢形態(tài)看，均未出現(xiàn)明顯的止跌回穩(wěn)信號。銀行股“跌跌不休”究竟意欲何為呢？
銀行股再融資壓力巨大
去年 11月，除了招商銀行65億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行完畢外，其余銀行股全部提出再融資計劃。華夏銀行擬增發(fā)8.4億元A股和定向發(fā)行42.5億元次級債；民生銀行發(fā)行58億元次級債和不超過總股本25%的H股；浦發(fā)銀行擬增發(fā)不超過7億A股；深發(fā)展擬10股配3股。在兩市日成交金額不過80億元的背景下，如此高密度的再融資項目，對其股價構(gòu)成極高的壓力。
受大盤銀行股發(fā)行預(yù)期拖累
由于 IPO首發(fā)詢價制從今年開始正式實施，新規(guī)定不可避免地會與老規(guī)則有不同之處，譬如本次詢價制度規(guī)定了市盈率的計算口徑，每股收益應(yīng)按發(fā)行前一年經(jīng)會計師事務(wù)所審計的、扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤除以發(fā)行后總股本計算。這樣，若發(fā)行新股占總股本的25%，按照新口徑計算的20倍市盈率相當(dāng)于按舊口徑計算的15倍市盈率。如果詢價對象以一般20倍市盈率水平去衡量公司股價，實際上在老的計算方法下都是不到20倍的，這就相當(dāng)于變相降低了新股發(fā)行的市盈率水平。新股發(fā)行市盈率的降低，對二級市場股價也會產(chǎn)生一定的向下牽引作用。由于市場普遍對今年銀行股發(fā)行抱有預(yù)期，其發(fā)行價格的不確定，顯然制約了現(xiàn)有銀行股的股價表現(xiàn)。
基金重倉股整體表現(xiàn)不佳產(chǎn)生負(fù)面影響
從元旦前汽車股的持續(xù)陰跌，到1月份石化類個股的集中拋售，基金重倉股整體處在股價結(jié)構(gòu)性調(diào)整之中。在這樣的背景下，作為基金重倉股中的重要一員，顯然難以脫離基金重倉股重心下移的大局。
綜合而言，銀行股的持續(xù)陰跌，有其自身的擴容因素，但更深層次的是它不可能脫離整個市場重心不斷下移的大環(huán)境，只不過由于市場對銀行股發(fā)行的預(yù)期以及新股發(fā)行所帶來的不確定性，進一步刺激了其整體股價表現(xiàn)而已。我們認(rèn)為，短期內(nèi)該板塊弱勢格局將延續(xù)。 北京證券 吳琪
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