安卓

　　央企可謂上市公司中銀行借款的主力，在眾多“金主”的眼里可謂舉足輕重。282家上市央企財務費用的總值已經占了同期滬深兩市全部A股全部上市公司總和的一半。

　　Wind數據統計顯示，282家上市央企財務費用總值為734.36億元，同比增長近七成，其均值為2.6億元，也就是說，算術平均下來，每家央企上半年約有2.6億元的財務費用在肩。而同期滬深兩市全部A股上市公司財務費用總和為1404.38億元，央企占據全部上市公司總和的半壁江山。同時，七成的財務費用增速也高于全部A股平均六成的增速。

　　但另一方面，央企在營收和凈利潤增長方面卻給上市A股方陣拖了后腿。

　　Wind資訊統計顯示，上述282家央企營業收入總和達到53335.4億元，同比僅微增5.64%，而全部A股上市公司2012年中期的營業收入同比增長了8.77%；另外，央企凈利潤總和為2032.06億元，同比下降了19.55%，而全部A股凈利潤僅下滑了0.27%。在目前的經濟環境下，國內不少上市公司出現了經營上的困難，產品銷售減少、生產資金鏈吃緊讓很多上市公司不得不向銀行借款，于是，利息支出占據了公司財務費用中的一大筆數目。大幅攀升的財務費用毫不猶豫地將凈利潤拖下水。

　　值得注意的是，在282家央企里，有115家的財務費用已經超過了凈利潤，這其中有相當一部分上市公司財務費用增長過快導致上半年虧損。

　　航天機電上半年凈利潤虧損了3.02億元，同比大幅下降505.16%，對此，航天機電解釋，除子公司的影響外，報告期內公司非公開發行股票募集資金尚未到位，財務費用高企，故公司光伏產業整體出現較大虧損。

　　公司中報顯示，航天機電上半年財務費用同比增長了204.39%至 1.7億元，其財務費用的構成包括母公司及控股子公司神舟硅業同比新增借款，增加了利息支出，同時上年末神舟硅業3000 噸/年多晶硅項目熱氫化生產線資產預轉固及上海神舟新能源200MW 高效太陽電池生產線技術改造項目預轉固，本期利息支出停止資本化。

　　在財務費用高企的影響下增收不增利的現象，在大型央企的身上表現得尤為明顯。

　　Wind資訊統計顯示，包括中國石油、中國石化和中國中鐵等在內的12家大型央企其財務費用總值達到260.75億元，占282家上市央企的1/3之多。

　　增速較快的諸如中國建筑，2011年中報顯示其財務費用為4.82億元，2012年中報則飆升到21.32億元，同比增長3.42倍。而公司2011年的財務費用也僅為29.01億元，今年上半年的財務費用已經接近去年全年的水平，對于財務費用的激增，中國建筑解釋為規模擴大、融資需求增加所致。

　　中煤能源的財務費用凈額從2011年上半年的0.18億元增至1.73億元，增長了8.61倍。中煤能源營業收入同比微增5.4%，而凈利潤同比下降6.4%。

　　中煤能源解釋，主要是發行中期票據以及銀行借款增加使費用化的利息支出增加3.61億元，而利息收入同比增加1.63億元，以及中煤平朔公司日元貸款因匯率變動本期形成匯兌收益0.17億元(抵減了費用化利息支出的部分增幅)。

　　另外還有中國鐵建，其財務費用截至今年6月30日為17.1億元，較2011年同期增加了169.2%，中國鐵建解釋，主要是由于為滿足資金需求，公司增加了借款，從而使得本期利息支出較上年同期大幅上升。

　　央企財務費用高企，也引起了一些投資者的不滿：被侵蝕的凈利潤直接降低了投資者的分紅，尤其是相當一部分央企處于虧損狀態。而對于某些投資者而言，投資于央企上市公司似乎不能指望資本利得，只能靠分紅。不少投資者希望央企在規模擴張和借款規模上要有所收斂。

　　對此，西南證券研究發展中心首席研究員張仕元持不同觀點：“事實上，我是主張央企對外投資的，因為在目前的經濟周期下，對外投資的成本相對較低，央企抗風險能力強，是經濟發展的主力軍，這個時候，央企應該成為對外擴張的先頭部隊。”

　　他認為，央企財務費用主要源于信貸增量，目前，央企對外投資并購動作比較明顯，帶來資金需求的增加，央企在銀行貸款體系中的地位舉足輕重，從銀行貸款更容易，與直接融資相比，壓力可能更小一些。據張仕元研究，從投資結構來看，8月份開始，央企結束了連續幾十個月的投資負增長，開始朝著正增長的方向發展。