27只個(gè)股上半年不差錢

　　本報(bào)記者 趙子強(qiáng) 張 穎

　　編者的話：截止8月5日，滬深兩市已有326家公司通過半年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)的方式披露了上半年經(jīng)營(yíng)情況，這些上市公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況較好，同比增長(zhǎng)達(dá)63.15%。不過更能反映企業(yè)盈利真實(shí)質(zhì)量的現(xiàn)金流量指標(biāo)卻表現(xiàn)的差強(qiáng)人意，這326家公司合計(jì)現(xiàn)金流量為144.60億元，較去年同期下降49.04%，申萬23類一級(jí)行業(yè)中，(去除4類去年同期現(xiàn)金流為負(fù)值無法計(jì)算的行業(yè))，僅有機(jī)械設(shè)備、交通運(yùn)輸、交運(yùn)設(shè)備、食品飲料、紡織服裝、公用事業(yè)等6類行業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流增長(zhǎng)。在已公布半年報(bào)公司整體現(xiàn)金流下降的背景下，現(xiàn)金流提升的行業(yè)就顯示出強(qiáng)大的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力，《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流增長(zhǎng)的前4類行業(yè)進(jìn)行分析解讀，以饗讀者。

　　機(jī)械 現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)2117.15%

　　中報(bào)情況：《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，截至8月5日，滬深兩市機(jī)械行業(yè)中有50家公司公布2010年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，這些上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)45.73億元，去年同期為20.70億元，同比增長(zhǎng)120.96%。做為反映企業(yè)盈利質(zhì)量的重要指標(biāo)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，機(jī)械類行業(yè)也出現(xiàn)明顯提升。這50家公司合計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為7.12億元，較2009年中報(bào)0.32億元同比增長(zhǎng)2117.15%，排在已公布中報(bào)申萬行業(yè)現(xiàn)金流量同比增長(zhǎng)的第一位。2010年一季度這50家公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-19.55億元，二季度現(xiàn)金流量幅度非常可觀。

　　個(gè)股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)最大的公司是徐工機(jī)械，2010年上半年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)209116.1萬元，較2009年同期的25319.24萬元增長(zhǎng)725.92%。另有，東睦股份、旭光股份、中南重工等三家公司現(xiàn)金流量同比大幅(剔除現(xiàn)金流為負(fù)值的不可比公司)。從現(xiàn)金流增長(zhǎng)額看，徐工機(jī)械仍排名第一，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較去年增加183796.9萬元，共有13家公司現(xiàn)金流較去年同期出現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，有5家增長(zhǎng)額超過2億元，分別為：天馬股份(45987.00萬元)、天地科技(33386.25萬元)、廣東明珠(29920.69萬元)、閩閩東(28153.25萬元)、沈陽機(jī)床(20472.26萬元)。

　　行業(yè)狀況：7月以來工程機(jī)械板塊反彈強(qiáng)勁。工程機(jī)械板塊7月以來，呈連續(xù)反彈趨勢(shì)。高需求和低鋼價(jià)是工程機(jī)械行業(yè)業(yè)績(jī)大幅上漲的主要原因：工程機(jī)械行業(yè)業(yè)績(jī)大幅上漲是由于上半年市場(chǎng)對(duì)工程機(jī)械產(chǎn)品需求旺盛，各主要產(chǎn)品銷售火爆，行業(yè)銷售收入較去年同期有較大幅度提升，同時(shí)2008年下半年以來，隨著鋼材價(jià)格的大幅下跌，工程機(jī)械產(chǎn)品毛利率也逐漸提升。

　　上半年，挖掘機(jī)銷量同比增長(zhǎng)1倍，保持同期歷史新高，上市公司三一重工、柳工、江蘇現(xiàn)代、山河智能累計(jì)銷量同比增長(zhǎng)1.25倍、1.12倍、1.27倍和0.8倍。上半年，汽車起重機(jī)累計(jì)銷量同比增長(zhǎng)48%，中聯(lián)同比增長(zhǎng)83%，最明顯。6月數(shù)據(jù)顯示，機(jī)械行業(yè)增速開始掉頭向下，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2010年機(jī)械行業(yè)增速在20%左右，呈前高后低的走勢(shì)。

　　目前全球主要的工程機(jī)械市場(chǎng)在中國(guó)，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械出口振蕩回升，但低于預(yù)期。不過巴西和非洲市場(chǎng)需求已在回升，尤其是巴西市場(chǎng)未來潛力巨大。

