A股市場第一種“做空”工具，融資融券(以下簡稱“兩融”)的交易額終于在7月18日突破了300億元大關。

　　證監(jiān)會本月初已向試點券商下發(fā)情況調研通知 兩融業(yè)務有望轉向常規(guī)業(yè)務

　　早報記者 忻尚倫

　　A股市場第一種“做空”工具，融資融券(以下簡稱“兩融”)的交易額終于在7月18日突破了300億元大關。相比幾乎是同期開閘的股指期貨，兩融業(yè)務的發(fā)展速度更為迅猛。尤其是今年以來，兩融業(yè)務的交易量、開戶數(shù)同步激增，上半年的開戶數(shù)增加了近3倍。

　　交易量和開戶數(shù)同創(chuàng)新高的同時，融資融券轉入常規(guī)業(yè)務或指日可待。

　　消息人士稱，證監(jiān)會已于本月初向試點券商下發(fā)調查統(tǒng)計通知。“雖然是常規(guī)性的調查通知，但我們期待兩融業(yè)務轉為常規(guī)業(yè)務，能盡早破題。”一兩融業(yè)務負責人對此充滿期待。

　　兩融業(yè)務開戶數(shù)激增

　　滬深兩市數(shù)據(jù)顯示，截至7月18日(注：交易數(shù)據(jù)隔日公布)滬深兩市融資融券余額(可視為“成交額”)和融資余額雙雙突破300億元，分別達到306.59億元和303.8億元。今年年初，兩融余額還僅有128.57億元。

　　與此同時，中國證券登記結算公司公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，兩市信用證券賬戶(即投資者為參與融資融券交易而向證券公司申請開立的證券賬戶，該賬戶是券商開立的“客戶信用交易擔保證券賬戶”的二級賬戶，用于記錄投資者委托證券公司持有的擔保證券的明細數(shù)據(jù))有16.4159萬戶；其中，個人賬戶16.3537萬戶、機構賬戶622戶。今年1月初，兩市的信用證券賬戶僅有4.2284萬戶，個人賬戶4.2041萬戶，機構賬戶243戶。

　　作為A股市場上第一種“做空”工具，兩融業(yè)務在2010年3月31日“出世”。在18天后，第二個做空品種股指期貨也開始交易。但是數(shù)據(jù)顯示，股指期貨去年底的開戶數(shù)6萬，截至今年上半年，開戶數(shù)僅有7萬戶。

　　但實際上，試點期間的兩融交易業(yè)務可操作范圍并不大。“兩融”的主力——融資業(yè)務，融資可買入的標的券只有上證50和深圳40共90只標的券。而融券業(yè)務更是門可羅雀，由于券商手頭可融券數(shù)量不多，一直以來，融券業(yè)務基本僅占全市場業(yè)務的一至兩成。

　　業(yè)內人士分析，兩融業(yè)務今年勢頭強勁主要出于兩個原因。“今年大盤走得不好，但是震蕩比較大，而兩融業(yè)務可以做T+0交易。”一券商信用管理部人士說道。比如，一投資者向開戶券商借入了1萬股萬科A，借入當天他可以在高位上將1萬股萬科A賣掉，如果半小時后萬科A股價下跌2%，那么他可以將賣掉后獲得的資金在低位上再買入1萬股萬科A還給券商；還券后，他可以繼續(xù)借入萬科A。“理論上投資者可以在同一只個股上進行無數(shù)次T+0，但由于系統(tǒng)設定投資者的賣出價不得低于當時萬科A的市價，所以用這種辦法無法實現(xiàn)打壓股價的目的，只能選擇日內自身振幅較大的個股操作。”

　　而江浙地區(qū)的一名投資顧問則給出了另一種可能性——缺錢。“現(xiàn)在看，做兩融交易的還是以老股民為主，大多是散戶。”據(jù)他介紹，他有一個客戶本來投入20%資本在股市，80%在實業(yè)，“但今年來由于信貸收緊，他把20%資金用作了周轉資金。另外，他用本來持有的股票做抵押，向券商融資再買賣股票。”目前來看，大部分券商的融資利率定在8.6%(年化)左右，申請額度按照使用天數(shù)計息，當天未使用該額度則不計算利息。

　　融資標的券

　　或擴至400只股票

　　兩融業(yè)務從開閘以來至今已有317個交易日。

　　開閘時，參與兩融業(yè)務的只能是部分符合條件的試點券商。日前，早報記者了解到的情況是，證監(jiān)會月初向試點券商下發(fā)情況調研通知，要求券商將試點時段內的資金運用、每組盈虧、投資者分布地區(qū)等情況都進行匯總。滬上一名試點券商兩融負責人表示，其實證監(jiān)會每個月都要求券商進行相關情況說明，“但這次貌似摸底的面比較廣，涉及到的門類比較細，另外也要求我們對試點期間情況作說明，并提出一些建議。”他說，從這一點看，也有著一些“不一樣的意味”。

　　實際上，兩融業(yè)務轉為券商常規(guī)業(yè)務，在今年年初就和直投業(yè)務一起，提上了證監(jiān)會議事日程。但就在擴容方案基本厘定之后，卻遲遲不見監(jiān)管機構正式發(fā)布信息。

　　業(yè)內由此預期，在這次摸底調研后，兩融業(yè)務轉入常規(guī)化的日子不遠了。據(jù)悉，兩融業(yè)務的推進，基本按照轉常規(guī)、標的擴容、推出轉融通有序推進。截至目前，獲得試點資格的券商共有26家。在轉為常規(guī)業(yè)務后，準入門檻會有所下調，并不再以試點方式選擇證券公司，符合規(guī)定要求的券商均可按照行政許可程序自主申請開展融資融券業(yè)務，但依然要經(jīng)過系統(tǒng)測試、現(xiàn)場檢查等環(huán)節(jié)。

　　其次，備受關注的融資標的券擴容情況仍未最終確定。“據(jù)悉是從目前的90只擴到400只左右，包括了符合條件的主板和中小板，以及ETF基金。而創(chuàng)業(yè)板是肯定不會被納入的。”上述券商兩融業(yè)務負責人說道，“并且不排除會根據(jù)盤子不同大小，修訂操作細則，進行差別化交易。”

　　現(xiàn)行實施細則顯示，標的證券的硬指標包括上市滿三個月；融資買入、融券賣出標的的流通股本分別不少于1億股、2億股，或流通市值不低于5億元、8億元；股東人數(shù)不少于4000人；過去三個月內日均換手率不低于基準指數(shù)日均換手率的20%，日均漲跌幅平均值與基準指數(shù)漲跌幅平均值的偏離值不超過4%，波動幅度不超過基準指數(shù)波動幅度的5倍。

　　最后，將對整個金融市場產(chǎn)生深遠影響的，負責“轉融通”的證券金融公司，也在低調推進中。“聽說轉融通公司的人員已經(jīng)全部到位，但接下來還有很多工作要做。如果沒有監(jiān)管層的竭力推動，一時半會兒還出不來。”上述業(yè)務負責人說道。

　　錄入編輯：張珺