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天勤證券 呂秀莉
公司控股58%的廣東粵嘉電力有限公司所屬的梅縣發電廠＃5機組(13.5萬千瓦燃煤機組)日前已投產運行。該機組投產后公司已投產裝機容量由315萬千瓦增加到328.5萬千瓦。
評析：鑒于從去年開始出現的電力供需矛盾加劇的局面，今年以來國家加快了電力投入的進度，年初預計今年新投產裝機容量3700萬千瓦，截至9月底，全國新增發電裝機2470萬千瓦，全國裝機已達4.16億千瓦。今年最后的兩個月，部分在建的項目也將投產發電，在粵電力(資訊 行情 論壇)發布新增裝機容量的同時，華能國際(資訊 行情 論壇)也宣布其新機組投產，新增裝機容量，其權益運行裝機容量由1883.2萬千瓦增加到1901.2萬千瓦。
裝機容量的增加對于電力企業來說應該是好事，尤其是在目前電力瓶頸嚴重的時候，而廣東作為電力電短缺的地區之一，更是市場機會多多。但從公司以及整個電力行業所透露出來的信息，我們對公司新增裝機容量還是有一絲隱憂。由于煤炭價格上漲，雖然電力行業今年前三季度發電量大增、主營業務收入增加較多，但由于成本上漲的速度超過主營業務收入增長的速度，因此按可計算的口徑計算，主營業務收入增加29.4%，可主營業務成本上漲38.9%，凈利潤只增長0.44%。煤炭價格節節攀升，再加上運輸成本的不斷上漲，煤炭運到廣東其價格可想而知。
公司前三季度累計完成發電量同比增長13.50%，實現主營業務收入同比增長17.01%，凈利潤同比減少24.28%。此外，公司日前發布公告，擬斥資12億擴張主業。資金的來源相當部分是銀行貸款，隨著央行提高貸款利率，公司的負擔也將加重。
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