　　明星個(gè)股：徐工機(jī)械

　　2010年中報(bào)披露顯示，公司實(shí)現(xiàn)外銷收入161993萬元，較去年同期122359萬元，增長(zhǎng)了32.39%。整體產(chǎn)品毛利率為20.93%，比上年同期增加0.93個(gè)百分點(diǎn)。

　　同時(shí)，公司預(yù)計(jì)年初至下一報(bào)告期末(2010年1-9月)實(shí)現(xiàn)累計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約20億元，較去年同期約增長(zhǎng)50%；每股收益約2.3元，較去年同期約增長(zhǎng)50%，主要原因是投資帶動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求加大，國(guó)外市場(chǎng)逐步恢復(fù)，公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，全力開拓國(guó)內(nèi)、外市場(chǎng)，預(yù)計(jì)公司銷售收入較同期大幅增長(zhǎng)。

　　公司預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約20 億元，較去年同期約增長(zhǎng)50%；每股收益約2.3 元，較去年同期約增長(zhǎng)50%。三季度單季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約6.2 億元，同比增長(zhǎng)45%。

　　交運(yùn)設(shè)備 現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)151.83%

　　中報(bào)情況：《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，截至8月5日，滬深兩市交運(yùn)設(shè)備行業(yè)中有10家公司公布2010年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，這些上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.26億元，去年同期為14.30億元，同比增長(zhǎng)27.67%。做為反映企業(yè)盈利質(zhì)量的重要指標(biāo)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，交運(yùn)設(shè)備類行業(yè)也出現(xiàn)提升。這10家公司合計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為36.38億元，較2009年中期14.45億元同比增長(zhǎng)151.83%，排在已公布中報(bào)申萬行業(yè)現(xiàn)金流量同比增長(zhǎng)的第三位。2010年一季度這10家公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~4.57億元，二季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流環(huán)比增長(zhǎng)595.98%。

　　交運(yùn)設(shè)備行業(yè)中個(gè)股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)最大的公司是中國(guó)船舶，2010年上半年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)450590.4萬元，較2009年同期的221022.4萬元增長(zhǎng)103.87%。另有，中原內(nèi)配、天潤(rùn)曲軸兩家公司現(xiàn)金流量同比增長(zhǎng)(剔除現(xiàn)金流為負(fù)值的不可比公司)。從現(xiàn)金流增長(zhǎng)額看，中國(guó)船舶仍位居第一，今年中期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較去年增加229567.9萬元，共有5家公司現(xiàn)金流較去年同期出現(xiàn)增長(zhǎng)。分別為：中國(guó)船舶(229567.927萬元)、中國(guó)嘉陵(4830.51萬元)、中原內(nèi)配(2557.5023萬元)、天潤(rùn)曲軸(651.4127萬元)、西飛國(guó)際(458.7167萬元)。

　　行業(yè)狀況：今年1-6月，貨運(yùn)量、客運(yùn)量、貨物周轉(zhuǎn)量、旅客周轉(zhuǎn)量同比增長(zhǎng)分別為15.51%、7.63%、15.59%和11.49%。貨運(yùn)增速略有下降，客運(yùn)增速有所回升。

　　自金融危機(jī)以來，民航局等相關(guān)部分針對(duì)行業(yè)出臺(tái)了若干行業(yè)扶持政策，其中包括繼續(xù)返還機(jī)場(chǎng)建設(shè)費(fèi)、補(bǔ)貼航線、減免國(guó)際航線營(yíng)業(yè)稅等等，這些都對(duì)行業(yè)的發(fā)展起到了促進(jìn)作用。

　　與此同時(shí)，代工企業(yè)內(nèi)遷并不是個(gè)例，其實(shí)質(zhì)是產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移和承接。目前，中西部地區(qū)已經(jīng)出臺(tái)多個(gè)區(qū)域發(fā)展規(guī)劃，其中承接從長(zhǎng)三角、珠三角地區(qū)轉(zhuǎn)移的產(chǎn)業(yè)是其考慮的重要方面，有的規(guī)劃已經(jīng)明確提出這一點(diǎn)。在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過后，不僅交通基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)揮作用，業(yè)務(wù)量上升，并且能夠?qū)�發(fā)達(dá)地區(qū)先進(jìn)的物流配套帶入相關(guān)地區(qū)，從而提升整體的物流水平。

