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江蘇天鼎 秦洪
本周一受到新股詢價制度推出的影響，股指一度擊穿1300點的支撐，但由于鋼鐵股的反復活躍，股指有所回升。
鋼鐵股反彈隱現年報預期
從目前鋼鐵行業的發展態勢來看，除了寶鋼股份(資訊 行情 論壇)將其主導產品在明年一季度提價6%以及日本日產汽車因缺乏板材而一度停產的消息之外，并無特別支持鋼鐵板塊持續反復活躍的基本面因素。
但是，鋼鐵股板塊自從上周四反彈以來，一直處于活躍之中，無論是凌鋼股份(資訊 行情 論壇)還是武鋼股份(資訊 行情 論壇)，均存在著放量走高有新資金進場的跡象。而新資金進場的原因有兩個，一是鋼鐵股在明年雖然面臨著鐵礦石，焦炭再度上漲的壓力，甚至有報道稱，鐵礦石將上漲30%，這無疑意味著鋼鐵行業將面臨著成本的壓力。但是由于我國經濟悄然進入重工化的趨勢，鋼鐵行業的需求不會出現大的波動，因此，部分鋼鐵股可以通過生產規模的擴張來達到利潤規模。
二是即便明年鋼鐵行業業績出現滯增跡象，目前鋼鐵股平均8倍左右的市盈率仍然足以吸引中長線資金的介入，尤其是鋼鐵行業還存在著分紅率較高的傳統，新興鑄管(資訊 行情 論壇)上市以來的絕對分紅收益率在5%以上，而且伴隨著鋼鐵行業的宏觀緊縮，鋼鐵股的未來資本性支出的規模將下降，這樣，鋼鐵行業在04年報將更傾向于現金分紅，這必然會受到基金以及即將入市的保險資金的青睞。正因為如此，我們認為鋼鐵股目前的走勢隱現著年報預期的身影。
分紅＋送股＋預期蘊釀行情
與鋼鐵股有異曲同工之妙的還有汽車，水泥，有色金屬，電力等諸多龍頭類的上市公司，由于預期未來行業規模總量將得到限制，因此，04年獲得的利潤將可能不會再轉成資本性支出，即有可能以現金紅利的方式派發給股東。更何況，當前政策面也極其傾向于現金分紅，如此一來，此類行業龍頭股以極低的市盈率和較高的派現率，頗有點周邊成熟股市的身影，這無疑會吸引一批中長線資金的介入，從而與鋼鐵股一起形成年報業績預期浪。
而與這些成熟期的行業龍頭股形成相映成趣的是，一批高成長的上市公司則可能傾向于股本的擴張，這在中小企業板塊中具備高送轉增股本的個股走強中得到了體現，比如說航天電器(資訊 行情 論壇)，鑫富股份(資訊 行情 論壇)等，此類個股依靠著業績的快速增長以及豐厚的公積金，他們的年報分紅更傾向于送股而不送現金，因為寶貴的現金流將轉成資本性支出，尋找更多的利潤增長點來達到股東利益的增長。當然，這也包括類似于中集集團(資訊 行情 論壇)，小商品城(資訊 行情 論壇)等再融資且股價大漲還帶來股價高企特征的主板的高成長性。
值得注意的是，年報業績浪不僅僅體現在分紅，送股上，還體現在業績的增長上，這在近期的岳陽紙業(資訊 行情 論壇)，博匯紙業(資訊 行情 論壇)等形成上升通道的新股中體現得較為明顯，因此此類個股擁有一個極佳的優勢，那就是募集資金項目已開始產生效益，從而能夠給股東們帶來業績增長的預期，這無疑會引發更多的資金進入成為能夠分享成長的股東，這可能也是近期新股板塊不時出現強勢股的原因，也是當前年報業績預期浪的主要特征之一。
關注成長股年報預期
對于中小投資者而言，進入證券市場，可能更多地是想得到資本增值的回報而非現金紅利回報，因此，鋼鐵股、有色金屬等一些成熟性的個股適合保險資金等一些長線投資者而非適合中小投資者。而對于中小板以及中集集團等一些股價高高在上的年報業績預期轉增股本的個股，也缺乏一定的吸引力，道理很簡單，高處不勝寒。
因此，適合投資者的大概只有第三類即具有新的利潤增長點的成長性個股，而從目前來看，這主要體現在兩個方面，一是新股板塊，包括岳陽紙業、博匯紙業，也包括國投中魯(資訊 行情 論壇)、好當家(資訊 行情 論壇)、廈門鎢業(資訊 行情 論壇)、馳宏鋅鍺(資訊 行情 論壇)、濱州活塞(資訊 行情 論壇)等，這些個股有望在年報業績預期中以新的利潤增長點這一優勢獲得市場的認可。二是行業有望繼續回暖的個股，尤其是在未來一至兩年內能夠保持行業景氣的個股，比如說航空股板塊的南方航空(資訊 行情 論壇)，東方航空(資訊 行情 論壇)、上海航空(資訊 行情 論壇)、海南航空(資訊 行情 論壇)等，重型卡車的*ST重汽(資訊 行情 論壇)、福田汽車(資訊 行情 論壇)等，零售業的西單商場(資訊 行情 論壇)、華聯超市(資訊 行情 論壇)、武漢中百(資訊 行情 論壇)等。此類個股也有望憑著同比＋環比的優勢獲得投資者的青睞，值得關注。
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