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昨天市場大幅下跌，基金重倉股和券商重倉股聯(lián)合扮演了“空頭”角色。中國石化(資訊 行情 論壇)破位下跌2.21%，中原高速(資訊 行情 論壇)、伊利股份(資訊 行情 論壇)等基金重倉股，以及平高電氣(資訊 行情 論壇)、昌河股份(資訊 行情 論壇)等券商重倉股，跌幅都在3%以上。這是一個(gè)奇怪的現(xiàn)象，關(guān)于券商的利空傳言引發(fā)其重倉股下跌情有可原，那么基金重倉股為什么也破位下跌呢？是基金真的不看好上市企業(yè)的業(yè)績，還是新股發(fā)行預(yù)期讓基金有了更多的想法？或者這就是機(jī)構(gòu)博弈在方向上的趨同？
券商重倉股
急于出貨風(fēng)險(xiǎn)高
經(jīng)過前幾天的瘋狂上漲之后，券商重倉股又玩起了高臺跳水。昨日，魯能泰山(資訊 行情 論壇)、國旅聯(lián)合(資訊 行情 論壇)、上海機(jī)電(資訊 行情 論壇)、平高電氣、昌河股份等券商重倉股出現(xiàn)大幅下跌，帶動整個(gè)券商重倉股板塊聯(lián)袂調(diào)整，給股指施加了較為沉重的壓力。雖然今年以來針對券商的生存困境，管理層陸續(xù)出臺扶持性利好政策，如批準(zhǔn)券商發(fā)債、修訂證券公司股票質(zhì)押管理辦法等，但這些遠(yuǎn)期利好的短期影響非常有限，所以對于券商重倉股的風(fēng)險(xiǎn)有必要保持高度警惕。
目前券商的最大問題是資金“饑渴癥”，近期又傳出管理層要求券商全面清查客戶保證金，并用資本金來彌補(bǔ)空缺的利空傳言，令市場產(chǎn)生恐慌。這就必然要涉及券商重倉股，尤其是那些問題券商的重倉股，更是急不擇路。
在券商問題曝光之后，投資者心里也都有了譜兒，知道券商重倉股的上漲主要是主力拉高套現(xiàn)自救，因此追漲的人少之又少。相反，券商重倉股一旦拉高，便受到拋盤的打壓，從而形成一個(gè)拉高自救——引發(fā)更多拋盤——進(jìn)一步打擊股價(jià)的惡性循環(huán)。
現(xiàn)在已近年底，部分市場資金不可避免地慣性回籠，券商的壓力可想而知，以前每年券商重倉股都會利用年底有限的時(shí)間拉高做報(bào)表或兌現(xiàn)部分資金，但今年券商問題集中爆發(fā)，使得這種慣用手法幾無用武之地。另外，券商重倉股總體基本面乏善可陳也是制約新增資金接盤的一個(gè)重要原因。在價(jià)值投資理念逐步確立的大趨勢之下，券商重倉股未來的道路應(yīng)該是越來越窄。所以，對于券商重倉股，投資者最好不參與。北京首放 孟慶來
基金重倉股
預(yù)留資金參與發(fā)新
首先，新股發(fā)行預(yù)期將改變投資基金的盈利模式。滬深證券交易所修改股票上市規(guī)則的信息，提高了新股詢價(jià)發(fā)行制度即將出臺的預(yù)期。一旦新股詢價(jià)發(fā)行，則投資基金的話語權(quán)進(jìn)一步增強(qiáng)，投資基金也將騰挪出一部分資金來參與未來的新股詢價(jià)發(fā)行。
其次，投資基金的倉位比較重。雖然基金基本上都認(rèn)為千三整數(shù)關(guān)是相對低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，但基金的倉位都比較重，而今年下半年發(fā)行的新基金規(guī)模又比較小，因此基金即便看好后市，也沒有能力展開強(qiáng)勢運(yùn)作，并且有可能為了后市運(yùn)作，先調(diào)整出一部分現(xiàn)金，為后市行情的發(fā)展做一定的準(zhǔn)備。
再者，基金尚未成功培育出鮮明的領(lǐng)漲品種。對于去年行情中的“五朵金花”而言，周期性特征降低了其對投資基金的吸引能力，而基金重倉的二線藍(lán)籌股又是一個(gè)比較分散的概念，并且基金前期在二線藍(lán)籌股中賺取一定利潤之后，也尋求兌現(xiàn)。
短線而言，基金重倉藍(lán)籌股的短線震蕩對市場形成一定的沖擊，但是我們也相信，未來行情的良性發(fā)展必然離不開基金重倉的藍(lán)籌股行情的鼎力支持。
北京首證 季凌云
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