　　明星個(gè)股：中國(guó)船舶

　　2010年公司中報(bào)披露顯示，公司完工交船27艘/413.2萬載重噸，噸位數(shù)同比增26.83%，公司承接新船訂單31艘/422.54萬載重噸。截至報(bào)告期末，累計(jì)手持船舶訂單114艘/2055.74萬載重噸。承接柴油機(jī)(不含共同控制企業(yè))56臺(tái)/61.9萬千瓦，累計(jì)手持柴油機(jī)訂單126臺(tái)/137.4萬千瓦。營(yíng)業(yè)收入(不含共同控制企業(yè))130.38億元，其中造船105.85億元，柴油機(jī)15.71億元，修船4.81億元，非船產(chǎn)品9.02億元。

　　考慮到散貨船和萬噸以上級(jí)油輪的新船目前正企穩(wěn)回升，而造船用中厚板價(jià)格受產(chǎn)能過剩影響在回落后難以大幅回升，因此海通證券預(yù)計(jì)公司未來三年的毛利率將穩(wěn)定在目前水平之上。盡管新船承接訂單下半年可能出現(xiàn)回落，全年可能呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢(shì)，但是考慮到上半年新船訂單量已經(jīng)接近歷史景氣高點(diǎn)，對(duì)未來三年公司造船業(yè)務(wù)的銷售收入仍持較為樂觀的態(tài)度，預(yù)計(jì)至少保持每年5%的增速。

　　交通運(yùn)輸 現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)192.82%

　　中報(bào)情況：《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，截至8月5日，滬深兩市交通運(yùn)輸行業(yè)中有9家公司公布2010年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，這些上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.88億元，去年同期為7.59億元，同比增長(zhǎng)43.40%。做為反映企業(yè)盈利質(zhì)量的重要指標(biāo)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，交通運(yùn)輸類行業(yè)也出現(xiàn)明顯提升。這50家公司合計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為11.93億元，較2009年中期4.07億元同比增長(zhǎng)192.82%，排在已公布中報(bào)申萬行業(yè)現(xiàn)金流量同比增長(zhǎng)的第二位。2010年一季度這9家公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~6.69億元，二季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流環(huán)比下降21.59%。

　　交通運(yùn)輸行業(yè)中個(gè)股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)最大的公司是飛馬國(guó)際，2010年上半年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)14623.85萬元，較2009年同期的2080.54萬元增長(zhǎng)602.89%。另有，營(yíng)口港、深圳機(jī)場(chǎng)、錦州港等三家公司現(xiàn)金流量同比大幅(剔除現(xiàn)金流為負(fù)值的不可比公司)。從現(xiàn)金流增長(zhǎng)額看，深圳機(jī)場(chǎng)排名第一，今年中期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為42755.3萬元，較去年增加30092.07萬元，共有7家公司現(xiàn)金流較去年同期出現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，有3家公司現(xiàn)金流增長(zhǎng)額超過1億元，分別為：深圳機(jī)場(chǎng)(30092.07萬元)、營(yíng)口港(24566.18萬元)、飛馬國(guó)際(12543.31萬元)。

　　行業(yè)狀況：2010年上半年，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好，交通運(yùn)輸行業(yè)整體業(yè)績(jī)有較好表現(xiàn)。由于交通運(yùn)輸各子行業(yè)差異性較大，其受益程度有所不同：強(qiáng)周期性的航空和航運(yùn)利潤(rùn)大幅反彈，基礎(chǔ)設(shè)施類的機(jī)場(chǎng)、鐵路、公路和港口盈利穩(wěn)定上升。

　　2010年1-6月，BDI指數(shù)均值同比增長(zhǎng)48.73%，BDTI指數(shù)均值同比增長(zhǎng)68.08%，BCTI指數(shù)均值同比增長(zhǎng)55.35%，CCFI指數(shù)均值同比增長(zhǎng)2.18%。由于運(yùn)價(jià)大幅反彈，市場(chǎng)預(yù)計(jì)航運(yùn)行業(yè)上市公司平均中報(bào)凈利潤(rùn)同比將大幅增長(zhǎng)50%以上。上半年，中國(guó)進(jìn)出口商品總額同比增長(zhǎng)43.10%，全國(guó)主要港口貨物吞吐量同比增長(zhǎng)18.90%，外貿(mào)貨物吞吐量同比增長(zhǎng)21.10%，集裝箱吞吐量同比增長(zhǎng)22.30%；港口行業(yè)景氣向好，預(yù)計(jì)港口行業(yè)上市公司平均中報(bào)業(yè)績(jī)也將大幅增長(zhǎng)。

