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廣州萬隆 黃永耀
隨著加入WTO后三年的過度期結(jié)束，眾多行業(yè)的先后開放，可以預(yù)期一股外資并購熱潮將在國內(nèi)掀起，外資并購概念將成為跨年底的大熱點，而從近期市場的表現(xiàn)來看，近期誕生的很多大黑馬，無論是微軟概念、傳媒概念，還是“和黃”概念，究其實質(zhì)均屬于外資并購概念，因此粵富華(資訊 行情 論壇)(000507)作為一只攜手和黃，牽手BP兩大熱點外資并
購題材的低價底部股無疑值得中長線關(guān)注。
眾所周知李嘉誠極為看好港口運輸業(yè)的發(fā)展，他目前在全球10多個國家投資了幾十個港口，國內(nèi)的如上海、深圳等地都有和黃的投資的蹤影。而和黃在珠海投資的港口項目正是與粵富華是共同經(jīng)營的珠海國際貨柜碼頭，據(jù)資料介紹珠海國際貨柜碼頭注冊資本5200 萬美元，其中粵富華持股50%，該碼頭位于珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)，是和記黃埔三角洲港口旗下三個沿海港口和三個內(nèi)河港口的其中一個內(nèi)河港口。由于和記黃埔港口乃和記黃埔有限公司(和黃)全資附屬公司，從事港口投資、發(fā)展與經(jīng)營等業(yè)務(wù)，在全球占領(lǐng)導(dǎo)地位。因此通過與和黃共同經(jīng)營港口業(yè)務(wù)，粵富華(000507)的和黃概念不但正宗而且前景廣闊，資料顯示，九州港去年實現(xiàn)集裝箱吞吐量30.30萬TEU，散貨吞吐量3.9萬噸。公司因此取得的收入已占公司主業(yè)收入的50%，占到其當(dāng)年凈利潤的141.3%。而最新季報顯示，公司的港口業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)67.83%，由此可以看出，與和黃合作經(jīng)營港口，已經(jīng)成為粵富華(000507)最重要的利潤來源。
而該股另一與“和黃”概念相比美的熱點是與BP(英國石油公司)共同合資的珠海碧陽化工。如果論國際地位BP的來頭比和記黃埔還要大，因此其是著名國際跨國公司，在《最新財富全球500強(qiáng)排名》中名列第四。據(jù)資料介紹粵富華自2001年至2003年，分四次以現(xiàn)金方式投入注冊資金共計人民幣17881萬元與BP公司合作經(jīng)營珠海碧陽化工有限公司，公司持股15%。合作公司主要產(chǎn)品精對苯二甲酸(PTA，聚酯產(chǎn)品原料)，已于2003年正式投產(chǎn)，當(dāng)年產(chǎn)量38萬噸，向市場提供了質(zhì)量和價格均具有競爭力的PTA產(chǎn)品。近年中國聚酯化纖及瓶片聚酯的需求高速增長，2003年聚酯產(chǎn)能為1350萬噸，預(yù)計2004年產(chǎn)能為1850萬噸，2005年這一數(shù)據(jù)將超過2000萬噸。未來國內(nèi)聚酯需求將以200萬噸的速度遞增，在國內(nèi)聚酯行業(yè)對原料PTA需求的拉動下，PTA產(chǎn)品2003年國內(nèi)自給率僅50%，而預(yù)計中國未來6～7年增長的產(chǎn)能仍不能滿足國內(nèi)的需求。因此，PTA項目在國內(nèi)市場具有良好的發(fā)展前景。為參與國內(nèi)PTA市場的發(fā)展和滿足市場的需求，2004年5月，公司和英美石油化工控股公司、BP(中國)投資有限公司在英國倫敦共同簽署了關(guān)于珠海碧陽化工有限公司的PTA二期項目的意向書，計劃投資總額估計為3億美元，公司和BP將按各自在合資公司所占的股權(quán)比例出資；PTA二期項目完成后，合資公司的產(chǎn)能估計將由現(xiàn)時每年35萬噸增加到每年120萬噸。由于有世界巨頭BP的參與，PTA項目解決了融資、原材料供應(yīng)以及技術(shù)轉(zhuǎn)讓問題。據(jù)測算，公司PTA項目2004～2005年每股收益增加0.2～0.4元人民幣，2006年以后每股收益增加0.5～0.7元人民幣，對公司利潤貢獻(xiàn)極大。關(guān)于PTA的前景我們從主營同樣是PTA的揚子石化(資訊 行情 論壇)就可知，正因介入PTA業(yè)務(wù)揚子石化一舉從虧損股變?yōu)榭儍?yōu)股，成為了去年市場的大黑馬。
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