已披露年報(bào)顯示

　　“錢(qián)緊”之風(fēng)勁吹 上市公司現(xiàn)金流降一成

　　劉興龍

　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至2月17日，滬深兩市共有72家公司披露年報(bào)。剔除金融類(lèi)公司后，71家公司2010年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為77.41億元，同比下降10.39%。在通脹和勞動(dòng)力成本上升環(huán)境下，上市公司顯露出了“錢(qián)緊”的跡象。

　　現(xiàn)金支出增速明顯加快

　　剔除金融類(lèi)公司后的71家公司的年報(bào)顯示，其2010年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量合計(jì)為77.41億元，與2009年的86.39億元相比，下降幅度超過(guò)一成。盡管目前披露年報(bào)公司數(shù)量較少，不過(guò)這71家公司分別覆蓋了申萬(wàn)23個(gè)一級(jí)行業(yè)中的21個(gè)申萬(wàn)行業(yè)，可以說(shuō)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)具有普遍性。分析人士指出，之所以當(dāng)前上市公司現(xiàn)金流出現(xiàn)同比下降，主要是由于現(xiàn)金收入的增速明顯落后于現(xiàn)金支出的增幅。

　　從現(xiàn)金流入項(xiàng)目看，71家公司銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金共計(jì)1369.25億元，相比去年同期增長(zhǎng)了25.47%。盡管銷(xiāo)售現(xiàn)金流入同比有所上升，不過(guò)由于現(xiàn)金流出項(xiàng)目數(shù)額大幅增長(zhǎng)，使經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)糁党霈F(xiàn)了同比下滑。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，在現(xiàn)金流出部分，上述71家公司購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金為1088.06億元，同比大幅增長(zhǎng)了32.12%，增幅超過(guò)該項(xiàng)目流入部分約7 個(gè)百分點(diǎn)。由于2010年四季度通脹問(wèn)題逐漸升溫，給上市公司帶來(lái)了明顯的影響：一方面煤炭、有色金屬等大宗商品價(jià)格的上漲，致使廣大下游企業(yè)成本居高不下；另一方面用工荒帶來(lái)的勞動(dòng)力成本增加，也給企業(yè)現(xiàn)金流造成了直接影響。

　　市場(chǎng)人士指出，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈額，體現(xiàn)了企業(yè)期末所能支配的現(xiàn)金量。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流較大，意味著企業(yè)更具“自我造血”功能，支付能力更有保障。如果現(xiàn)金凈額小于零，意味著企業(yè)經(jīng)營(yíng)中存在“入不敷出”的問(wèn)題，那時(shí)企業(yè)必須通過(guò)再融資或占用本應(yīng)投資的長(zhǎng)期資金來(lái)維持流動(dòng)資金需求，這可能限制了企業(yè)的發(fā)展能力。可以說(shuō)，現(xiàn)金流不僅體現(xiàn)了企業(yè)的支付能力，更反映出企業(yè)業(yè)績(jī)的含金量。

　　三大行業(yè)現(xiàn)金流相對(duì)豐沛

　　在上述71家公司中，最低的每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額僅為-1.44元，最高的則達(dá)到每股1.62元。不同公司的差異反映出行業(yè)的冷暖變化，“房”、“車(chē)”、“酒”成為了當(dāng)前現(xiàn)金流較為充裕的板塊。

　　房地產(chǎn)無(wú)疑是2010年最受關(guān)注的行業(yè)，調(diào)控政策不斷發(fā)布，限購(gòu)措施接連出臺(tái)。不過(guò)商品房銷(xiāo)售量和銷(xiāo)售價(jià)格卻依舊堅(jiān)挺，這使地產(chǎn)企業(yè)的資金狀況得到了很大的改善。中弘地產(chǎn)是當(dāng)前唯一一家披露年報(bào)的房地產(chǎn)公司。數(shù)據(jù)顯示，中弘地產(chǎn)2009年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)糁禐?129.18萬(wàn)元，而2010年則達(dá)到 6.29億元，增幅54.72倍。由于信貸調(diào)控、直接融資受阻、預(yù)售款監(jiān)管趨嚴(yán)等因素，房地產(chǎn)公司現(xiàn)金流的增加主要源自于商品房銷(xiāo)售收入，中弘地產(chǎn) 2010年銷(xiāo)售商品房收到的現(xiàn)金就高達(dá)33.96億元。

　　交運(yùn)設(shè)備板塊也是2010年的“熱門(mén)”。在購(gòu)置稅優(yōu)惠等政策扶持下，去年乘用車(chē)銷(xiāo)售迎來(lái)井噴，收入增加使4家交運(yùn)設(shè)備類(lèi)公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)糁岛嫌?jì)為5.46億元，與2009年的1.18億元相比增逾三倍。

　　此外，貴州茅臺(tái)等高檔酒類(lèi)企業(yè)在2010年多次提價(jià)，價(jià)格提升、銷(xiāo)量增加使許多食品飲料類(lèi)公司腰包漸鼓。統(tǒng)計(jì)顯示，5家食品飲料類(lèi)公司2010年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)糁岛嫌?jì)為2.43億元，與2009年的-1.94億元可謂是天壤之別。酒鬼酒2009年的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)糁禐?9.35萬(wàn)元，而2010年則為1.00億元，實(shí)現(xiàn)了大翻身，這與其銷(xiāo)售商品收入現(xiàn)金6.54億元、同比增加逾2億元有著密切的關(guān)系。