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渤海投資研究所 周 延
只有對行情前瞻性深度理解，才能站在行情演化的最前沿。我們在上周五為投資者指出電力板塊將展開反攻行情，今日就得到了市場的熱烈響應。歲寶熱電(資訊 行情 論壇)強勢漲停、汕電力(資訊 行情 論壇)、吉電股份(資訊 行情 論壇)、西昌電力(資訊 行情 論壇)等均大幅上漲，再一次驗證了我們對市場熱點的準確把握。
我們看到，在大盤積弱難返的情況下，以飛樂音響(資訊 行情 論壇)、太原剛玉(資訊 行情 論壇)為代表的重組股連續飆升，而ST英教(資訊 行情 論壇)、ST數碼等ST股也均起死回生，接連漲停，讓投資者再次領略了重組板塊的迷人風采。化腐朽為神奇的重組行情是市場永恒的主題，而根據以往的經驗，重組股行情通常都是弱市中最主要的熱點，預計后市重組板塊有望在飛樂音響、太原剛玉的鼓舞下將反攻行情進行到底。
重組—市場永恒的炒作題材
在投機氛圍依然較濃重的的中國股市上，重組是永恒的炒作主題，因為有太多的烏鴉變鳳凰的例子。年年歲歲花相似，歲歲年年重組來。只要相關企業有實質性重組內容，其業績和股價都會有所表現。從前期來看，深、滬本地股重組掀起了一浪又一浪高潮，其中飛亞達(資訊 行情 論壇)、海鳥發展(資訊 行情 論壇)、深寶恒(資訊 行情 論壇)三只滬深本地股的表現尤其引人注目；而近期飛樂音響、太原剛玉因傳出與清華、橫店攜手的消息，股價更是一飛沖天，這都是并購重組題材所散發出來的巨大魅力。而當前市況也為重組股奠定了良好的炒作基礎。論股價，這類個股的價格之低非以往任何時期可比，目前僅一元區的個股就高達18只，二元、三元、四元區的個股之多就更不用說了；論業績，重組就是市場最大的預期，注入新資、股權轉讓等手法使得其業績變臉，也不過是一年半載的事；論題材，股權重置、外資并購、行業成長等也是信手拈來。低價重組股可供炒作的題材很多，這決定了其很可能成為短線資金青睞的對象。同時，隨著目前法規完善，虛假重組、操縱市場的并購游戲已經沒有了生存的空間，只有實質性重組和戰略性重組才會得到有關方面的支持和鼓勵，由此從根本上改變滬深上市公司并購的內容和形式。觀察近期上市公司的資產重組運作，我們可以欣喜地發現,以往上市公司的重組運作往往是題材多于實質,相應重組行情的活躍更多是概念性的炒作,而近期上市公司的重組運作增添了更多的實質性內容。以突擊利潤為目的的投機性重組不再盛行,取而代之的是資產并購、外資并購、產業轉型式的重組行為,從而使實質性、戰略性重組漸漸成為主流。
政府積極推進重組進程
應該說，管理層對上市公司重組的一貫支持是該題材長盛不衰的重要基礎。過去主要強調證券市場的融資功能，資源配置功能一直未能得到有效發揮，而實現資源配置功能最直接的辦法就是上市公司資產重新整合。國企改革的步伐自去年起明顯加快，十六大以后，民營企業地位有了實質性提高，民營企業入主、管理層收購和外資并購正構成眼下國有股權轉讓的“三駕馬車”，去年下半年，國有股權轉讓且轉讓后股權所有制性質發生變化的上市公司就超過120例，占上市公司總數的10%，很明顯，上市公司并購重組的速度還將加快，重組題材炒作的土壤也將更加肥沃。毋庸質疑，政策面向資產重組的逐漸傾斜，將為資產重組股在二級市場上重新恢復“夕日本色”奠定良好的基本面基礎。
極度超跌股將迎來短線機會
盡管股指還在千三徘徊，但比起往年來說，今年的結構性調整使多數股票痛不欲生。據最新數據統計，目前兩市的平均股價在6.5元左右，但在平均股價以下的個股卻高達60%以上，股價超跌現象十分嚴重。而近階段行情的變化顯示，具有重組題材的超跌低價股最具爆發力。如ST英教從1元處起死回生，而飛樂音響、太原剛玉啟動時的價位也均在4元一線。目前，此類個股股價均已翻番，巨大賺錢效應帶動了一批重組股的輪番活躍。相信在飛樂音響、太原剛玉等重組股連續飆升的帶動下，不斷燃燒的戰火將使得低價重組股行情全面展開。而華潤錦華(資訊 行情 論壇)(000810)就是一只超跌低價重組股。公司在去年華潤輕紡集團成功入主之后，已成為兩市第一家由港資控股的上市公司，不僅具備了眼下炙手可熱的重組題材，而且有望借助于華潤輕紡和2005年紡織品配額的取消迎來更大的發展機遇。目前其股價只有4元左右，并且長線超跌達70%以上。近期該股穩步盤升，資金吸納跡象明顯，后市可看高一線。
(在本人所知情的范圍內，本人所屬機構以及財產上的利害關系人與本人所評價的證券沒有利害關系)
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