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昨日滬深兩市再陷盤局，從而給素有與大盤玩蹺蹺板游戲之稱的ST股一下子找到了感覺，*ST宏智(資訊 行情 論壇)、ST天龍(資訊 行情 論壇)、*ST湖科等諸多個股紛紛觸及漲停板，而*ST三普(資訊 行情 論壇)更是了得，短短的15個交易日，暴漲了51.40%。那么，如何看待ST股的如此走勢呢？
懸崖邊的“玫瑰”漸顯
從目前盤面來看，ST板塊風(fēng)險猶存。一方面是因為借殼成本過大，從而使得ST板塊一直賴以生存的殼資源炒作土壤大幅貶值，以至于出現(xiàn)了*ST英教(資訊 行情 論壇)的拍賣價只有0.05元／股，而該股二級市場交易價格卻高達(dá)1.23元，由此折射出二級市場股價的高估程度。另一方面則是因為有進(jìn)有出的思路逐漸為市場甚至是相關(guān)管理部門所接受，由此就會使得2004年報中退市的個股極有可能創(chuàng)歷史新高。目前在股份代辦轉(zhuǎn)讓市場(俗稱三板)上交易的退市個股的交易價格大多落在1元下方，甚至出現(xiàn)了金田A3交易價格只有0.32元的現(xiàn)象。所以，ST板塊尤其是戴了星的ST股更是存在著股價在未來四至五個月(指從目前至2004年報公布結(jié)束期的2005年4月)暴跌50%甚至更高的可能性，不可謂不在懸崖邊上。
不過，我們也承認(rèn)，ST板塊的確是“玫瑰”。一方面是因為目前的盤面已顯示出ST板塊短期升幅比較可觀。*ST三普在短短的15個交易日內(nèi)暴漲51.40%就是最好的說明。同時，*ST國能、*ST天海(資訊 行情 論壇)等ST股也有30%左右的升幅。如此升幅所需要的時間足夠讓東阿阿膠(資訊 行情 論壇)等二線藍(lán)籌股走上數(shù)月的時間。另一方面，在歷史上是有榜樣的，而榜樣的力量又是無窮的。從歷史走勢來看，ST板塊要么不出黑馬，要出可就是大黑馬，翻番的大黑馬。無論是去年底的ST啤酒花(資訊 行情 論壇)、ST天龍，還是已脫胎換骨的國投電力(資訊 行情 論壇)等個股，均是如此。看來，ST板塊又是盛開“玫瑰”的地方。
小心摘取三種“玫瑰”
在討論如何摘“玫瑰”之前，我們還要強調(diào)的是ST板塊的風(fēng)險是巨大的。目前市場已經(jīng)形成了共識，接軌是大勢所趨。當(dāng)然這種接軌并不是簡單市盈率的接軌，而是估值的理念與方法。所以，ST股未來的交易價格極有可能在面值以上，“成仙”是目前不少ST股的發(fā)展前景。
但是，有三類個股是極有可能擺脫“成仙”道路而形成真正意義上的“玫瑰”。
一是業(yè)績尚佳但也存在著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的個股。比如ST吉化(資訊 行情 論壇)，近來不少業(yè)內(nèi)人士對該股給予了極大的關(guān)注，不僅僅在于該股存在著一定的利潤調(diào)節(jié)現(xiàn)象，而且還在于重組題材，這就給了市場充足的想象空間，這可能也是該股走強于大盤甚至有獨立于石化板塊的原因。另外，已完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型但公司內(nèi)在價值尚未完全體現(xiàn)的*ST重汽(資訊 行情 論壇)也是如此，因為公司所處的重型汽車行業(yè)正面臨著高速增長的勢頭，前9個月的重型汽車銷售量大增1倍，這無疑給了該股極強的業(yè)績預(yù)期，值得繼續(xù)予以關(guān)注。
二是重組工作已展開，未來的業(yè)績預(yù)期與當(dāng)前的股價存在著低估跡象的ST股。比如ST屯河(資訊 行情 論壇)，雖然該公司備受德隆事件的沖擊，但是由于公司并不存在業(yè)績造假等現(xiàn)象，從而使得公司的主營業(yè)務(wù)仍然是盈利的。只要剝離不良債務(wù)，該公司就會擺脫虧損。由于公司目前主營業(yè)務(wù)利潤一直保持著前兩年的發(fā)展勢頭，因此，我們可以預(yù)期，如果該公司不良債務(wù)剝離后，能夠保持0.15元／股的收益，對應(yīng)目前的股價就有些低估，值得預(yù)期。此類個股尚有*ST天海、*ST國能等。
三是類似于*ST三普等個股，雖然公司基本面也是虧損累累，但幸好存在著主營業(yè)務(wù)，畢竟在目前產(chǎn)業(yè)格局變化大的背景下，意欲重組方也是需要看一看ST股是否具備產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，否則就一點投資價值都沒有了。這可能也是*ST三普在近期牛氣沖天的原因。類似個股尚有*ST光電(資訊 行情 論壇)、*ST明珠(資訊 行情 論壇)等，但是此類個股的風(fēng)險系數(shù)仍很高，畢竟不像第一類與第二類那么有底氣，因此，我們建議此類個股只適合于那些藝高膽大的投資者。
江蘇天鼎 秦洪
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