|
昨日長安汽車(資訊 行情 論壇)與江鈴汽車(資訊 行情 論壇)雙雙停牌一日，江鈴汽車稱將發生股權變動，而長安汽車則稱將與江鈴汽車各出資50000萬元成立江西江鈴控股有限公司，進而間接控股江鈴汽車，那么，如何看待這一信息？其會否對汽車板塊的走勢形成沖擊呢？
購并背后的意圖
從長安汽車與江鈴汽車的外資合作方均是美國福特公司的角度來看，整合長安汽車與江鈴汽車的股權，有利于美國福特公司對在華的汽車投資業務進行整合，也就是說，購并的最大得益者是美國福特公司。
同時，對于長安汽車而言，也是積極有益的，因為收購江鈴汽車之后，將使公司在目前以轎車、微型客車業務基礎上，獲得江鈴汽車的商務用車生產平臺，拓寬了自身生產線，提高了抗風險能力和并購和整合的經驗。而對于江鈴汽車而言，在購并之后也會獲得業務總量拓展的機會，因為在銷售網絡方面，江鈴汽車弱于長安汽車，這樣江鈴汽車利用長安汽車的銷售網絡，有助于在商務用車方面迅速搶占細分市場的盲點，獲得業績的增長。
如此來看，購并之后，意味著汽車板塊在行業利潤趨薄的背景下，有聯合抱在一起越冬的想法，而這無疑會提升各自二級市場股價的估值能力，從而推導著此類個股的反彈。
汽車板塊有望完成筑底
目前汽車行業的毛利潤因為銷售量的放緩以及汽車價格的降低而趨薄，周四，江鈴汽車、長安汽車該兩股復牌后雖然存在著反彈的可能，但幅度并不會太大，因為難以得到業績增長的預期支撐。但我們也認為以江鈴汽車、長安汽車等為代表的汽車股在反彈之后也難以再創新低(當然股指再度出現極度低迷的情況除外)，一方面是因為汽車板塊掀起了重組購并浪潮，有助于汽車行業內的無節制的降價競爭，另一方面也顯示出優勢汽車類上市公司有望在行業越冬中脫穎而出，這樣一來，汽車板塊就有了止跌企穩的內在要求。更何況，從上海汽車(資訊 行情 論壇)、長安汽車的動態市盈率在8倍的數據來看，也不存在著多大的下跌空間，畢竟美國汽車類的市盈率目前維持在9.6倍左右，考慮到我國汽車行業尚存在著較大的市場容量支撐，那么，汽車板塊在反彈之后也不會大跌，而且較有可能出現反復震蕩筑底，準備著2005年底汽車業的復蘇后的反轉。
關注兩類汽車股
在這樣背景下，我們建議投資者重點關注行業內的優勢上市公司，包括長安汽車、上海汽車等優勢股。畢竟它們目前的動態市盈率低于市場平均水平，存在著一定的反彈空間，值得關注。
同時，對汽車分行業中的重型卡車的發展優勢要予以關注，畢竟在我國經濟持續增長的背景下，運輸瓶頸難以一下子突破，因此，載重卡車的需求量將會穩定增長，其中ST重汽(資訊 行情 論壇)、湘火炬(資訊 行情 論壇)、福田汽車(資訊 行情 論壇)可值得關注，另外，對為重型卡車配套的威孚高科(資訊 行情 論壇)、濱州活塞(資訊 行情 論壇)等個股也可關注。
江蘇天鼎
| 
