市盈率高出上證180近5成 中小板分化在所難免

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　　周三大盤小幅收高，中小板指數也小幅收高0.04%。當日中小板股票個股波動較小，漲幅最大股票和跌幅最大股票的漲跌幅都控制在3%以內。我們認為，中小板指數680點至750區域將繼續壓制中小板股票的上漲，近期對中小板股票的投資需謹慎。

　　中小板指數進入強阻力區

　　如果將“9.14”行情比作一道大餐的話，那么，中小板無疑是其中最美的一盤菜。從9月14日到22日短短的7個交易日里，中小板指數由548.64點漲升至711.91點，漲幅高達29.76%。

　　前期我們曾經指出，經歷三成上漲之后，中小板已經進入了680至750區域的強阻力區，行情的第一階段可能已經接近尾聲。如果前期沒有及時介入這一板塊，現在才開始考慮介入中小板的話，這樣的投資者應當要謹慎行事。

　　從目前的情況來看，這一區域確實對中小板產生了壓力。周一該指數一度上沖748.49點，隨后竟跌下50點，巨幅震蕩顯示壓力確實不小。

　　680至750區域是一個重要的平臺區域，這個區域曾經是中小板一個主要的歷史成交區域，同時也是中小板下跌全程的50%黃金分割位。我們估計，中小板將在這一區域繼續遭受拋壓，中小板行情的在此處休整的可能性甚大。

　　平均市盈率水平偏高

　　目前中小板的平均市盈率達到37.48倍，已經接近40倍，高出上證180(資訊 行情 論壇)指數25.33倍的47.96%。

　　9月13日中小板最低時其板塊市盈率為28.6倍，這時的中小板充滿誘惑，這也是我們反復推薦的原因。到目前位置，中小板板塊市盈率已經達到37.48倍。從與主板的對比情況來看，上漲之前，中小板市盈率與滬綜指基本接軌，目前滬綜指市盈率僅為32.33倍。目前中小板市盈率已經高出上證180指數26.42倍市盈率的47.96%。

　　從國際對比的角度來看，中小板應當比主板指數市盈率高出30%左右，關鍵是選擇主板何種指數作為基準，我們認為應當選取上證180指數。從目前中小板高出上證180指數市盈率47.96%的情況來看，中小板漲升已經基本到位了。如果說未來中小板還有更大的行情，我們認為其前提應該是上證180指數會有進一步的上漲。

　　兩類個股有優勢

　　正是以上因素，我們認為中小板股票分化在所難免。其中兩類中小板公司在分化中會體現一定優勢，部分業績增長預期明顯的公司和募集項目開始產出的公司有望繼續走強。業績增長預期方面，蘇寧電器(資訊 行情 論壇)依托其良好的商業模式、鑫富股份(資訊 行情 論壇)依托其獨特的核心技術，都在其領域體現出較強的成長性。募集項目見效方面，近期不少公司通過股權運作，使得項目投資周期縮短，產生效益的進程大大加快，利潤攤薄的影響將逐步消除。如思源電器增持江蘇如高高壓器有限公司股權，科華生物(資訊 行情 論壇)則通過購買上海市房地產用于實施核酸診斷試劑產業化項目等，項目業績將有可能較快顯現。

　　中證資訊 徐輝