魯能泰山暴跌顯風險 題材投機如刀口舔血

　　前期被部分機構重點運作的部分股票如太原剛玉(資訊 行情 論壇)、中視傳媒(資訊 行情 論壇)等，周二顯著回落，其中太原剛玉盤中長時間處于跌停位置。與此同時，老莊股紅河光明(資訊 行情 論壇)收在跌停板上。再往前看，湘財重倉股魯能泰山(資訊 行情 論壇)在最近9個交易日內股價下跌55.36%。

　　如果說老莊股的回落表明了老莊出逃的話，最近的太原剛玉的盤中跌停，是否說明新 莊也在出逃？究竟如何看待這些指標性題材股的回落？

　　我們認為，指標性題材股的回落，對于近期持續活躍的莊股、題材股而言，其打擊是巨大的。盡管太原剛玉的下跌未必就說明題材股沒戲了，但私募機構內部分化顯然已經展開。對于參與題材股炒作的散戶而言，則是一針清醒劑。

　　私募內部分化初顯

　　周二太原剛玉盤中跌停，中視傳媒下跌超過5%。這是否就說明題材股的炒作已經結束了呢？

　　盡管現在還不好就這一問題下判斷，但是，可以確定的是，繼11月中旬高校概念啟動以來，題材股首度出現顯著分化。這也同時說明了，松散性結盟的私募機構內部的分化已經開始顯現。

　　本次私募大聯手確實與往年機構單獨行動有些區別，在價值投資大行其道的背景下，這種行為也走出了一條看似有模有樣的路。但是，由于游資本身目的在于獲取短期利益，其行為也必然具有短期特征。

　　游戲本身“激鼓傳花”的特征，更是要求必須快速盈利、快速撤退。正如我們此前所言，游資結群而戰，初期獲利容易，但再往后游資內部的博弈又將展開，這必將演化成題材股的分化。等到潮水退去，“誰沒穿衣服”將顯而易見。

　　魯能泰山9天縮水過半

　　題材股、老莊股的回落，其殺傷力究竟有多大？且不提小的、頻繁操作帶來的損失，且看近期市場提供的一個典型的教材：

　　100萬如何在9天虧到40萬？魯能泰山提供了這樣一條實行途徑。

　　魯能泰山11月25日最高價10.06元，經過9個交易日，到12月7日該股最低4.40元，收在4.49元。也就是說，9個交易日前高價買入100萬元的魯能泰山，到周二已經剩下40多萬了。

　　也許有投資者會說，魯能泰山是個特例——湘財重倉股，投資者在選擇股票投機時可以規避它們。但現在的問題是，太原剛玉也出現跌停，就連中視傳媒這樣游資刻意打造的題材股龍頭，周二也出現了顯著回落。所以，在題材股中“沖浪”失敗，問題不是出在你選股不好上，而是出在你根本就不該“玩”上。

　　題材股投機猶如刀口舔血

　　我們認為，在題材股上投機實際上是在玩一個負和游戲，遲早要還的。

　　人們說，期貨玩的就是零和游戲——你賺的就是別人虧的。現在的題材股，平均市盈率高出100倍，100年才能夠回本的股票，在近期被反復炒作，而且很多投資者加入了這場游戲。

　　首先，整體來看，題材股目前的業績支撐不了其價格，未來回歸是必然的。這決定在考慮貨幣的時間增值效應下，長期投資題材股必然面臨虧損。所以，長期看這是一個負和游戲——總量為負數的游戲。

　　其次，從價值投資的角度來分析，題材股大多是顯著高估的，平均市盈率都在100倍以上，我們實在看不出其長期投資價值的所在。也就是說，其未來回落是必然的。這樣看，炒作題材股必然是零和效應或者負效應。如果這樣，莊家或者莊家的喉舌會讓你賺錢嗎？要知道，他們是明牌。

　　事實上，追進魯能泰山的投資者，已經在最近9天里失去了近6成的資金。這應該是一個血淋淋的經歷了。在筆者看來，在題材股上投機猶如刀口舔血。　中證資訊　徐輝