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鋼鐵行業的結構調整已經開始
自4月份鋼鐵價格反彈以來，不同品種鋼鐵的價格走勢大相徑庭。附加值低的線材、螺紋鋼、工字鋼價格沒有創出新高，且近期走勢疲軟，甚至開始下滑；而高附加值的冷軋板的價格卻屢創新高，目前已接近6300元/噸，超過4月份的高點11%以上。目前國內主要的薄板鋼鐵企業已上調了明年一季度的產品報價，薄板類鋼鐵產品的價格將保持上升趨勢。不同品
種鋼鐵價格走勢迥異的根本原因是鋼鐵各細分行業供求因素的不同。
高附加值鋼鐵子行業供不應求
我國鋼鐵行業存在嚴重的結構性矛盾，附加值低的線材、螺紋鋼等建筑鋼材供給充足，進入門檻很低(資金、技術等)，民營資本進入也大多數選擇這些產品投資。其需求大戶房地產業在土地和資金收緊后投資增速將明顯下降，同時政府在基礎設施投資方面也開始收縮(如開發區清理、基本建設債規模的縮減等)，這將影響到建筑鋼材的需求。2005年在建產能釋放后，將呈現明顯的供過于求，同時，民營資本進入后，具有成本優勢，這對建筑鋼材的價格具有壓制作用，這些產品價格走勢不容樂觀。而高附加值、高技術含量的冷軋板、涂鍍板、熱軋薄板和中厚板的供求仍然緊張，冷軋板的進口量高達50%的比例。這些品種的下游行業都處于高速增長階段，如汽車、造船業、集裝箱、家用電器等，受宏觀調控的影響很小，有的甚至是國家鼓勵發展的行業，從而拉動需求的持續增長。據鋼鐵工業協會預測，到2005年我國冷軋薄板的生產能力為3032.88萬噸，需求量為4908萬噸，生產能力不足。涂鍍薄板是我國生產能力嚴重不足的產品，2005年仍需大量進口。
關注定價能力強的薄板類鋼鐵龍頭企業
薄板類鋼鐵產品供不應求，價格趨升，相應的鋼鐵企業面臨良好的機遇。特別是一些龍頭企業，定價能力強，四季度及明年一季度的盈利能力將繼續提高。寶鋼股份、武鋼股份調高了四季度冷軋板、鍍鋅板等的出廠價格，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)對明年一季度的產品價格進行了普調。這些龍頭企業仍然具有較大的投資價值。
在近期大盤回調的情況下，以寶鋼為首的薄板類鋼鐵龍頭企業表現堅挺，同時，近來H股的鋼鐵板塊表現活躍，說明鋼鐵板塊的價值得到了市場的重新審視。重點關注寶鋼股份、武鋼股份(資訊 行情 論壇)、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)。
寶鋼股份(600019)：世界最具競爭力鋼鐵公司排名第二，公司具很強的定價能力。公司產品在高附加值的汽車板、家電用鋼上具有極強的競爭力，市場占有率都在50%以上。寶鋼股份寬厚板項目和1800冷軋帶鋼項目的建成將增強競爭力。更為重要的是，寶鋼股份未雨綢繆，有計劃地向上游滲透，在鐵礦石資源豐富的巴西建立合資公司，控制資源以保持公司長期的競爭優勢。公司現金流充足，三季度經營現金流高達130億元，反映公司在價值鏈上的優勢地位。公司相繼上調了四季度、2005年一季度的鋼材報價，業績可望保持高增長。
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