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齊魯證券研發中心 李喜生
公司的投資收益超過50%是來自于博世汽車柴油系統股份公司和聯合汽車電子公司。前者主要產品為滿足歐洲3號及以上標準產品的噴油器和噴油嘴偶件，所占權益為30%。后者主要產品是生產汽車電子控制系統，所占權益為20%。上述兩家參股公司對公司的利潤貢獻呈逐年上升的態勢。
公司與威孚集團共同出資2億元成立無錫威孚汽車柴油系統有限公司，威孚高科(資訊 行情 論壇)占注冊資本的70%。該公司沿用博世的技術、品牌以及銷售網絡，生產滿足歐洲2號排放標準的產品，鞏固了公司在國內柴油噴射系統領域的領先優勢。
公司原來與博世的合資公司無錫歐亞柴油噴射公司近期已增資到2億美元，并改制為博世汽車柴油系統股份有限公司。合資公司在高端柴油噴射系統方面的優勢十分突出，公司不僅能夠分享豐厚的投資收益，也將從合作中提升自身的核心競爭力。
公司的尾氣凈化器廣泛用于各類汽油和柴油車，配套客戶覆蓋面廣，隨著新的整車廠家的不斷加盟，預計將成為公司新的利潤增長點。PW2000泵主要為15噸以上的重型貨車相配套，由于大噸位重型貨車市場需求較為旺盛，未來兩年仍將會保持較快的增長速度。
根據我們的預測，公司2004年和2005年的EPS分別為0.59元和0.70元。與同行業上市公司比較，公司動態市盈率和市凈率偏低，股價與基本面出現背離，投資價值凸現，我們給予“增持”的投資評級。
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