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北京首放
*ST達曼(資訊 行情 論壇)成仙恐慌沖擊效應進一步蔓延，京東方(資訊 行情 論壇)等一批個股在2004年最后一個交易日大幅跌創出新低，股指以1266點年內次低點收盤。不過行情往往在絕境中誕生，從著眼2005年的中線視野，在這辭舊迎新遍地機會的冬播黃金季節，投資者不妨作好來年再戰的準備，那么2005年如要出現大行情，漲升契機又將在哪里出現
呢？
一、政策面對困擾中國股市發展的一些深層次、根本性問題的潛在破題可能，使中國股市具備重新勃發升機的機遇。近3年半的大調整，以及近年來同國際接軌進程的加快，使中國股市14年發展中積累的各種問題集中爆發，其中尤以股權分置、上市公司誠信、擴容同投資者利益協調等深層次、根本性問題需要制度上作出革命性創新才能得以解決。從9月份以來出臺的10多項政策利好分析，有關部門從推出類別表決機制、詢價市場化發行新股、鼓勵券商創新試點、保險資金獲準直接入市等方面入手，逐步從制度上解決中國股市發展中的諸多問題，股權分置等核心矛盾在適當時候顯然也會解決。
當前隨著股指創出5年多來的新低，解決股權分置等根本性制約股市發展的的條件逐步具備。首先，市場持續低迷，70%以上投資者套牢程度在40%—50%以上，痛定思痛很多問題也的確到了非解決不可的地步。其次，原來高凈資產的*ST達曼成“仙”退市、四川長虹巨虧，引發魯北化工(資訊 行情 論壇)、明天科技(資訊 行情 論壇)等高凈資產個股下跌，凈資產虛增、虛高風險凸顯，部分個股出現在凈資產之下加速大跌的趨勢。如果再不采取有力措施，部分個股未來國有股以凈資產轉讓的希望較為渺茫。第三，截止12月30日兩市3元以下的個股為100只，3—4元個股為218只，兩市平均股價5.48元以下的個股為725只，市盈利率已從最高時的60.88倍跌為當前的19.68倍，價格泡沫被早被榨干。再對比不久前歐美股市創出三年半新高，今年香港股市在IP0規模全球第二的背景下，卻有80%投資者實現贏利，種種巨大反差都很值得我們思考。如果有關部門拿出大思路、大智慧從制度上解決了這些阻礙中國股市發展的核心矛盾，“A股是含權股”承諾能夠兌現，中國股市不要說上漲到2200點，就是5000點也不是問題。這一點有些象96年底，當時牛市上漲怎么也剎不住車，最終引發重鎊利空，2005年宜嚴密關注根本性政策利好出臺的可能和潛在的重大機會。
二、基金、游資、保險資金等各類機構增量資金入市，以及主題性投資的興起使2005局部大行情的寬度和廣度將極其可觀。2004年基金規模達到了3300億，預期2005年基金發行規模將在1500億元左右，保守估計可能將為二級市場提供1000—1200億資金。游資方面，經過近幾年的熊市磨礪，以寧波解放南路、深圳紅嶺中路為首的“趕死隊”從絕對資金實力、市場生存能力、組織發動行情能力等方面都有了長足進步。據統計截止12月20日“趕死隊”全年共計在776只股票2182次上榜，在市場風險經過3年多充分釋放之后，2005年一旦市場轉暖，“趕死隊”發動的游擊戰將會大大升級，事實上從2004年9月份以來，其已經顯露出從游擊戰轉向陣地戰的實力。
展望2005年基金開始大肆倡導主題投資，這其實是各路游資的天下，人民幣升值、3G、IPV6、網絡游戲、外資購并重組、超跌低價等投資主題熱點都是游資操作起來得心應手的重大題材機會。因此從資金來源上，在2005年游資的隊伍將會進一步壯大，部分從房地產退出的資金有可能轉戰股市；其它港股回流的職業機構資金，以及部分企業資金、社會閑錢、乃至過江龍資金也會在恰當時候加入到游資大合唱，局部板塊、個股大行情機會將會層出不窮。
券商方面，2004年清理工作基本告一段落，對資金和市場壓力將會大為緩解，隨著創新試點和部分券商發債的實施，部分券商有望煥發新的活力。其它如QFII、保險資金、企業年金、社保基金的力量將不斷壯大，QFII入市規模在2004年下半年開始提速,預計2005年有望在入市整體規模上翻番。而保險資金預計2005年底可投入股市的資金潛力約為800億元,實際入市規模估計在200--300億元。社保基金和企業年金預計也能夠各為股市提供150--200億元的資金供給。
整體看2005年機構潛在入場資金面還是比較樂觀的，能夠支撐比較大規模的波段行情。
三、新股詢價發行帶來的個股波瀾壯闊的春季超跌反彈大行情攻勢不久即將展開。以最保守的方式分析當前大盤走勢，如果1259點政策不護盤，大盤快速非理性殺跌，市場將很快殺出中期底部；如果股指繼續慢慢磨蹭，機會將在新股詢價新股前后產生。按詢價制發行、上市新股前后，市場擴容和個股重新估價定位沖擊等不確定因素一旦兌現，市場中期底部就會真正形成。從時間上看當前距離2005年春季攻勢展開的時間已經不在遙遠。事實上很多個股長期超跌，過度調整壓榨出來的早已經不是股價的水分，而是未來2005年中期40%、50%或者100%的漲升機會。根據首放板塊監測系統粗略統計，以12月30日價格計算，在2005年具備漲升50%-100%反彈潛力的品種有280-400只，占兩市股票總數的20.29%-28.99%，根據經驗這意味這在即將到來的2005年春季攻勢中超跌個股行情將會相當火暴。
短期來看，個股普遍縮量超跌，加之部分個股打破弱市平衡再創新低，為游資再度進場在一個交易日內發動8-15只或10-30只個股漲停的超跌反彈戰役創造了個股物質基礎和條件。如果游資和基金在1259點附近發動反彈，空頭力量最薄弱的低價超跌股將成為主攻目標，從低價超跌股的板塊分布上分析可能將分為三大梯隊：1、各類基本面尚可的低價極度超跌股，價格可能在2-4元為主要對象；2、從超跌程度上看，藍籌股中電力、汽車較容易受到游資狙擊；3、低價科技股。事實上一旦有影響力、號召力的板塊走強，引發大盤放量，很容易引起股指強勁反彈共振。
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