關注產業整合機會 尋找細分行業龍頭公司 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| http://whmsebhyy.com 2005年01月07日 10:19 廣州萬隆 | ||||||||
|
廣州萬隆 中國目前的產業格局類似于19世紀末、20世紀初美國的狀況：重復建設、惡性競爭、市場秩序混亂。通過并購整合，美國工業結構出現了歷史性的變化，企業數量急劇減少，出現了像杜邦公司、煙草公司、橡膠公司之類的行業寡頭。我國產業之混亂，競爭之無序比美國當年更甚，亟待整合產業，優化行業結構，從而提高行業競爭力。美國式的產業變遷之路
1、搶占戰略資源。 行業整體分散，企業規模小，運行效率低，但企業都占有一定的戰略性資源：自然資源、管網資源或特許經營權。 水網：各地供水網絡一般都是壟斷性經營，但由于水價低，企業管理效率低(一般都是國有企業)，水務企業效益差，靠政府補貼，沒有能力投資，水網設施亟待投資。國家產業政策放開，水務行業已經開始了行業整合，外資巨頭和國內大型水務企業已經開始了跑馬圈地。我國水資源短缺，水價具有長期上漲趨勢。效率提高及水價上漲將使行業龍頭獲得長期的較高匯報。 有線電視網：壟斷性與分散性共存，未來也將形成寡頭格局。美國電視業每年從每個付費電視用戶可收取500美元，香港是3000港元，按收視費占人均收入的比例，中國至少有450人民幣。中國有線網絡未來現金流潛力巨大。 2、擴大市場份額、提升盈利能力。 我國大部分競爭性行業的產業結構混亂，企業多而小，市場集中度低，競爭過度(以價格為主)，企業盈利能力很差。通過并購來進行的產業整合不但能提高企業的市場占有率，而且能有效地消滅競爭對手，提高產業集中度，優化產業組織結構，有利于提高行業在價值鏈中的地位。關注市場容量大的過度競爭性行業。 醫藥行業：數千家企業，普遍缺乏核心技術(研發投入極低)，產品同質化嚴重，靠營銷拉動，行業整合已經開始。如東盛集團、華源集團等已經開始在全國的并購。同時，從產業演化的趨勢看，醫藥行業是未來市場容量最大的行業之一。具有研發能力、品牌(中藥、專利)或網絡的醫藥公司都是好的并購對象。 乳業：行業已經到了階段性的成熟階段(一線市場接近飽和，二三線市場繼續增長，農村市場待開拓)，雖然有幾家強勢企業，但地方性的小企業仍然很多(2600家)，強勢企業并購擴張的時機來臨。 汽車零配件產業：隨著汽車產量的增加和存量的積累，汽車零配件市場面臨巨大的發展機遇。但中國汽車零部件產業存在著生產規模小、企業自主開發能力相對不足、地方保護主義嚴重等問題，致使零部件配套體系各自獨立，難以形成規模不適應新車型開發時間縮短的要求。很難融入國際主流零部件供應體系。 造紙業：中國紙業內資企業管理水平較為落后、企業數目多但規模小，在價值鏈中處于弱勢地位(原材料及設備嚴重依賴進口)，因此導致整體競爭力不強。通過產業整合，形成大的造紙集團，改進管理水平、提高行業集中度及裝備能力，可以增強議價能力，從而增加行業競爭力。 商業零售：我國商業零售業隨著居民消費水平的提高而平穩增長。各種業態并存，企業數量眾多，新興業態成長迅速，傳統零售業態市場份額遭蠶食，但它們一般都占據良好的地理位置，隨著商業空間的擁擠，它們將是理想的并購對象。 3、外資并購 一般而言，外資不適應中國的價格戰，在行業分散、價格競爭激烈的情況下，外資并不會大規模介入，當競爭到一定程度、行業整合開始時，外資企業憑借資金及管理優勢，并購行業強勢企業，從而迅速獲得市場份額。如蘇格蘭紐卡斯爾啤酒高溢價收購重慶啤酒(資訊 行情 論壇)、柯達高于流通股價格收購樂凱。因資源劣勢而兵敗國內乳業市場的外資乳業巨頭很可能通過收購國內乳業龍頭企業而卷土重來。旅游、葡萄酒、零售等行業都存在外資并購的可能性。關注細分行業的龍頭公司及具有很強品牌知名度的公司。 |
 | 新浪首頁 > 財經縱橫 > 個股點評 > 廣州萬隆專欄 > 正文 |  |
 |
| ||||||||||||||||||||||
| ||||
|
| |||||||||||||||||
 |
|
新浪網財經縱橫網友意見留言板 電話：010-82628888-5174 歡迎批評指正 新浪簡介 | About Sina | 廣告服務 | 聯系我們 | 招聘信息 | 網站律師 | SINA English | 會員注冊 | 產品答疑 Copyright © 1996 - 2004 SINA Inc. All Rights Reserved
|