市場表現(xiàn)

調(diào)研結(jié)論

行業(yè)評級

個股亮點

農(nóng)業(yè)

　　經(jīng)營趨勢向好對板塊構(gòu)成支撐作用，行業(yè)后期經(jīng)過整固后，仍有上行空間。

　　國內(nèi)農(nóng)業(yè)市場將呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢，從子行業(yè)看，景氣程度高低如下：飼料＞水產(chǎn)＞種業(yè)＞食用油。綜合考慮估值因素，子行業(yè)中首選飼料，次選水產(chǎn)、種業(yè)、油脂，關(guān)注畜禽。

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　　大北農(nóng)目前收入和利潤的80%左右來源于飼料業(yè)務(wù)。伴隨下游養(yǎng)殖業(yè)集中度的快速提升。東方證券認為2012年對于飼料企業(yè)而言是銷量盈利能力同步提升的一年。公司飼料業(yè)務(wù)有望在盈利穩(wěn)定的前提下持續(xù)高成長。另外，種業(yè)和疫苗業(yè)務(wù)屬于公司近10年進入的行業(yè)，經(jīng)過持續(xù)的研發(fā)投入和渠道孵化逐漸進入收獲期，種子和疫苗方面的一些潛力品種在近兩年開始放量。公司經(jīng)過7年孵化的種豬業(yè)務(wù)今年開始進入商業(yè)化階段，受益于渠道共享，預(yù)計能夠很快打開局面。開來資訊綜合評級“增持”。

保險

　　估值偏低推動板塊出現(xiàn)超預(yù)期的表現(xiàn)，后期行業(yè)有望出現(xiàn)持續(xù)上行。

　　保險行業(yè)面臨的負面因素已經(jīng)消化，目前資本市場好于預(yù)期，預(yù)計今年保險公司也沒有其他再融資方案，保費增速雖然較低但沒有下降，目前市場利率步入下降通道，無風險收益率隨之下降，短期內(nèi)有助于提升保險行業(yè)估值水平，銀行理財產(chǎn)品收益率預(yù)計也將下降并有助于恢復(fù)保險產(chǎn)品的吸引力。

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　　前期中國平安(微博)公布員工股轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價格沒有折讓，減小市場沖擊的同時，較大程度維護了員工受益所有權(quán)計劃持有人的權(quán)益。轉(zhuǎn)讓的股份無需"五年減完，仍需每年減持不超過30%。但四家公司為戰(zhàn)略投資者，預(yù)計短期不會在二級市場上減持，而且持股成本大大抬高，也減弱了市場對短期減持的擔憂。開來資訊綜合評級“增持”。

食品飲料

　　經(jīng)營趨勢好轉(zhuǎn)使得板塊近期表現(xiàn)活躍，經(jīng)過調(diào)整后，板塊有反彈潛力。

　　食品飲料航運業(yè)在2012年年的核心驅(qū)動力依然存在，業(yè)績增長確定和成長性好的白酒行業(yè)是行業(yè)投資首選。

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　　山西汾酒是國內(nèi)清香型白酒龍頭，在白酒消費升級、清香型產(chǎn)品復(fù)蘇和區(qū)域內(nèi)競爭格局改善的背景下，公司正在走向復(fù)蘇之路，新管理層上任后推動公司持續(xù)變革，治理結(jié)構(gòu)日趨完善，管理水平明顯提高，業(yè)務(wù)發(fā)展步入快車道，開來資訊綜合評級“增持”。