招商證券常錦：十大升值受益股盤點

　　作者：招商證券高級分析師 常錦

　　面對滬深股市已低迷3年多的技術狀態，一旦人民幣升值預期提升，股市可能就會有明顯的提前反應。配合技術面的低風險狀態，股指有望出現一波大牛走勢。以下個股均為受益行業的龍頭股，投資者可以從“升值概念”的角度重點關注。

　　萬科(資訊 行情 論壇)A(000002)

　　目前人民幣匯率調整仍處于傳聞或猜測階段，由于朦朧升值預期使得海外資金不斷涌入。其中追求利潤的資金大量投入國內房地產業的趨勢將無法阻擋。國內高檔樓盤及名牌樓盤將是熱銷板塊，萬科擁有豐富的土地儲備，是房地產業中的佼佼者。

　　萬科成立于1984年5月，于1988年介入房地產經營，1992年正式確定以大眾住宅開發為公司的核心業務，是目前中國房地產行業的領跑者。2004年12月初，國內首份房地產品牌價值研究報告出臺，“萬科”以22.37億元的品牌價值成為當年房地產行業的領導公司品牌。未來10年，萬科將把業務聚焦在城市經濟圈，特別是長三角、珠三角及環渤海區域三大城市圈，并將在這三大區域成為市場領導者。

　　萬科是滬深兩市最重要的藍籌股之一，從目前流通股股東分析，該股已被眾多開放式基金重倉持有，機構投資者看重的是萬科優質的基本面，而在人民幣升值預期下，萬科更有二級市場不可忽視的炒作題材，值得投資者格外關注。

　　金地集團(資訊 行情 論壇)(600383)

　　在目前上海地產(行情 論壇)市場中，國際熱錢大規模進入，除了看好上海未來的發展，人民幣升值預期是重要動因，而金地集團則是其中最為受益的房地產公司之一。

　　金地集團2002年進入上海并將公司總投資量的近三分之一用于上海，當年吸納土地3000畝，其中相當一部分位于嘉定南翔。由于地理位置優越，該地段具有極強的升值潛力。在上海嘉定，金地集團也拿下了5000畝的南翔星城項目，首期格林春曉項目首次推出197套聯排別墅，竟有2000多客戶前去爭購，并在一天半內全部售完，創下了上海聯排別墅市場開盤即售罄的新紀錄。

　　二級市場上，該股因上市時機遇不佳，股價一直處于疲弱狀態。但也正是這個原因，給投資者提供了一個極好的低位買進的機會。作為一只從來沒有被大幅炒作的股票，金地集團是人民幣升值概念下，為數不多的投資投機兩相宜的品種。

　　南方航空(資訊 行情 論壇)(600029)

　　人民幣升值對于航空股而言是一種極大的優勢。首先是航空燃油價將有所下降。因為國際航空燃油是以美元結算的，這將使得南方航空的航空燃油開支大幅降低。其次是匯兌收益，因為南方航空擁有龐大的美元外債，一旦人民幣升值，將為南方航空獲得巨額的匯兌收益。有統計表明，如果人民幣升值5%，南方航空2004年的盈利將增長6.7億元。

　　作為中國最大的三家航空公司之一，南方航空的主營業務為國內和經批準的國際、地區航空客、貨、郵、行李運輸業務。截至2003年，公司經營航線共334條，其中國內航線274條，港澳地區航線18條，國際航線42條。集團近三年的旅客運輸量、每周定期航班數量、飛行小時、航線數目以及機隊規模在國內各航空公司中排名第一，在主要樞紐港廣州白云機場(資訊 行情 論壇)占有50%左右的市場份額，在華南地區具有絕對的市場優勢。

　　目前在滬深股指持續下跌過程中，南方航空一枝獨秀，持有者能不受大勢破位走低的影響，一個重要的因素就是南方航空所具有的“升值概念”。

　　上海航空(資訊 行情 論壇)(600591)

　　上海航空是非民航直屬航空公司龍頭企業。公司成立于1985年，是中國第一家多元投資的商業性有限責任航空企業。目前上航已開辟了100多條國內航線，同時，上海至澳門定期航班的良好運營和至金邊、海參崴、胡志明市定期航班、東南亞國際包機業務的開展，不斷提高著公司的整體實力。航空運輸業作為國際公認的“朝陽”行業，是我國重要的基礎行業，發展十分迅速，隨著我國對外交往和合作的日益頻繁，加之2008年奧運會的舉辦，中國民航在未來的幾年內將仍會有較為快速的發展，以上海國際化大都市作為運營基地，高比例的商務旅客構成使其在航線收益率方面享有得天獨厚的優勢，上海航空未來有良好的盈利能力。

　　上海航空在二級市場上更是獨樹一幟，在股指持續下跌的過程中股價仍然屢創新高，是盤面為數不多的跌勢中的強勢品種，該股量價良好的配合將為股價的進一步走高埋下伏筆。

　　廈門國貿(資訊 行情 論壇)(600755)

　　A股市場上最大的汽車進口商，人民幣升值的受益者之一。公司主營進出口貿易，其下屬的廈門國貿汽車股份有限公司是公司重要的利潤來源，汽車進口貿易占據了公司主業的很大比例。人民幣升值意味著購買力的提高，進口商在進口乃至銷售價格不變的情況下從中直接受益，使公司成為人民幣升值的受益者。

　　廈門國貿持有港中旅(廈門)國貿旅行社49%的股份，另外51%的股份掌握在港中旅手中。攜手港中旅，廈門國貿無疑將分享國內高速增長的旅游市場。此外，以港口為基礎的現代物流有望成為廈門國貿今后的新的盈利增長點。目前，公司正加大對港口物流的投資力度，著手對物流的各個業務環節進行流程再造和整合。

