陳晶澤

　　2月份以來，滬深兩市披露2010年年報的上市公司日漸增多，截至昨日，已經有83家公司披露了年報，其中43家公司的2010年末資產負債率較2009年末出現一定程度的上升，占比略微超過50%。

　　財匯資訊統計數據顯示，總體來看，負債率超過50%的公司達到35家，負債率低于30%的公司共18家。

　　在這83家公司中，負債率最高的是ST長信(600706.SH)，根據公司發布的2010年年報，去年底資產負債率高達252.9%。也就是說，公司目前已經嚴重資不抵債。ST長信2010年總資產3698.42萬元，較2009年下降71.94%。總負債9354.02萬元，較2009年下降48%。

　　不過，資不抵債的情況并沒有對ST長信股價形成負面影響，相反，1月31日ST長信公布的增發方案卻成為其股價近期走強的催化劑。該股節后開市以來股價連續反彈，昨日收報17.76元，較長假休市前16.2元的收盤價累計上漲近10%。

　　根據ST長信的公告，公司擬向華漢實業出售全部資產和負債(公司對華漢實業的債務除外)，同時，公司擬以9.93元/股向西安曲江文旅發行9217.6萬股。由曲江文旅以其持有文化旅游資產進行認購。擬出售資產凈資產賬面值為2896.11萬元，交易價格確定為3896.16萬元。擬購買資產的交易價格確定為91531萬元。

　　與ST長信一樣資不抵債的公司還包括ST天龍(600234.SH)、*ST金頂(600678.SH)和*ST張股(000430.SZ)。另外ST宜紙(600793.SH)和ST唐陶(000856.SZ)負債率也都超過95%。

　　不過ST天龍、*ST金頂、*ST張股、ST唐陶均在不久前公布各自的資產重組公告，因而資不抵債的情況也并沒有對公司股價形成打壓。有市場人士表示，一些ST股在實施重組前，往往會對資產、負債進行清理，這就是所謂的“殼資源”公司，準備迎接新資產的注入。近年來，重組概念股一直受到市場的熱捧，股價大多已經反映了新注入資產未來的盈利預期，“一夜暴富”的可能性趨小，投資者應謹慎對待。

　　濱化股份(601678.SH)是83家公司中負債率下降最快的公司。相比較2009年底，2010年12月31日濱化股份負債率從上年的75.77%迅速降低到22.9%。對此，濱化股份在年報中表示，這是由于公司2010年度募集資金到位后償還了15億元的短期借款和2.5億元長期借款，并且將2011年即將到期的2.7億元長期借款轉入一年內到期的非流動負債項目所致。

　　從行業來看，在已經公布年報的負債率最高的10家上市公司中，金屬、非金屬行業的公司最多，共3家；在負債率最低的10家公司中，通信類企業最多，共有2家。

　　值得注意的是，在負債率最低的10家公司中，分別有4家創業板公司和中小板公司入圍。它們中除上海佳豪(300008.SZ)外，都是去年新上市的公司。分析人士指出，公司IPO實施后，隨著募集資金的快速到位，上市公司的資產負債率得到明顯改觀，每股凈資產及公積金等“含金量”指標則被迅速抬升。