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近期傳媒板塊可謂風生水起，比如說因為大股東橫店集團與華納公司聯(lián)姻，太原剛玉(資訊 行情 論壇)(000795)便被市場賦予了無限升機。特別是昨日中視傳媒(資訊 行情 論壇)(600088)、電廣傳媒(資訊 行情 論壇)(000917)、賽迪傳媒(資訊 行情 論壇)(000504)這一批傳媒板塊相關品種紛紛揭竿而起，更把太原剛玉燃起的星星之火擴展為燎原之勢。昨日，太原剛玉強勢報收漲停，該股在近5個交易日的累計漲幅已接近30%。那么，是什么能夠讓傳媒板塊在一夜之間成為市場趨之若鶩的香餑餑呢？
外資準入傳媒出現(xiàn)明顯信號
從傳媒概念的情況看，其突然啟動應該是受到了外資可以參與影視制作、參股影視制作公司的利好消息的刺激。有報道稱，有關外資被允許進入國內(nèi)影視制作業(yè)的傳聞在11月18日水落石出，國家廣電總局在其官方網(wǎng)站公布了第44號令，這份“中外合資、合作廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營企業(yè)管理暫行規(guī)定”明確提出，11月28日起，外資媒體公司可入股國內(nèi)廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營企業(yè)，但中方投資人持股比例不應少于51%。實際上，國內(nèi)廣電行業(yè)在內(nèi)容制作領域的對外開放政策出現(xiàn)松動跡象不過是在今年2月份，當時，廣電總局出臺了《關于促進廣播影視產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見》，希望為各類資本進入該領域進一步消除政策障礙，亦被視為向外資放寬市場準入的明確信號。在此之前，國內(nèi)廣電行業(yè)從一個相對封閉經(jīng)營的格局逐漸走向?qū)ν忾_放所邁出的步伐大致可歸結為三步，一是向廣播影視系統(tǒng)內(nèi)部開放，二是向廣播影視系統(tǒng)外部開放，三是向民營資本、社會資本開放。
首家中外合資制片公司被一貫積極的華納兄弟公司拔得頭籌。上月中，中影集團、華納兄弟和浙江橫店集團三方合資成立的中影華納橫店影視有限公司宣布成立，三家分別以4∶3∶3的比例持股，公司主要業(yè)務涉及投資、制作、發(fā)行和推廣華語電影及電視電影。顯然，這無疑就是太原剛玉近日得以暴漲的誘因。而在昨日，橫店集團旗下另一家上市公司普洛藥業(yè)(資訊 行情 論壇)(000739)也取得接近5%的漲幅。那么，從太原剛玉的暴漲，我們?nèi)绾慰创齻髅礁拍畹氖袌鰴C會呢？
傳媒板塊有三種類型
總體來說，傳媒類上市公司分為三種類型：典型類、重組轉(zhuǎn)型類、涉足類。“典型類”往往位于中心城市，所依托的媒體地域覆蓋廣闊，傳媒主業(yè)明確，規(guī)模大，業(yè)績突出，業(yè)務擴展能力強。目前上市公司中具備上述特點的有以下幾家：電廣傳媒、東方明珠(資訊 行情 論壇)、歌華有線(資訊 行情 論壇)、中視傳媒、賽迪傳媒、博瑞傳播(資訊 行情 論壇)、海虹控股(資訊 行情 論壇)。“重組轉(zhuǎn)型類”具有如下特點：已經(jīng)在傳媒行業(yè)有較大規(guī)模的投入，且將傳媒業(yè)魑窈蠓⒄溝惱鉸災氐悖殼按騁滴裨詮局饕抵姓加兄饕恢茫疚蠢匆渙僥暝詿揭等曰嵊薪洗蠊婺５鬧刈楹凸翰⑹錄⑸４死啻嚼嗌鮮泄局饕ǔし嵬ㄐ?資訊 行情 論壇)、強生控股(資訊 行情 論壇)、★ST信聯(lián)(資訊 行情 論壇)、聚友網(wǎng)絡(資訊 行情 論壇)、中信國安(資訊 行情 論壇)和廣電網(wǎng)絡(資訊 行情 論壇)。“涉足類”大都是小規(guī)模地涉足傳媒業(yè)，基本上屬于個案投資，尚未將傳媒作為發(fā)展的重點，屬于這類的上市公司包括巴士股份(資訊 行情 論壇)、丹東化纖(資訊 行情 論壇)、湖南投資、贛南果業(yè)(資訊 行情 論壇)、中體產(chǎn)業(yè)(資訊 行情 論壇)、青鳥天橋(資訊 行情 論壇)、北京巴士、振華科技(資訊 行情 論壇)、魯銀投資(資訊 行情 論壇)等。
以四種思路發(fā)掘投資機會
從基本面的特征來分析，建議以如下思路發(fā)掘其投資機會：
一、目前我國整個傳媒市場的規(guī)模已超過1000億元，從1998年起，我國傳媒業(yè)已經(jīng)連續(xù)3年保持了25%的增長速度，利稅總額已超過煙草業(yè)，成為國家第四支柱產(chǎn)業(yè)。
二、目前我國傳媒業(yè)還遠未達到完全競爭水平，尤其是有線傳媒，如有線電視等領域進入壁壘相當高，屬于資源稀缺性行業(yè)，而壟斷行業(yè)必將帶來壟斷利潤。
三、呈高成長性，并且持續(xù)成長周期比較長。美國的《華盛頓郵報》在上個世紀70年代初的時候資產(chǎn)只有8000萬美元，即使在股神巴菲特管理下，也經(jīng)過了20多年時間才將資產(chǎn)逐步提高到27億美元。這個例子說明傳媒行業(yè)能夠具有非常好的成長性，同時持續(xù)的時間也較其它部分行業(yè)長。
四、需要特別提及的是其中的廣告類公司，因為傳媒業(yè)的主要收入來源是廣告。我國傳媒業(yè)的廣告收入增速驚人：最近10年增長了近20倍，2003年首次突破1000億元人民幣，10年內(nèi)平均增長速度為35%。預計今后若干年內(nèi)，我國的傳媒廣告收入仍能保持10%-15%的年均增幅。
浙江利捷 余凱
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