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中國長江電力(資訊 行情 論壇)股份有限公司(以下簡稱“長江電力”)是目前我國最大的水力發(fā)電企業(yè)之一。收購三峽工程首批投產(chǎn)4臺共280萬千瓦發(fā)電機組后，公司總裝機容量迅速提高到551.5萬千瓦，是國內(nèi)裝機容量規(guī)模最大的電力上市公司之一。大盤從1783點跌至1300點之下，長江電力是核心資產(chǎn)指標(biāo)股票當(dāng)中最抗跌的品種，顯示出良好的投資價值。
水電行業(yè)龍頭
長江電力(600900)總股本為78.56億股，社會公眾股23.26億股。長江電力盈利模式非常清晰，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良，增長前景明確，能夠保持規(guī)模與效益持續(xù)穩(wěn)定的同步增長。收購三峽工程首批投產(chǎn)4臺共280萬千瓦發(fā)電機組后，公司總裝機容量迅速提高到551.5萬千瓦，是國內(nèi)裝機容量規(guī)模最大的電力上市公司之一，收購將大幅提高公司利潤水平。
公司2004年8月31日公告，股東大會同意公司擬于2005年年初向三峽總公司收購三峽工程投產(chǎn)發(fā)電的單機容量為70萬千瓦的1#、4#兩臺發(fā)電機組，收購?fù)瓿珊蠊镜难b機容量將由551.5萬千瓦提高到691.5萬千瓦。三峽電的送電區(qū)域主要是華東、廣東和華中等經(jīng)濟增長快、缺乏一次能源的地區(qū)，電能消費有一定的區(qū)域優(yōu)勢。
除了規(guī)模巨大和強大的持續(xù)擴張增長潛力外，公司在發(fā)電成本等方面也頗具優(yōu)勢。目前國內(nèi)水電公司運行成本一般是0.04~0.09元/kWh，火電企業(yè)運行成本為0.198元/kWh左右。長江電力單位發(fā)電成本較低，其中葛洲壩(資訊 行情 論壇)電廠單位發(fā)電成本為0.032元/千瓦時左右，預(yù)測三峽機組為0.042元/千瓦時左右，與其他公司相比長江電力具有較明顯的成本優(yōu)勢。
從宏觀方面看，大力開發(fā)水電是我國電力工業(yè)發(fā)展的方針之一，長江電力是以水力發(fā)電為其核心業(yè)務(wù)的，因此，公司所處的水電行業(yè)是非常有發(fā)展前景的，這也為長江電力保持持續(xù)發(fā)展態(tài)勢提供了政策支持與保證。
長江電力在上市一周年之際，公司董事長李永安表示，公司會加強與海外資本市場的溝通，尤其與香港資本市場的合作，并選擇適當(dāng)?shù)臅r候在海外上市。
業(yè)績增長看好
今年上半年，長江電力以良好的經(jīng)營業(yè)績和優(yōu)異的市場表現(xiàn)在1300多家上市公司中脫穎而出，入選中央電視臺主辦的CCTV2003年年報財富創(chuàng)造榜，并被評選為CCTV2003年最具價值上市公司之一。
長江電力2004年前三季度累計實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入46.58億元、主營業(yè)務(wù)利潤34.93億元、營業(yè)利潤31.09億元、利潤總額35.37億元、凈利潤23.69億元，每股收益0.302元，凈資產(chǎn)收益率高達11.14%。前9個月，公司實現(xiàn)的凈利潤已達到去年全年的165%。這份驕人的成績單，讓投資者感到無比振奮。
長江電力今年前三季度各項業(yè)務(wù)指標(biāo)均呈現(xiàn)出加速發(fā)展的良好勢頭，每股收益前三季度分別為0.06元、0.118元和0.123元。這種逐級增長勢頭尤其是第三季度略超預(yù)期的業(yè)績水平，已使一些研究員調(diào)高了對長江電力的全年業(yè)績預(yù)測，對長江電力2004年全年每股收益預(yù)測值集中于0.35元~0.40元。我國經(jīng)濟已進入新一輪景氣周期，對電力需求不斷增大，電力價格有不斷走高的趨勢，公司業(yè)績增長預(yù)期看好。
公司擁有的葛洲壩電站裝機容量為2715MW，收購三峽工程首批4臺投產(chǎn)機組后，公司總裝機容量達到5515MW，成為國內(nèi)規(guī)模最大的水電企業(yè)；公司還將持續(xù)收購三峽工程投產(chǎn)機組及其他發(fā)電資產(chǎn)。預(yù)計完成全部收購三峽工程26臺發(fā)電機組后，公司每股收益有望超過1元(以現(xiàn)有股本計算)。
大盤藍籌典范
長江電力以其規(guī)模優(yōu)勢、持續(xù)擴張增長潛力以及其他諸多優(yōu)勢，奠定其在國內(nèi)上市公司中水電行業(yè)龍頭地位。在4大大盤藍籌股(長江電力、中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇))中，公司質(zhì)地和增長前景更為明朗，并且上市時即承諾每年收益的50%用以分紅，使得長江電力很受長期持股者的歡迎。今年6月8日，長江電力實施2003年度利潤分配方案：每10股派0.9元現(xiàn)金紅利(稅后0.72元)，兌現(xiàn)了承諾，在投資者中樹立起良好形象，并成為基金的主要核心資產(chǎn)之一和不斷增持的對象。
長江電力公布的第三季度前十大流通股股東顯示，基金對其加倉力度較大，尤其是易方達投資管理公司，其旗下有易方達50指數(shù)、科瑞基金、易方達平穩(wěn)3只基金均出現(xiàn)在長江電力十大流通股股東中�；鸬谌径�季報顯示，第三季度共有70家基金合計持有長江電力73812萬股，占流通盤的31.73%，較二季度基金持倉量57821萬股有了顯著的增持。2004年第三季度報告顯示，長江電力股東人數(shù)繼續(xù)減少，籌碼高度集中。
隨著證券市場價值投資理念日益深入人心，長江電力以其穩(wěn)定增長的收益、穩(wěn)定的分紅預(yù)期和良好的前景向投資者展示出長期戰(zhàn)略投資價值。10月24日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國保監(jiān)會聯(lián)合中國證監(jiān)會正式發(fā)布了《保險機構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》，保險機構(gòu)可直接投資股票市場。具有長期投資價值的長江電力將是保險資金入市的首選目標(biāo)。
長江電力作為主流指標(biāo)股中成長性最突出的個股，流通市值僅次于中國聯(lián)通排名第二，在上證50(資訊 行情 論壇)樣本股中權(quán)重達到7.3%，其一舉一動對市場影響巨大。大盤從1783點跌至1300點之下，大部分的核心資產(chǎn)股票都未能幸免下跌的命運，而長江電力則是核心資產(chǎn)股中最抗跌的品種，其股價一直在8元到9元振蕩整理，顯示了其大藍籌龍頭的形象和良好的投資價值已得到投資者的認(rèn)同。
黃智華
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