本報(bào)記者 周宏

　　從資金井噴到流入高峰，市場(chǎng)僅僅度過(guò)一個(gè)月。

　　根據(jù)上海證券報(bào)和申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所共同推出的最新《股市月度資金報(bào)告》，2009年6月份，A股市場(chǎng)受新股發(fā)行和股市持續(xù)上揚(yáng)的累積效應(yīng)，資金凈流入達(dá)到2900億元，單月資金流入創(chuàng)4年來(lái)新高，刷新上一輪牛市的最高紀(jì)錄。

　　新股發(fā)行引發(fā)資金流入

　　最新發(fā)布的《股市月度資金報(bào)告》顯示，2009年6月末滬深股票市場(chǎng)資金存量為14320億元，較上月增長(zhǎng)2900億元，其中一級(jí)市場(chǎng)新增2200億、二級(jí)市場(chǎng)增加700億。新股發(fā)行成為場(chǎng)外資金的主流，但其對(duì)二級(jí)市場(chǎng)資金的分流非常有限。

　　具體來(lái)說(shuō)，從2009年6月1日至6月30日，兩市因傭金、印花稅合計(jì)的交易成本流出230億元；市場(chǎng)資金流入高達(dá)3040億元；6月分別成立了8只偏股基金，股票基金平均募集26億元，依據(jù)最近6個(gè)月成立的偏股基金規(guī)模，估計(jì)6月基金建倉(cāng)的資金供給在250億元左右；另外，月度資金報(bào)告測(cè)算的股改限售股減持資金需求為146億元。因此，股市資金凈流入約2900億，月末資金存量達(dá)到14320億元。

　　大部分交易日資金凈流入

　　如果逐日跟蹤資金流，我們可以發(fā)現(xiàn)，6月份的22個(gè)交易日中，僅5天為資金凈流出，剩余的17個(gè)交易日，資金均呈流入態(tài)勢(shì)，這也是今年以來(lái)罕有的流動(dòng)情況。

　　具體看，資金呈現(xiàn)凈流出的時(shí)間分別為6月5日、6月8日、6月12日、6月15日和6月30日，其中有兩個(gè)周末是受創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則、5月宏觀數(shù)據(jù)消息刺激而出現(xiàn)資金流出，但流出量均不到150億元。

　　相反，在“端午”小長(zhǎng)假后的前兩個(gè)交易日，資金回流量超出節(jié)前流出量250億元，隨后的兩個(gè)交易日資金持續(xù)流入。

　　另外，IPO首單重啟凍結(jié)資金總額為4554億元金，6月16至6月29日市場(chǎng)資金持續(xù)凈流入，并從6月24日開始單日資金增量超過(guò)140億，29日資金增量達(dá)到最高的540億。這表明新股確實(shí)在吸引場(chǎng)外資金流入，而從現(xiàn)狀看，它對(duì)場(chǎng)內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)的存量資金沒有構(gòu)成明顯的分流威脅。

　　新股發(fā)行成未來(lái)焦點(diǎn)

　　未來(lái)一段時(shí)間，月度資金報(bào)告認(rèn)為，最值得關(guān)注的是IPO重啟的資金累積效應(yīng)：從桂林三金的申購(gòu)情況判斷，申購(gòu)日前7日回購(gòu)利率已有提前反映，同時(shí)少數(shù)股票基金也出現(xiàn)在網(wǎng)下中簽名單中，表明申購(gòu)資金除了低風(fēng)險(xiǎn)的同業(yè)拆借資金，還有部分機(jī)構(gòu)的閑置資金。

　　由于新辦法下的新股定價(jià)偏高，已公布的兩只新股發(fā)行PE均在30倍以上，中簽機(jī)構(gòu)的申購(gòu)收益將取決于3個(gè)月后的二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)，不確定性較大。新股上市后，部分申購(gòu)利潤(rùn)將流出市場(chǎng)，同時(shí)新增流通量需要20%左右的資金提供活躍性，從這個(gè)角度考慮，對(duì)資金面有負(fù)面影響的將是首日漲幅，以及暫未恢復(fù)的滬市IPO融資。

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