　　公路板塊中，由于去年上半年受到金融危機(jī)影響基數(shù)較低，今年上半年車流量呈現(xiàn)較高的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，楚天高速、贛粵高速、深高速等都有不錯(cuò)的表現(xiàn)，同時(shí)貨車車流的回升帶動(dòng)了單車收費(fèi)和總收入的增加，中報(bào)業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。1-5月鐵路貨運(yùn)量累計(jì)同比增長(zhǎng)15.3%，貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量同比增長(zhǎng)14.6%，行業(yè)景氣度較高。

　　明星個(gè)股：深圳機(jī)場(chǎng)

　　2010年中報(bào)披露顯示，深圳機(jī)場(chǎng)完成旅客吞吐量1318.3萬人次，同比增長(zhǎng)11.14%；完成貨郵吞吐量37.81萬噸，同比增長(zhǎng)41.00%，受UPS亞太轉(zhuǎn)運(yùn)中心啟用影響，貨郵吞吐量實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，剔除UPS亞太轉(zhuǎn)運(yùn)中心啟用因素，深圳機(jī)場(chǎng)完成貨郵吞吐量33.07萬噸，同比增長(zhǎng)23.32%；完成航空器起降架次10.80萬架次，同比增長(zhǎng)10.04%。

　　同時(shí)，本期航空保障與地面服務(wù)業(yè)務(wù)(含候機(jī)樓租賃業(yè)務(wù))實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60,449.13萬元，同比增長(zhǎng)15.72%；其中候機(jī)樓租賃業(yè)務(wù)保持了穩(wěn)步增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9383.31萬元，同比增長(zhǎng)32.31%。航空物流業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12604.82萬元，同比增長(zhǎng)17.03%；航空增值服務(wù)業(yè)務(wù)(含廣告業(yè)務(wù))：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17981.98萬元，同比增長(zhǎng)16.15%；機(jī)場(chǎng)廣告業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8349.11萬元，同比增長(zhǎng)19.64%；飛悅公司的高端旅客服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4073.71萬元，同比增長(zhǎng)35.92%。

　　機(jī)場(chǎng)板塊目前的整體估值水平為18.1倍，已經(jīng)低于2005年和2008年的歷史低位水平，2005年和2008年機(jī)場(chǎng)板塊的市盈率低點(diǎn)分別是19.6倍和18.6倍，而深圳機(jī)場(chǎng)的估值相對(duì)機(jī)場(chǎng)板塊又有22%左右的折扣，值得投資者關(guān)注。中金公司上調(diào)深圳機(jī)場(chǎng)投資評(píng)級(jí)至“審慎推薦”。

　　食品飲料 現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)112.26%

　　中報(bào)情況：《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，截至8月5日，滬深兩市食品飲料行業(yè)中有6家公司公布2010年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，這些上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.56億元，去年同期為5.90億元，同比增長(zhǎng)45.02%。做為反映企業(yè)盈利質(zhì)量的重要指標(biāo)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，食品飲料行業(yè)也出現(xiàn)提升。這6家公司合計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為14.68億元，較2009年中期6.92億元同比增長(zhǎng)112.26%，排在已公布中報(bào)申萬行業(yè)現(xiàn)金流量同比增長(zhǎng)的第四位。2010年一季度這6家公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~2.92億元，二季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流環(huán)比增長(zhǎng)302.45%。

　　食品飲料行業(yè)中個(gè)股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)的公司僅有燕京啤酒，2010年上半年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)132390.2萬元，較2009年同期的29874.68萬元增長(zhǎng)343.15%。從現(xiàn)金流增長(zhǎng)額看，燕京啤酒仍位居第一，今年中期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較去年增加102515.5萬元，共有兩家公司現(xiàn)金流較去年同期出現(xiàn)增長(zhǎng)。今年中報(bào)天寶股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為11640.77萬元，較去年同期-5664.77萬元增長(zhǎng)17305.54萬元。

