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本報(bào)記者 申林英
昨天，石化板塊整體表現(xiàn)疲弱，成為大盤(pán)領(lǐng)跌主力，齊魯石化(資訊 行情 論壇)深幅低開(kāi)最終以跌停報(bào)收，其他個(gè)股如揚(yáng)子石化(資訊 行情 論壇)、石煉化(資訊 行情 論壇)、上海石化(資訊 行情 論壇)等跌幅也分別高達(dá)-9.33%、-8.42%、-8.37%，直逼跌停板，大慶聯(lián)誼(資訊 行情 論壇)股價(jià)也下調(diào)了-1.36%，業(yè)內(nèi)人士分析，這主要是受中石化下調(diào)旗下
成品油出廠價(jià)格影響。
中石化華北銷(xiāo)售分公司有關(guān)人士透露，1月2日中石化下調(diào)旗下成品油出廠價(jià)格，其中汽油每噸下調(diào)150元，柴油每噸下調(diào)150元，石腦油上調(diào)450元／噸。而成品油零售基準(zhǔn)價(jià)并沒(méi)有相應(yīng)調(diào)低。業(yè)內(nèi)人士分析，此次中石化下調(diào)成品油價(jià)格，是對(duì)中石油去年年底價(jià)格變動(dòng)的回應(yīng)。繼去年12月5日中石化首次下調(diào)汽柴油出廠價(jià)后，中石油去年年底跟進(jìn)下調(diào)下屬煉廠汽柴油出廠價(jià)。根據(jù)中石油的下調(diào)通知，中石油汽油、柴油煉廠出廠價(jià)各下調(diào)160元／噸，下調(diào)幅度達(dá)到8%，高于中石化首次下調(diào)7%左右的降幅。這預(yù)示著，兩大巨頭終于達(dá)成一致，開(kāi)始迫降國(guó)內(nèi)油價(jià)。
華夏證券石化行業(yè)分析師張劍對(duì)記者表示，近期國(guó)際油價(jià)的回落趨勢(shì)確定終于引跌了國(guó)內(nèi)油價(jià)。從最近三個(gè)月齊魯石化的表現(xiàn)來(lái)看，前期該公司股價(jià)下調(diào)主要是由于其大幅上調(diào)企業(yè)所得稅，企業(yè)面臨成本上升壓力，但04年公司業(yè)績(jī)?nèi)匀挥写蠓鲩L(zhǎng)，目前公司主要風(fēng)險(xiǎn)在于中石化上調(diào)了石腦油價(jià)格，漲幅達(dá)12%左右，提高了公司的成本。但對(duì)于上海石化和揚(yáng)子石化而言，公司基本沒(méi)有石腦油業(yè)務(wù)，目前股價(jià)大幅下跌，屬于非正常下跌，與公司基本面關(guān)系不大，此次下跌仍主要是受齊魯石化帶動(dòng)。
據(jù)了解， 2004年12月11日，中國(guó)成品油零售市場(chǎng)正式對(duì)外資開(kāi)放。根據(jù)協(xié)議規(guī)定，外資可以在中國(guó)大陸不受限制設(shè)立加油站。同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)也迫切進(jìn)入成品油銷(xiāo)售領(lǐng)域。這必將加劇我國(guó)成品油銷(xiāo)售市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。針對(duì)這種局面，中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)集團(tuán)通過(guò)調(diào)低成品油出廠價(jià)格，將部分利潤(rùn)轉(zhuǎn)給下游成品油銷(xiāo)售企業(yè)，藉此提高了銷(xiāo)售企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
江南證券石化行業(yè)分析師帥再先認(rèn)為，此次石腦油出廠價(jià)上調(diào)目的是使國(guó)內(nèi)石腦油價(jià)格與國(guó)際接軌，有利于保護(hù)中國(guó)石化下屬煉油企業(yè)。同時(shí)，這次汽柴油出廠價(jià)下調(diào)和石腦油出廠價(jià)上調(diào)對(duì)中國(guó)石化下屬子公司齊魯石化、揚(yáng)子石化、上海石化和石煉化產(chǎn)生較大影響。在零售價(jià)格沒(méi)有調(diào)整的情況下，下調(diào)汽柴油出廠價(jià)實(shí)際上就是行業(yè)利潤(rùn)在不同環(huán)節(jié)上重新分配，降低揚(yáng)子石化、上海石化和石煉化凈利潤(rùn)，而提高中國(guó)石化銷(xiāo)售板塊凈利潤(rùn)。他給出更為精確的計(jì)算，他認(rèn)為，調(diào)高石腦油出廠價(jià)對(duì)齊魯石化影響很大。按照1噸乙烯消耗3.3噸石腦油計(jì)算，齊魯石化年消耗石腦油近240萬(wàn)噸，由于石腦油價(jià)格上調(diào)導(dǎo)致凈利潤(rùn)下降108000萬(wàn)元，每股收益降低0.55元。
此外，這次汽柴油價(jià)格下調(diào)，也較大地降低中石化下屬子公司凈利潤(rùn)，市場(chǎng)對(duì)其業(yè)績(jī)成長(zhǎng)預(yù)期降低，導(dǎo)致股價(jià)下跌。相反，此次調(diào)價(jià)應(yīng)視為對(duì)中國(guó)石化業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有利，提高對(duì)其估值，股價(jià)相應(yīng)上升，從而縮小中國(guó)石化與下屬子公司股價(jià)差異，有利于中國(guó)石化展開(kāi)整合。
據(jù)帥再先初步估計(jì)，在成品油零售價(jià)格沒(méi)有下調(diào)的情況下，由于統(tǒng)一下屬子公司成品油銷(xiāo)售，中國(guó)石化調(diào)低煉油廠汽柴油出廠價(jià)格下調(diào)提升銷(xiāo)售板塊盈利能力，使得中國(guó)石化盈利能力加強(qiáng)。而且，中國(guó)石化銷(xiāo)售板塊毛利率要高于煉油板塊毛利率。
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