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高談
從2012年中報看,上市公司存貨總量創近5年新高。存貨總量最大的行業包括房地產、紡織服裝、機械設備、建筑建材和輕工制造,但是一些庫存嚴重的行業庫存增長已經出現放緩。
據Wind數據,A股上市公司2012年中期存貨為4.73萬億元,同比增加19.95%,環比增加3.6%。
過去四年A股上市公司的存貨規模一直處于增長之中,從2010年到2012年,中報數據存貨依次為2.92萬億元、3.94萬億元和4.73萬億元。不過,存貨增加的原因之一是上市公司數量的增加。
銀河證券首席策略分析師孫建波指出,從工業庫存的絕對增速水平看,去庫存仍然在進行。但去庫存壓力較前期出現緩和的跡象。
從總體來看,2012年中期上市公司歸屬母公司股東凈利潤同比下滑為1.55%,存貨增長與凈利潤增長出現反向變化。
房地產四朵金花招商、保利、萬科、金地的存貨總量位于上市公司存貨榜單的前20位。存貨最多的20家上市公司中房地產企業就有7家,另有6家建筑建材上市公司。
第一財經日報《財商》記者統計,存貨總量超過1000億元的公司分別是中國建筑、萬科A、中國石油、中國石化、中國中鐵、保利地產(微博)、中國中冶。
房地產一直是存貨較高的行業,近三年中報房地產的存貨總量一直處于增長之勢,2010~2012年中期房地產的存貨總量依次為9225.47億元、11105.48億元和14044.7億元,與此同時,房地產的存貨周轉率依次降低,依次為0.1307次、0.1285次和0.0956次。
不過,房地產今年上半年加速去庫存的動作有所成效。上市公司中報顯示房地產公司庫存增長出現減緩。今年中報房地產庫存為14044.7億元,較2011年年末增長7.65%;而2011年末較2011年中報的增長為17.48%,2011年中報較2010年末增長為20.38%。
庫存增速放緩的一部分原因是房屋開工面積減少,另一部分是房屋銷售有所回升。
除了房地產外,存貨周轉較慢的還有紡織服裝、機械設備、建筑建材和輕工制造。
紡織服裝的存貨周轉率為0.90次,僅次于房地產行業。近年來,紡織服裝的存貨周轉率呈逐年下滑之勢,三年來(2010~2012)中報的存貨周轉率分別為1.03次、1.01次和0.90次。
其中存貨同比增長最快的紡織企業是:江蘇三友(002044.SZ)存貨同比增長61.44%,羅萊家紡(002293.SZ)存貨同比增長48.50%,ST德棉(002072.SZ)存貨同比增長44.49%,棒杰股份(002634.SZ)存貨同比增長44.34%, ST邁亞(000971.SZ)存貨同比增長38.21%,申達股份(600626.SH)存貨同比增長36.06%,森馬服飾(002563.SZ)存貨同比增長34.31%。
業內人士表示,去年市場相當火爆,廠家普遍看漲,大量采購原料生產,如今高庫存成為問題,很多企業在虧本生產銷售。
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