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昆侖證券 吳剛
本以為2004年的陰霾會離我們漸行漸遠(yuǎn)，逐漸回暖的天氣也讓投資者期盼新年能夠“雄雞一唱天下白”，可是跳空低開并一度大跌近30點的現(xiàn)實將大家?guī)Щ氐綒埧岬默F(xiàn)實中來。罪魁禍?zhǔn)资钦l，中石化系。
元旦期間，正值大家歡慶之時，各大財經(jīng)網(wǎng)站轉(zhuǎn)載了來自《北京青年報》的一條消息：從昨天(1月2日)開始，中石化再度下調(diào)旗下成品油出廠價格，其中汽油每噸下調(diào)150元，柴油每噸下調(diào)150元，石油每噸上調(diào)450元。這是中石化繼去年12月5日以來，第二次對成品油批發(fā)價格做出的大幅調(diào)整。
緊接著在1月3日，國家發(fā)改委價格司官員明確表示，目前成品油零售價不可能下調(diào)。因此，此舉純屬中石化系統(tǒng)內(nèi)部調(diào)價，由于中石化是一體化的公司，故調(diào)價只是將利潤在系統(tǒng)內(nèi)進(jìn)行再分配，對中石化本身影響不大；但這樣的再分配對旗下的上市公司影響卻是巨大的，以三駕馬車上海石化(資訊 行情 論壇)、揚(yáng)子石化(資訊 行情 論壇)和齊魯石化(資訊 行情 論壇)為例：上海石化，目前年原油加工能力共計880萬噸／年，未來將提升至1400萬噸／年；現(xiàn)在揚(yáng)子石化擁有800萬噸／年原油加工能力，中期規(guī)劃將煉油能力擴(kuò)大到1500萬噸／年；石油價格上調(diào)使得兩者成本提高，而成品油出廠價格下調(diào)進(jìn)一步減少其毛利率，可謂是雙重打擊；而對齊魯石化來說，影響則要相對要小一些，只有成本提高一個利空。
因此中石化此舉導(dǎo)致這三駕馬車齊齊拋錨，其暴跌狀令人慘不忍睹，最終不可避免地也將中國石化(資訊 行情 論壇)(600028)的股價拉低(只是跌幅小一點而矣)，其總市值損失卻達(dá)到100億元還多，最終導(dǎo)致整個鏈條上的上市公司市值急劇蒸發(fā)，甚至還有被誤殺的中石油旗下的錦州石化(資訊 行情 論壇)等，可謂是“損人不利己”。
由于中石化與旗下上市公司存在大量的關(guān)聯(lián)交易，誰也無法保證此類事情以后不會再發(fā)生，怎樣才能減少此類事件對股市的沖擊呢？我們想到了近期發(fā)生的中石化即將私有化香港上市的燕山石化一事，或許私有化是中石化旗下的兒孫們最好的出路。對投資者來說，如果實在怕這種關(guān)聯(lián)定價的不確定的話，那最好的辦法就是敬而遠(yuǎn)之。
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