市場表現(xiàn)

調(diào)研結(jié)論

行業(yè)評級

個股亮點(diǎn)

農(nóng)業(yè)

該板塊今日漲幅為0.05%，估值偏低對板塊構(gòu)成支撐作用，行業(yè)后期經(jīng)過整固后，仍有上行空間。

飼料行業(yè)毛利率普遍較低，平均在4－5%之間，凈利率在1－3%，飼料企業(yè)的盈利能力主要體現(xiàn)在銷量上，在下游養(yǎng)殖企業(yè)沒有出現(xiàn)大面積虧損的前提下，飼料企業(yè)有較強(qiáng)的飼料原料價格轉(zhuǎn)移能力，而大型飼料企業(yè)在采購飼料原料上具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)及商業(yè)信貸等優(yōu)勢，飼料原料價格上漲對大型飼料企業(yè)更有利。-數(shù)據(jù)顯示目前旅游行業(yè)景氣依然處于高位，而從經(jīng)驗(yàn)看，進(jìn)入3季度行業(yè)旺季，基本面表現(xiàn)良好往往會抬升板塊估值。旅游板塊目前絕對估值處于歷史低位，相對估值已經(jīng)回落并有望繼續(xù)下降。

☆☆☆★

經(jīng)過過去兩年的密集投資，大北農(nóng)在各省核心廠的布局已經(jīng)完成，通過進(jìn)一步的完善，解決了局部地區(qū)產(chǎn)能不足的問題，與此同時，布局種豬，逐步打造全方位養(yǎng)殖服務(wù)體系，憑借著多年飼料行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，各省成功推進(jìn)的幾率大。而提升金色農(nóng)華管理層持股比例，優(yōu)化了共同發(fā)展的有效機(jī)制，保守預(yù)計12-14年EPS分別為0.86、1.19和1.55元，開來資訊綜合評級“增持”。

保險

該板塊今日漲幅為0.40%，估值偏低推動板塊出現(xiàn)超預(yù)期的表現(xiàn)，后期行業(yè)有望出現(xiàn)持續(xù)上行。

二季度是國內(nèi)保險公司業(yè)績拐點(diǎn)和新單業(yè)務(wù)增速拐點(diǎn)，凈資產(chǎn)指標(biāo)在去年3季度已經(jīng)顯示拐點(diǎn)，保險行業(yè)凈資產(chǎn)拐點(diǎn)去年3季度確立，凈利潤和新單業(yè)務(wù)增速的拐點(diǎn)在今年二季度，因此看好保險行業(yè)下半年景氣度的回升。此外，下半年保險投資創(chuàng)新政策的逐步出臺以及年內(nèi)上海延稅養(yǎng)老政策出臺是大概率事件。

☆☆☆★

新華人壽在資本補(bǔ)充后將在低覆蓋、高產(chǎn)能的地區(qū)加速設(shè)置分支機(jī)構(gòu)，預(yù)計未來三年保費(fèi)收入復(fù)合增速為18.5%。另外，2010 年起公司在新的管理層領(lǐng)導(dǎo)下，采取的開發(fā)升級銀保渠道以及提升營銷員產(chǎn)能等有力措施，也將對2012年發(fā)展產(chǎn)生積極影響。開來資訊綜合評級“增持”。

傳媒

該板塊今日漲幅為3.05%，估值偏低使得板塊近期表現(xiàn)活躍，經(jīng)過調(diào)整后，板塊有反彈潛力。

未來3-5年，傳統(tǒng)媒體資本化率低、新媒體行業(yè)受益消費(fèi)升級具有高成長性等因素，將支撐傳媒板塊的估值轉(zhuǎn)化為成長性溢價。與此同時，文化體制改革深入，圍繞財政投入，稅收優(yōu)惠，鼓勵并購重組，繼續(xù)推進(jìn)制播分離，將推動改制從圖書/報業(yè)/廣告向電視頻道/有線網(wǎng)絡(luò)拓展，從推動轉(zhuǎn)企改制/IPO向推動跨地域/跨媒體/跨所有制整合延伸。

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秉承“傳媒控制資本、資本壯大傳媒”的理念，浙報傳媒布局打造新聞傳播平臺、互動娛樂平臺和文化產(chǎn)業(yè)投資平臺三大平臺，看好公司從傳統(tǒng)媒體向新媒體的轉(zhuǎn)型并最終實(shí)現(xiàn) “全媒體，全國化”的綜合媒體平臺新聞傳播平臺：傳統(tǒng)報媒、浙江在線等。文化產(chǎn)業(yè)投資平臺：東方星空。互動娛樂平臺：浙江邊鋒、上海浩方以及未來計劃收購或自建的文化娛樂產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。從管理者的經(jīng)驗(yàn)與公司的治理結(jié)構(gòu)出發(fā)，看好公司打造三大平臺的能力。開來資訊綜合評級“增持”。