　　行業(yè)狀況：前5個(gè)月，農(nóng)副食品加工業(yè)、食品制造業(yè)和飲料制造業(yè)累計(jì)收入增速分別為30.53%、29.11%和26.18%，增速同比環(huán)比都有所提高；利潤(rùn)總額增速分別為44.62%、19.74%和25.17%，增速同比仍然提高，但是環(huán)比下降。毛利率分別為11.4%、20.25%和26.6%，環(huán)比均有下降，同比持平或下降。食品飲料行業(yè)二季度收入增長(zhǎng)穩(wěn)定，毛利率和利潤(rùn)增速下滑。

　　2010年前5個(gè)月白酒行業(yè)收入和利潤(rùn)總額增速分別為41.96%和45.18%，同比環(huán)比均有所提升；稅前利潤(rùn)率為14.48%，環(huán)比小幅上升；中低

　　檔酒增長(zhǎng)仍然顯著高于高檔；高檔白酒終端價(jià)格小幅上漲。葡萄酒行業(yè)：產(chǎn)量增速以及收入和利潤(rùn)總額增速都有顯著提高，但是毛利率則同比環(huán)比都有所下降為30.95%；費(fèi)用率回升，稅前利潤(rùn)率小幅下降。

　　5月份行業(yè)產(chǎn)量同比僅增長(zhǎng)0.51%，增速同比環(huán)比都有較大程度下滑，旺季并未有效提升行業(yè)增速；毛利率同比上升，行業(yè)仍然呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。乳品行業(yè)，受原料乳供應(yīng)限制，乳品行業(yè)產(chǎn)量增速顯著下降；乳品行業(yè)收入增速同比上升12.84個(gè)百分點(diǎn)至17.71%，但是由于原料乳價(jià)格不斷上漲，毛利率和利潤(rùn)總額增速顯著下滑。各種數(shù)據(jù)顯示乳品終端價(jià)格穩(wěn)中有升，但是產(chǎn)奶旺季原料乳價(jià)格仍然持續(xù)上漲降低行業(yè)盈利能力。

　　明星個(gè)股：燕京啤酒

　　2010年中報(bào)披露顯示，公司銷售啤酒234萬千升，加上受托經(jīng)營(yíng)企業(yè)共銷售啤酒246萬千升，同比增長(zhǎng)5.13%。公司的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)得到進(jìn)一步鞏固與加強(qiáng)，牢牢控制了北京85%以上的市場(chǎng)占有率。廣西市場(chǎng)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，銷量達(dá)50萬千升，同比增長(zhǎng)25%；廣東市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)啤酒銷量19萬千升，同比增長(zhǎng)40.59%；內(nèi)蒙市場(chǎng)銷量達(dá)31萬千升，同比增長(zhǎng)14.81%。在公司新近進(jìn)入的山西、四川、新疆等新興市場(chǎng)均出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，其中山西市場(chǎng)完成銷量3.8萬千升，同比增長(zhǎng)35.71%；四川市場(chǎng)完成銷量5.5萬千升，同比增長(zhǎng)92.3%；新疆市場(chǎng)完成銷量4.1萬千升，同比增長(zhǎng)169.74%。

　　同時(shí)，公司深入推進(jìn)“1+3”品牌發(fā)展戰(zhàn)略，著力提升“燕京”主品牌在公司全國(guó)市場(chǎng)上的影響力和主導(dǎo)作用，實(shí)現(xiàn)了“燕京”、“漓泉”、“惠泉”、“雪鹿”四大品牌集中度穩(wěn)步提高。今年上半年，“燕京”牌啤酒銷量147萬千升，同比增長(zhǎng)5.76%。同時(shí)，三大區(qū)域性品牌啤酒銷量進(jìn)一步增長(zhǎng)，1-6月四大品牌銷量合計(jì)225萬千升，同比增長(zhǎng)6.64%，占啤酒總銷量的91.5%。

　　國(guó)信證券預(yù)計(jì)公司2010年-2012年每股收益0.65元、0.74元和0.84元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率31、27和23倍。啤酒行業(yè)收益于收入結(jié)構(gòu)調(diào)整，長(zhǎng)期價(jià)格提升空間大，加上不受經(jīng)濟(jì)增速下滑預(yù)期影響，認(rèn)為目前的估值仍有一定吸引力，維持“推薦”評(píng)級(jí)。