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廣州萬隆.成長投資顧問群
紡織服裝行業(yè)歷來是我國的出口大戶，是我國最具國際比較優(yōu)勢的行業(yè)。在國家實(shí)施宏觀調(diào)控下，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)下降，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的相對(duì)重要性顯現(xiàn)。紡織服裝行業(yè)作為出口的主力軍，在國內(nèi)外有利因素的推動(dòng)下，將會(huì)有較大的發(fā)展，整個(gè)紡織產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度將進(jìn)入上升通道。
紡織服裝：出口份額將大幅增長
2005年歐美對(duì)我國紡織品配額將取消，將促進(jìn)我國紡織品出口的大幅增長。據(jù)世界銀行測算，2005 年配額放開后，中國紡織品在世界的市場份額將由2002年的17%擴(kuò)展到45%。增長空間巨大。同時(shí)，紡織服裝是需求彈性很小的產(chǎn)品，即使因高油價(jià)引發(fā)發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長減速，也不會(huì)減少紡織服裝的需求，相反卻可能因收入的減少預(yù)期而多消費(fèi)中國價(jià)廉物美的紡織服裝。盡管一些發(fā)展中國家呼吁延長配額時(shí)間，但配額的按時(shí)取消是肯定的，歐盟近日表示將按時(shí)取消對(duì)中國紡織服裝的出口配額。
成本將大幅下降。紡織服裝是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，由于我國勞動(dòng)力非常充足，人力成本在較長的時(shí)期內(nèi)不會(huì)有明顯的增加。影響紡織服裝業(yè)成本的主要是原材料價(jià)格。去年下以來，作為紡織主要原料的棉花(資訊 論壇)價(jià)格一路飆升，2004年初中國棉花價(jià)格一度達(dá)到18000 元/噸，同比上升50%左右，這給紡織企業(yè)造成了巨大的成本壓力，紡織企業(yè)的利潤也遭到了很大的侵蝕，不少棉紡企業(yè)關(guān)門，同時(shí)棉花價(jià)格上漲也使相關(guān)的化纖產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，紡織服裝業(yè)陷于困境。隨著棉花種植面積的擴(kuò)大，04年下半年棉花價(jià)格開始下跌，目前已跌到12000元/噸。雖然棉價(jià)下跌會(huì)帶動(dòng)下游產(chǎn)品價(jià)格下降，但降幅小于棉價(jià)的降幅，企業(yè)利潤空間擴(kuò)大。預(yù)計(jì)從04年下半年起紡織企業(yè)的利潤將有較大增長。
重點(diǎn)關(guān)注具有規(guī)模和品牌優(yōu)勢、已有歐美渠道的紡織服裝公司。如魯泰(資訊 行情 論壇)A、江蘇紡織、美欣達(dá)(資訊 行情 論壇)等。
紡織機(jī)械業(yè)進(jìn)入快速增長期
我國紡織工業(yè)經(jīng)過大規(guī)模調(diào)整后，進(jìn)入了技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的新階段。紡織行業(yè)的強(qiáng)勁增長帶動(dòng)了國內(nèi)對(duì)紡織機(jī)械的旺盛需求，中國已經(jīng)成為世界上紡織機(jī)械的生產(chǎn)大國。紡織機(jī)械業(yè)作為紡織行業(yè)的裝備提供者，其景氣度取決于紡織行業(yè)的投資狀況。在紡織行業(yè)快速發(fā)展、入世預(yù)期向好的背景下，紡織固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)了快速增長勢頭。2003年固定資產(chǎn)投資完成額達(dá)到885億元,同比增長59%，今年一季度紡織工業(yè)固定資產(chǎn)投資增幅達(dá)到了114%。
隨著二季度紡織行業(yè)進(jìn)入國家的調(diào)控名單，紡織行業(yè)固定資產(chǎn)投資增幅逐步回落。1-7月紡織工業(yè)完成固定資產(chǎn)投資365.7億元，同比增長27.1%。但這種投資回落的狀況預(yù)期在2005年全球紡織品配額取消后將會(huì)逆轉(zhuǎn)，這將是我國紡織行業(yè)掀起新一輪投資的根本動(dòng)力。紡織工業(yè)固定資產(chǎn)投資的預(yù)期強(qiáng)勁增長將拉動(dòng)對(duì)國產(chǎn)紡織機(jī)械設(shè)備需求的大幅增長。紡織機(jī)械業(yè)景氣度將提升，相關(guān)上市公司面臨良好的發(fā)展機(jī)遇。
我國紡織機(jī)械企業(yè)與國外同行相比，還有較大差距，目前主要定位在中低端產(chǎn)品，重點(diǎn)關(guān)注那些技術(shù)消化吸收快、產(chǎn)品創(chuàng)新能力強(qiáng)、能夠向中高端轉(zhuǎn)移的公司。
魯泰A(000726)：我國色織布行業(yè)龍頭，產(chǎn)品80%以上出口，是亞洲最大的色織布生產(chǎn)基地。公司產(chǎn)業(yè)鏈完整，在新疆投資的棉花基地使公司避免了棉花價(jià)格大幅波動(dòng)的困擾，公司產(chǎn)品毛利率穩(wěn)定。公司將持續(xù)擴(kuò)大規(guī)模：新建4萬錠COM紡紗項(xiàng)目，產(chǎn)能擴(kuò)大一倍，第一期2萬錠04年三季度投產(chǎn)，第二期2萬錠05年一季度投產(chǎn)，COM紡紗是色織布的原料，公司色織布將有大幅增長的基礎(chǔ)。高檔色織布技改項(xiàng)目2004年7月投產(chǎn)，新增1333萬米色織布，年利潤總額4000萬元。另外，公司還計(jì)劃投資200萬件高檔襯衣項(xiàng)目，2004年6月投產(chǎn)。2004年、2005年公司在產(chǎn)能的高速擴(kuò)張下將實(shí)現(xiàn)業(yè)績的高增長。
經(jīng)緯紡機(jī)(資訊 行情 論壇)(000666)：我國紡織機(jī)械龍頭企業(yè)。近年公司通過收購常德紡織機(jī)械公司、宜昌紡織機(jī)械公司等，成為我國乃至全球唯一一家具備棉紡織成套設(shè)備生產(chǎn)經(jīng)營能力的紡織機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)，其整體競爭優(yōu)勢突出。相對(duì)于進(jìn)口產(chǎn)品，公司產(chǎn)品具有明顯的價(jià)格優(yōu)勢。
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