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背景解密

雙鷺藥業(yè)

002078

2.66%

買入

東方證券

未來5年內(nèi)雙鷺藥業(yè)（002038）的主要產(chǎn)品復(fù)合輔酶將享有獨家品種的待遇。按照新的藥品注冊管理辦法，多組方的生化復(fù)合制劑歸為創(chuàng)新藥， 因此除雙鷺外的其他企業(yè)要獲得復(fù)合輔酶的生產(chǎn)批件必須按照創(chuàng)新藥的研發(fā)申報流程，順利的話也是需要5-8年的時間才能獲批，因此在這段時間內(nèi)復(fù)合輔酶相當于獨家品種，在招標上遇到的競爭較小，價格也能維持穩(wěn)定。
預(yù)計《藥品流通環(huán)節(jié)價格管理辦法》可能較難出臺，公司可能無需受此限制。（1）讓1萬多家醫(yī)藥企業(yè)突擊轉(zhuǎn)型是一個十分復(fù)雜的工程,監(jiān)管層預(yù)計會遇到強大的阻力；（2）新辦法依然不能切中要害，恐怕難以有什么效果，國內(nèi)的藥價虛高關(guān)鍵在于“以藥養(yǎng)醫(yī)” ，新辦法仍然無法解決此根深的問題，仍然在終端醫(yī)院外去尋求解決方法；（3）新辦法不但不會降低藥價，還可能會拉高價格。

寶新能源

000690

0.96%

買入

中信證券

寶新能源的荷樹園三期有望于下半年投產(chǎn)，此次投產(chǎn)后，公司裝機容量將增長65%以上，對2012-13年貢獻EPS的增量分別為0.03和0.11元，遠期而言，公司那里推動陸豐甲湖灣情節(jié)能源基地項目核準，若能突破，將是公司未來的重要增長點。需要注意的是，雖然公司下屬地產(chǎn)和金屬業(yè)務(wù)短期貢獻盈利小，但資產(chǎn)價值突出，即便以保守方式計算，上述資產(chǎn)合理價值為24.4億，因此提高評級至買入。

瑞康醫(yī)藥

002589

4.21%

買入

東方證券

瑞康醫(yī)藥具有區(qū)域競爭優(yōu)勢。山東省的藥品流通市場規(guī)模較大，有望保持較好的增速；但其市場格局比較分散，集中度仍有很大的提升空間。瑞康在山東地區(qū)具有良好的渠道和品牌優(yōu)勢，上市之后其資金優(yōu)勢也有望進一步加強。這些優(yōu)勢將有望促使其市場份額不斷擴大，獲得超出行業(yè)水平的增長。
基藥和器械業(yè)務(wù)預(yù)計將提供新的業(yè)務(wù)增長點。瑞康目前的業(yè)務(wù)以直銷為主，具有完善的銷售渠道。2012年公司將進一步拓展基本藥物配送和醫(yī)療器械業(yè)務(wù)。東方證券認為公司的銷售渠道可為新老業(yè)務(wù)共享，有助于其基藥配送的放量，并提高醫(yī)療器械配送的盈利水平。

恒瑞醫(yī)藥

600276

0.33%

推薦

中金公司

公司長期以來堅持高投入，2011年研發(fā)投入近9億，同比增長33%，占收入比例接近9%。報告期內(nèi)，科技部批準公司組建國家靶向藥物工程技術(shù)研究中心，這是江蘇省醫(yī)藥企業(yè)建立的第一家國家級工程技術(shù)中心。報告期取得政府補助3265萬元，同比增長93%。
公司研發(fā)投入的重點板塊在抗腫瘤、仿制藥和單抗。報告期創(chuàng)新藥阿帕替尼完成肺癌Ⅲ期臨床研究，今年可以上市；今年2月初，與公司合作的CRO公司尚華醫(yī)藥宣布與恒瑞合作的單抗提前取得了“里程碑的”結(jié)果。其他研發(fā)階段的法米替尼和吡咯替尼進展順利。

東方園林

002310

0.72%

增持

安信證券

公司近兩年處于快速擴張期，受園林工程行業(yè)回款周期的影響，現(xiàn)金流不太理想，但隨著項目的順利推進和回款期的到來，公司到2012年現(xiàn)金流狀況就會顯著好轉(zhuǎn)，預(yù)計2013年經(jīng)營性凈現(xiàn)金流就有望轉(zhuǎn)負為正。國內(nèi)市、縣政府的建設(shè)資金主要來自賣地的收入，公司如果發(fā)現(xiàn)當?shù)卣�府未來尾款三四年�?nèi)都沒辦法付清，也可以采取土地支付的方式，作為一個避險手段。此外，公司參與建設(shè)的中央公園項目。