　　由于公司業績有一定的保障，因此二級市場上該股走勢格外平穩，在逆勢中表現出較強的抗跌性，在熊市中股價也依然能夠獲得較好的支持。一旦大勢走好，廈門國貿有望憑借升值概念走出良好的上升行情。

　　山東黃金(資訊 行情 論壇)(600547)

　　由于美元連續走弱、國際原油價格連續攀新高，黃金成為重要的資金避風港。同時，國際上黃金的價格也以美元標價結算，人民幣升值對黃金行業來說，收益也將同步提升，黃金業同樣是人民幣升值后重要的受惠行業。

　　山東黃金是國家首批重點扶持的300家大型國有企業中惟一的黃金生產企業，已經形成了黃金產品的生產、精煉以及金飾品的加工、產銷一條龍的全國黃金系統最完整的產業鏈。公司經營主體新城金礦被譽為“中國黃金第一礦”，募集資金項目收購焦家金礦已于2004年8月份完成，資源優勢進一步凸顯，主營業務毛利率高達60%，在金價持續走高的情況下成長性相當突出。

　　該股股價一直相對活躍。近期因大盤的低迷，股價也維持縮量整理，但技術走勢上股價一直以三角形整理抵抗大盤的下跌，明顯有資金看好及惜售。作為最重要的投資組合中的品種，山東黃金值得投資者關注。

　　中信證券(資訊 行情 論壇)(600030)

　　人民幣升值對資本市場將產生重要影響，這一點可以從日本等國家的本幣升值過程得到借鑒。升值前或升值初期，國際游資及投機性資本將逐步介入股市，為股市上升創造相對寬松的資金環境，因此中信證券將有望從中受益。

　　中信證券是國內第一家公募發行的證券公司，也是第一批擁有股票發行主承銷商資格的證券公司之一。在國內證券行業中，公司特點比較突出：以投行業務為主，在企業債券的發行方面有獨特的優勢，中信證券債券部為國內目前最大的券商債券部。在財務顧問業務方面，公司是國內券商中較少的能保持該業務盈利的券商之一，公司還獲準成為首批進行業務創新的試點券商。

　　中信證券上市之初，作為龍頭股曾帶動滬深兩市股指走出了一大波牛市。盤面顯示，該股經常有大資金出入，是投資組合中證券類個股的最佳品種，值得長期關注。

　　招商銀行(資訊 行情 論壇)(600036)

　　在人民幣升值預期下，將可能吸引大量國際國內資金流入國內銀行體系。尤其招商銀行發行的招商轉債(161703)，因基本面穩定、成長性良好，變現容易，極易受到投機資金的追捧。

　　招商銀行目前的資本金為57億元人民幣，是國內總股本、籌資額和流通盤最大的上市銀行，也是國內第一家采用國際會計標準上市的公司。公司總資產逾3300億元，在英國《銀行家》雜志“世界1000家大銀行”排名中居前300位之列。作為國內第一家完全由企業法人持股的股份制商業銀行，招商銀行憑借毗鄰香港的地利優勢和大股東招商局(資訊 行情 論壇)的人和背景，借鑒了香港銀行業的經營管理模式，在日前由美國《財富》雜志(中文版)舉行的第五次“中國最受贊賞公司”年度調查中，招商銀行入圍20強，高居金融企業首位。

　　二級市場上，該股即使在大盤極度低迷的時候，成交量都能保持一貫的放大狀態。從其良好的流動性來看，股價有望維持長期的活躍表現。

　　博匯紙業(資訊 行情 論壇)(600966)

　　人民幣升值將使國內造紙企業進口紙漿、廢紙等重要原材料以及機器設備變得便宜，有利于企業降低成本。同時也使得進口國外的成品紙變得便宜，有可能對國內紙價造成一定的沖擊。但對于博匯紙業來說，人民幣如果升值，可能帶給公司更多的是降低成本的實惠。

　　博匯紙業多年從事文化紙和包裝紙板生產經營，在原料采購、成本控制、庫存管理、質量管理等方面積累了豐富經驗。近年來公司自行開發了葦漿打漿技術、葦草混合制漿、木草混合制漿技術、中性施膠技術等，并擁有和申請了11項國家發明和專利。其生產線主體基本達到了國際先進水平，過硬的產品質量使公司具備了可持續發展潛力，而完善的網絡和優秀的品質則成為其高速發展的持續推動力。

　　二級市場上，該股走勢獨立而且有很強的抗跌性。大量機構投資者的參與，說明公司良好的業績及成長性具備極大的吸引力，該股有可能是人民幣升值概念下率先跑出的一匹黑馬。

　　上港集箱(資訊 行情 論壇)(600018)

　　人民幣升值、美元貶值，必然增加對類似港口等基礎設施的需求。對外貿易的擴張對上述基礎設施的需求將會持續增加。同時，人民幣升值將加大外貿進口行業的迅速發展，也將明顯提升港口業發展速度。

　　近年來，集裝箱業務量一直占據整個上海港的65%左右，目前上海港成為世界集裝箱第三大港，上港集箱躋身世界一流集裝箱企業的目標已經初步實現。近期上海市政府已經提出了打造國際航運中心的發展目標，公司將通過大股東港務集團積極參與洋山深水港一期碼頭營運，并盡最大努力獲取洋山深水港一期碼頭的經營權，向成為世界第一集裝箱港口目標邁進。

　　二級市場上，上港集箱一直是各大機構始終青睞的投資品種，以其特有的港口地位，股價仍將繼續獲得市場資金的支持，目前該股正處于縮量調整時期。作為投資組合中回避風險類的穩健品種，該股值得重點關注。