|
渤海投資研究所 周延
周一大盤在20日均線處遇阻回落，但我們在上周五推薦的山鷹紙業(yè)(資訊 行情 論壇)、石峴紙業(yè)(資訊 行情 論壇)聯(lián)袂逆市走高2%以上。在市場震蕩過程中，以ST金泰(資訊 行情 論壇)、ST萬鴻為首的重組品種仍然保持著強勁的做多動能，具備實質(zhì)性重組題材、扭虧摘帽已成定局且有望成為煤電聯(lián)動受益東北第一股的ST國能(600077)有望成為下一個短線
翻倍的ST三普(資訊 行情 論壇)！
亮點聚焦一、大規(guī)模重組 鎖定煤電聯(lián)動受益東北第一股
在“振興東北”和當?shù)卣碾p重推動下，公司進行了大規(guī)模的重組，置入了具有良好發(fā)展前景的熱電資產(chǎn)，使公司業(yè)務(wù)逐步向熱電聯(lián)產(chǎn)和能源電力方向發(fā)展。從近期召開的2005年煤炭訂貨會上獲悉，國家發(fā)改委印發(fā)了《關(guān)于建立煤電聯(lián)動機制的意見的通知》，決定建立煤電價格聯(lián)動機制。結(jié)合此前國家發(fā)改委下發(fā)的《關(guān)于做好2005年度重點煤炭產(chǎn)運需銜接工作的通知》，可以看出，煤電聯(lián)動的基本框架已然確定，長期困擾電力企業(yè)的成本問題將得到根本性的解決。而剛剛擠身東北地方能源電力產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)的ST國能，有望成為煤電聯(lián)動受益的東北第一股！
本次重大資產(chǎn)置換之后，遼寧節(jié)能仍然是公司的第一大股東，而遼寧能源通過受讓國能集團(資訊 行情 論壇)的控股權(quán)，實現(xiàn)了對ST國能的實際控制權(quán)。遼寧能源作為遼寧省級電力項目投資主體，截止2004年9月，集團總資產(chǎn)規(guī)模51億元，凈資產(chǎn)49億元，參控股大型發(fā)電項目10余家，包括鐵嶺電廠、能港發(fā)電公司、華能營口電廠、綏中電廠、元寶山電廠、開發(fā)區(qū)熱電公司等。今后，遼寧能源將利用ST國能上市公司的平臺，整合遼寧地方優(yōu)質(zhì)電力項目，最終把ST國能培育成為遼寧能源控制下的具有良好成長性的能源電力項目的投資、經(jīng)營和管理的實體，最終成為遼寧地方能源電力產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)。
亮點聚焦二、置入資產(chǎn)將成盈利新亮點
根據(jù)ST國能與遼寧節(jié)能簽訂的《資產(chǎn)置換協(xié)議》，本次擬置入的資產(chǎn)是遼寧節(jié)能所合法持有的熱電公司67.73%的權(quán)益性資產(chǎn)。置換完成后，ST國能將持有熱電公司67.73%的股權(quán)，成為其第一大股東。熱電公司位于沈陽經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)，主要為開發(fā)區(qū)二期和三期進駐企業(yè)提供集中供熱配套服務(wù)。截至目前，已簽署供熱供暖協(xié)議企業(yè)30余家，較大的供熱、供暖客戶包括沈陽頂益國際食品有限公司、沈陽頂津食品有限公司、沈陽沈飛日野汽車制造有限公司、華晨寶馬汽車有限公司等。隨著開發(fā)區(qū)二期和三期進駐企業(yè)的增多，熱電公司的跳躍式增長是完全可以預(yù)期的。尤其值得關(guān)注的是，熱電公司根據(jù)沈陽經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)發(fā)展需要，新建了“兩爐一機”項目，目前已進入試運行階段，預(yù)計第四季度新增收入1400萬元，今后將逐步走向大型熱電聯(lián)產(chǎn)的現(xiàn)代化企業(yè)。綜上，本次資產(chǎn)置換完成后，隨著大量虧損資產(chǎn)和低效使用資產(chǎn)的置出，以及較高資產(chǎn)質(zhì)量和較好盈利能力資產(chǎn)的置入，ST國能也將逐步向能源、電力行業(yè)轉(zhuǎn)移，整體資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力都將有較大程度的提高。
亮點聚焦三、全年有望盈利300萬元，摘帽指日可待
尤其值得關(guān)注的是，在此次資產(chǎn)置換中，公司還取得了華能國際(資訊 行情 論壇)的部分股權(quán)。根據(jù)華能國際的公開披露信息，該公司自1998年以來一直保持現(xiàn)金分紅，尤其自2001年以來，一直保持著較高的現(xiàn)金分紅水平，其中2001年每股分紅0.30元，2002年每股分紅0.34元，2003年每股分紅0.50元。綜合近兩年國內(nèi)電力行業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢以及華能國際的具體情況，根據(jù)華能國際近三年的分紅情況同時考慮除權(quán)因素，按三年平均分紅水平測算，保守預(yù)計2004年度每股分紅可達0.20元，這樣ST國能2005年可分得2004年現(xiàn)金紅利預(yù)計800萬元。另外，ST國能與遼寧能源投資集團有限公司和遼港電力有限公司分別簽署資產(chǎn)管理協(xié)議，由ST國能對兩者所持遼寧能港發(fā)電本公司67.03%股權(quán)，并行使除處置權(quán)之外的股東權(quán)利，同時按照協(xié)議約定收取一定的費用，預(yù)計公司2004年可據(jù)此增加利潤近600萬元。綜合分析上述因素，日前發(fā)布的《遼寧國能集團(控股)股份有限公司重大資產(chǎn)置換暨關(guān)聯(lián)交易報告書》中明確表示，公司下半年經(jīng)營業(yè)績會有顯著提高，除彌補上半年虧損外，全年業(yè)績會有300萬元左右的凈利潤，2005年的經(jīng)營利潤更是有望達到1500萬元。而目前該股的每股凈資產(chǎn)高達2.23元，由此可見，扭虧摘帽將指日可待。
從走勢上來看，該股近期沿5日均線穩(wěn)步攀升，呈現(xiàn)出典型的慢牛走勢，今日逆市突破30日均線，短線做多動能十分充沛。在以扭虧摘帽為最終目的的重組利好的推動下，后市想象空間十分廣闊，建議投資者重點關(guān)注。
(在本人所知情的范圍內(nèi)，本人所屬機構(gòu)以及財產(chǎn)上的利害關(guān)系人與本人所評價的證券沒有利害關(guān)系)
| 
