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供求關(guān)系緊張決定煤炭價(jià)格仍有上漲空間。自2003年以來(lái)，在下游行業(yè)特別是電力行業(yè)需求快速增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走高。下游最大用戶電力行業(yè)今后兩年每年都有4000萬(wàn)千瓦左右的火電機(jī)組投產(chǎn)，另一大用戶鋼鐵行業(yè)明年也有大量產(chǎn)能投產(chǎn)，對(duì)煤炭的需求依然旺盛。而煤炭供給的增長(zhǎng)潛力有限，很多煤礦已是超能力生產(chǎn)，也很少有新煤礦投產(chǎn)。
同時(shí)，運(yùn)輸瓶徑短期內(nèi)難以解除，2005年的煤炭供求狀況依然緊張。這就決定了明年煤炭?jī)r(jià)格依然有漲價(jià)的基礎(chǔ)。
油價(jià)大漲支持煤炭?jī)r(jià)格
由于煤炭對(duì)石油存在著替代效應(yīng)，當(dāng)油價(jià)上漲過(guò)快，“比價(jià)效應(yīng)”會(huì)拉動(dòng)煤價(jià)的上漲。今年以來(lái)，石油價(jià)格的持續(xù)攀高帶動(dòng)了煤炭?jī)r(jià)格的上漲。澳大利亞BJ煤炭現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)自2003年下半年以來(lái)上漲了一倍多。國(guó)際上普遍預(yù)計(jì)石油價(jià)格將會(huì)再創(chuàng)新高，這將支持煤炭?jī)r(jià)格走高。目前煤炭仍占世界能源消費(fèi)總量的26%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于天然氣(22%)和核能(7%)。盡管國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格在過(guò)去的一年中飆升，但它仍是最廉價(jià)的能源之一，發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)開始建設(shè)火電廠。
世界上已確認(rèn)的煤炭可開發(fā)儲(chǔ)量可供開采200年以上，而天然氣是65年，石油只有45年。另外，煤礦在世界各地分布合理，尤其是分布在那些政局相對(duì)平穩(wěn)的地區(qū)，這可以保證煤炭的安全供應(yīng)。國(guó)際能源署10月26日稱，全球煤炭?jī)r(jià)格繼今年勁升至紀(jì)錄高位后，明年還將繼續(xù)走高。國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格的上漲對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)構(gòu)成支撐。
據(jù)報(bào)道，備受關(guān)注的煤電聯(lián)動(dòng)方案已經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，其具體實(shí)施辦法將在2005年全國(guó)煤炭訂貨會(huì)前出臺(tái)。這一方案得到批準(zhǔn)對(duì)電力、煤炭行業(yè)無(wú)疑都是利好，但對(duì)煤炭行業(yè)更有利。
煤電聯(lián)動(dòng)有利煤價(jià)上漲
雖然從較長(zhǎng)的時(shí)間周期來(lái)看，煤炭?jī)r(jià)格并沒(méi)有多大漲幅，而電價(jià)同期卻上漲了一倍，煤炭?jī)r(jià)格仍有較大的上漲空間，但由于電力對(duì)我國(guó)重工業(yè)化經(jīng)濟(jì)的影響重大，電價(jià)仍是國(guó)家制定，電價(jià)不可能隨便上調(diào)。如果電價(jià)不上調(diào)，國(guó)家也會(huì)對(duì)煤價(jià)實(shí)施指導(dǎo)，煤價(jià)也很難上漲。隨著煤電聯(lián)動(dòng)方案的出臺(tái)，明年電價(jià)可望上調(diào)，這樣煤價(jià)將有了漲價(jià)的基礎(chǔ)和空間。目前我國(guó)市場(chǎng)上高價(jià)電煤每噸為450~500元，而合同內(nèi)電煤價(jià)格每噸不超過(guò)200元。這樣，煤炭企業(yè)不愿提供更多的原煤，電力企業(yè)也不愿高價(jià)采購(gòu)，這是造成國(guó)內(nèi)部分電廠煤炭今年庫(kù)存不足的一個(gè)重要原因。因?yàn)槊弘娐?lián)動(dòng)，電力企業(yè)有電價(jià)上調(diào)的預(yù)期，在2005年全國(guó)煤炭訂貨會(huì)上發(fā)電企業(yè)會(huì)對(duì)電煤合同價(jià)格作出大的讓步，電煤整體價(jià)格可望有較大幅度的提升。
在電煤漲價(jià)的預(yù)期下，其他煤種的價(jià)格也會(huì)上漲。2005年煤炭?jī)r(jià)格仍有上漲空間，煤炭板塊仍有較大的投資價(jià)值。投資者可重點(diǎn)關(guān)注具有煤種優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)能擴(kuò)張潛力的煤炭上市公司，如恒源煤電(資訊 行情 論壇)(600971)、西山煤電(資訊 行情 論壇)(000983)等。
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