解禁百日 創(chuàng)業(yè)板遭套現(xiàn)9.8億

　　產(chǎn)業(yè)資本拋售意愿不強烈

　　劉興龍

　　去年11月1日創(chuàng)業(yè)板首批公司解禁至今已經(jīng)過了百日有余，期間僅13家公司發(fā)布了股東減持公告，減持市值合計9.79億元，不足解禁總規(guī)模的5%。盡管許多小非股東存在著隱性減持的現(xiàn)象，不過從解禁百日以來的情況看，產(chǎn)業(yè)資本的套現(xiàn)意愿并不強烈，并未對創(chuàng)業(yè)板造成明顯影響。

　　公告減持金額前高后低

　　2010年11月1日，創(chuàng)業(yè)板迎來了首次解禁潮，除自愿延長限售股份鎖定期的寶德股份外，首批創(chuàng)業(yè)板中有27只股票的首發(fā)原股東股份解除限售，按當日收盤價測算，解禁市值高達238.87億元，平均每只股票的解禁市值為8.85億元。

　　盡管當時受解禁的影響，創(chuàng)業(yè)板股票在二級市場上出現(xiàn)了大幅波動，不過從實際減持數(shù)據(jù)來看，大小非股東減持的規(guī)模并不大。

　　統(tǒng)計顯示，27只創(chuàng)業(yè)板首批股票中僅有13家公司披露了股東減持信息，占比不到公司總數(shù)的一半。公告減持股份3855.31萬股，按照交易平均價或期間股票均價計算，減持市值約為9.79億元，占解禁總額的比例為4.10%。

　　就上市公司的公告日期來看，大小非股東的減持呈現(xiàn)前高后低的特征。多數(shù)減持公告出現(xiàn)在2010年11月，而進入2011年以來，1月份有3家公司發(fā)布公告，2月至今僅有2家。

　　探路者是遭遇大小非套現(xiàn)最多的公司，其股東上海力鼎投資管理有限公司先后于2010年11月和2011年1月分別拋售400萬股和260萬股，合計減持金額約為2.01億元。銀江股份是另一家被套現(xiàn)較多的公司，與探路者不同，減持銀江股份來自多家股東，公告內(nèi)容顯示，藍山投資、青鳥控股和英特爾產(chǎn)品有限公司先后拋售解禁股，金額合計約1.70億元。

　　隱性減持規(guī)模約43億

　　由于創(chuàng)業(yè)板公司普遍存在著股權分散的特點，按照信息披露制度，許多持股比例較低的小非即使出現(xiàn)減持行為，也尚未達到進行公告披露的標準，這就造成了隱性減持的情況。不過，由于大小非一般會為了避免二級市場波動而選擇通過大宗交易進行套現(xiàn)，因此大宗交易的成交數(shù)據(jù)可以作為量化隱性減持的依據(jù)。

　　統(tǒng)計顯示，在27只創(chuàng)業(yè)板首批股票中，自解禁以來，有20家公司存在大宗交易行為，成交股份合計1.49億股，成交金額合計43.02億元。與公告減持相比，雖然大宗交易顯示出的減持規(guī)模更大，但即使將部分高管參與大宗交易的因素包括在內(nèi)，成交金額占解禁總額的比例也只有18.01%。

　　不僅如此，從大宗交易信息來看，創(chuàng)業(yè)板解禁原始股減持的公司數(shù)量及金額呈現(xiàn)遞減趨勢。其中首批公司解禁后第一周，共有11家公司出現(xiàn)在大宗交易平臺上減持10.08億元；第二批創(chuàng)業(yè)板公司解禁第一周，則有4 家公司股東通過大宗交易平臺套現(xiàn)3.6億元；第三批創(chuàng)業(yè)板公司解禁第一周，則僅朗科科技一家公司于1月18日出現(xiàn)在大宗交易平臺上，成交16.09萬股，交易金額為395.81萬元。

　　若從每月減持金額來看，2010年11月創(chuàng)業(yè)板公司共通過大宗交易平臺交易25.04億元，12月份創(chuàng)業(yè)板交易金額為16.79億元，2011年1月份為7.63億元，而2月份至今交易金額合計僅為4.65億元。

　　市場人士指出，此前創(chuàng)業(yè)板市場對于解禁的恐慌主要源自心理因素，實際上減持對相關股票的影響并不大，尤其是伴隨著去年11月以來市場出現(xiàn)調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板股票整體估值回落，解禁原始股東的減持意愿也隨之下降。