張 剛

　　數據顯示，2月份股改限售股的解禁市值為241.33億元，比1月份減少227.85億元，減少幅度為48.56%。首發、增發配售、定向增發等部分的解禁市值為2281.26億元，比1月份增加99.56億元，增加幅度為4.56%。2月份合計限售股解禁市值為2522.59億元，比1月份減少 128.29億元，減少幅度為4.84%。2月份解禁市值環比微減，在2011年全年處于適中水平。2月份交易日僅15個，比1月份少5個。2月份限售股解禁的上市公司有90家，比1月份減少13家。2月份日均限售股解禁市值為168.17億元，比1月份增加35.63億元，增加幅度為26.88%。

　　從整體情況看，和1月份相比，2月份限售股解禁的上市公司家數減少一成多，限售股解禁市值略有減少。但由于交易日數減少，單日解禁壓力環比增加兩成多。其中，2月份有10家以上限售股解禁的交易日是2月9日(28家)和2月14日(11家)。

　　2月份包括股改和非股改限售股解禁的90家上市公司中，解禁股數占解禁前流通A股比例在30%以上的有47家，為當月涉及解禁公司數量的一半，100% 以上的公司有16家。其中，比例最高的前三家公司分別是廣發證券741.68%，中煤能源490.49%，泛海建設405.83%。90家公司中，限售股解禁的市值在10億元以上的有29家公司，其中，超過100億元的有中煤能源、廣發證券、中金黃金、泛海建設、華泰證券、錫業股份共6家公司。從2月份股改限售股解禁的股東數量看，股東家數最多的前3家公司分別為廣發證券、*ST炎黃、東睦股份，股東家數分別為19家、2家、2家。

　　在90家公司中，股東承諾最低套現價格的公司有2家，即泛海建設、紅豆股份。但大股東承諾調整后最低套現價格均遠低于目前市場價格，沒有約束力。

　　如果上市公司業績不佳，或價值高估，遭到套現的可能較大。ST寶誠、*ST炎黃、中弘地產、京能置業共4家公司2010年三季報均為虧損，中弘地產已公布年報實現盈利，*ST炎黃已經預計年報扭虧盈利，而ST寶誠年報預虧。國金證券、迪馬股份、華新水泥、茂化實華、北京科銳、山西證券、紅陽能源共7家三季報業績下滑30%以上，北京科銳、諾普信、川潤股份等3家公司預計年報業績同比略有下降。中科英華、迪馬股份2家公司市盈率嚴重偏高，都在400倍以上。另外，市盈率在100倍至200倍之間的公司有紅陽能源、二重重裝。

　　2月份還有一個頗受關注的解禁群體是7家創業板公司的首發原股東限售股解禁，分別為2月11日解禁的4家和2月28日解禁的3家，每家解禁市值均在10億元以內。解禁股數占解禁前流通A股比例最大的公司為歐比特 160.27%，其次是中青寶122.25%和藍色光標99.32%。7家創業板公司按三季報的業績和1月25日的收盤價計算，算術平均市盈率為 56.65倍，最高的是三維絲的76.04倍，最低的是三五互聯的54.30倍。(作者系西南證券分析師)