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北京首放
周二股指在稍稍低開之后，隨即展開了三波回補缺口的反彈努力，由于成交量不配合沒能完全封閉缺口，大盤沖高受阻小幅回落后仍然頑強站在千三上方。在千三關口再度面臨考驗的關鍵時刻，未來即將實施的新股詢價發行制使多空分歧加大，最終會不會打破近期依托千三的橫向震蕩格局呢？
一、特定冬播出階段，新股咨價制利空和利多的博奕使大盤依托千三橫向震蕩格局短期難以打破。周二多頭完全封閉缺口努力雖然失敗，但在南京熊貓(資訊 行情 論壇)、平高電氣(資訊 行情 論壇)、郴電國際(資訊 行情 論壇)等多只個股大跌的情況下，仍難以打壓股制大幅向下，從中也掂量出空頭的斤兩其實也相當有限。從帶上下影線兩根實體有限的小陰線來看，股指在千三上方對投資者搓洗的意味相當濃厚。因為從96年以來，每年春季或上半年總要或大或小產生一波行情，12月份往往是冬播最佳時段。值得注意的是近兩年在春季即形成轉折的概率在增大，比如2002年1月23日1346點和2003年1月6日的1311點都產生重要低點轉折。而2004年在上半年直上直下之后，從1783點調整至今已經進入第9個月，在不考慮連續利好護盤的情況下，大盤在明年1月，最遲2月自然出現轉折中級反彈行情的概率極高，何況本次有總理、副總理親自掛帥護盤呢！如果考慮到新股詢價發行帶來新的多空分歧，從而使機構發動春季攻勢的時間延后，其影響可能將在一定程度上延長千三橫向震蕩的時間，一旦當新股按詢價真正發行之后，轉折行情產生可能將水到渠成，當前千三附近建倉機會將遠遠大于風險。
另一方面，空頭從冬播收集更廉價籌碼的角度，當然是股價越低越好，股指越疲憊不勘越容易使普通投資者喪失信心拋出低位籌碼，但向下打壓應該有度，否則將面臨兩大風險。首先如果再次把1259點擊穿，如果政府聽之、任之、不護盤，前面的連續利好護盤努力將付之東流，政府對股市的執政能力將受到空前的信任危機。市場崩盤之后，覆巢之下安有完卵，基金、券商、私募哪類機構會愚蠢到向下打壓到自掘墳墓的程度。其次，新股詢價制度雖然推出會給大盤帶來一定沖擊，但一定不要低估政府護盤的決心和能力；對于很多投資者擔心未來擴容仍將猛于虎，事實上這個發行的額度正掌控在政府手中，政府在一定程度上是有能力控制發行節奏。因此本次大盤借新股詢價制度再探千三，新股詢價制度所謂利空同前期連續10道利好金牌的碰撞，胳膊終究難以扭過大腿，顯然每次跌破千三都是難得低吸機會。
二、新股詢價制度、年報預期等因素促使藍籌和績差股股價結構兩極分化加劇，兩種力量漲跌對沖使大盤在年內仍將圍繞1280點—1385點進行橫向震蕩。新股詢價制度實質是市場化發新股，但市場低迷之際，很多投資者第一反應是新股發行市盈率將被拖低，理論上存在5倍或10倍市盈率發新股的可能。按照這種預期而且時至年底，兩市股價結構調整再次展開，業績因素再次成為影響股價走勢的重要因素。私募等場內熱錢從沒有業績支撐的績差股、題材股、科技股中階段性且戰且退，而即使按照5—10倍市盈利率衡量的鋼鐵、有色金屬等績優股、低市盈股受到市場的逐步青睞。從上周四鋼鐵股突然放量上攻，到本周二大盤五礦發展(資訊 行情 論壇)、東方鉭業(資訊 行情 論壇)等為代表的有色金屬業績預增股逆市活躍分析，價值低估績優藍籌和績差股雙向運行仍將延續。由于藍籌股所占股指權重較大，而且大部分藍籌又基本被基金掌控，基金往往又有在中報或年報期間對績優藍籌提前做一波行情的慣例，因此大盤股指繼續向下空間相當有限。如果消息面繼續保持平靜，年內大盤在1280點—1385點箱體繼續橫向震蕩的可能性較大；熱點方面在上周鋼鐵股躁動之后，年報業績預期較為優良的有色金屬股值得留意。
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