威爾科技(002016)：存政策因素變化風險

　　張晶／文

　　威爾科技(資訊 行情 論壇)(002016)上市發行價7.5元，公布發行市盈率17.44倍，以發行后股本及前一年正常凈利潤計算的市盈率為34.06倍，流通股2500萬股。上市后首日收盤價12.68元，市場最高價14.00元，最低價8.48元，2004年11月4日收盤價9.83元。其主營業務為生殖健康領域醫療器械的開發、生產、銷售、服務以及醫用潔凈系統工程項目。

　　公司IPO成長性得分為21分，在38個中小板公司中是最差的。公司2003年主營業務收入停滯不前，增長幅度僅為3.04%，并且較上年40.89%的增長率大幅下降。董事會所稱的“非典”影響，其理由并不充分。與此同時最近一年正常凈利潤較上年下降7.04%。公司2002年沒有任何形式的財政補貼，而2003年公司得到財政補貼142萬元，2001年凈利潤中有將近1／5來自非常損益。公司實事上存在著政策性因素變化的風險，補貼收入的多少對于正常凈利潤的增長率起著至關重要的作用。該公司最近一年有著低水平的流動資產周轉率與總資產周轉率，分別為0.79和0.70。此外45%的凈利潤現金保障倍數進一步揭示了公司較差的業績。