近六成新股首日漲100% 超五成PE達50倍
投資者報 (分析員 黃鳳清) “新股不敗”，這是A股市場上的一個特殊代名詞，指的是新股上市首日，股價多以暴漲告終。
這從相關數據上可見一斑。
《投資者報》對1996~2008年的數據分析后發現，1996年以來，新股上市首日幾乎全部上漲，平均漲幅超過180%，最高甚至高達38倍以上。在股價暴漲的背后，市盈率也水漲船高，最高甚至超過900倍。
在這13年中，共有1312家公司首發上市，上市當日下跌的僅有8家，而漲幅在100%及以上的共有749家。
近六成首日漲幅達100%
1996年以來，僅2003~2006年這4年首發上市公司首日漲幅均值不到100%。
其中，2005年最低，全年僅有14家公司首發上市，首日平均上漲47.53%，最大漲幅僅為133.86%；2003年、2004年以及2006年分別有67家、100家及66家公司首發上市，首日平均漲幅分別為72.03%、70.14%、83.58%。在2004年首發上市的公司中，有3家首日收跌，但它們的跌幅均在10%以內。
其余年份首發上市公司的首日漲幅平均值均在100%以上。
1998年共100家，首日全部上漲，漲幅超過100%的有66家，占比為66%。這100家公司首日平均漲幅達311.29%，為1996年以來最高。
從其他各年份情況看，1996年共184家首發上市，只有5家首日下跌，跌幅均在100%以內。首日漲幅超過100%的有105家。全年首日平均漲幅達261.56%，僅次于1998年。
首日平均漲幅排第三的是1997年，198家平均上漲255.18%。
此外，上市首日漲幅平均值超過100%的年份還有2000~2002年、2007~2008年。
超五成首日PE達50倍
上市首日股價的暴漲，往往會把相應公司的市盈率推到令人咂舌的高度。
根據Wind數據計算，1996年~2008年，在1312只首發上市的個股中，超過五成共709只個股上市首日市盈率在50倍以上，其中在100倍以上的共143只。
13年中，多數年份的上市首日市盈率平均值都在50倍及以上。
2001年上市首日市盈率平均達到98倍，為所有年份中最高，其中上市首日市盈率超過100倍的共有30家，占比近四成。
當年上市首日市盈率最高達到232倍，最低為19倍。而同年A股市場整體市盈率不超過70倍。
2000年的上市首日市盈率平均值也超過90倍，達到92倍。其中超過100倍的共有43家，占當年所有首發上市公司的31.85%。
上市首日市盈率最高達到282倍，最低為25倍。同年A股市場整體市盈率最高時僅為72倍左右。
2002年及2007年的上市首日市盈率平均值在70倍以上。其中2007年平均達到88倍，而同年市場整體市盈率最高時僅為77倍；2002年首日市盈率平均達77倍，當年市場整體市盈率最高時不超過62倍。
1996年、1998~1999年、2003年以及2008年這5年的上市首日市盈率平均值均在50倍及以上，分別為53倍、51倍、51倍、50倍及51倍。
僅有1997年、2004年~2006年這4年的上市首日市盈率平均值在40倍上下，分別為49倍、44倍、28倍及43倍。
我們看到，2005年首發上市公司上市首日的市盈率最低，但28倍的水平仍普遍高于當時A股市場不到25倍的整體市盈率。
牛熊分界明顯
雖然上市首日的漲跌幅及市盈率普遍偏離市場整體水平，但我們發現，漲跌幅及市盈率仍受到牛熊市這一大方向的制約。通常情況下，牛市期間的上市首日漲跌幅及市盈率比熊市期間要高。
1996~2001年6月，A股處于牛市當中。上市首日市盈率平均值在1996~1999年均為50倍左右，2000年提高至92倍。上證指數在2001年6月達到此輪牛市的最高點，而上市首日市盈率平均值也在這一年進一步提高至98倍。平均漲幅的表現也與此類似，從1999年的143.97%提高至2001年的173.26%。
A股市場從2001年6月起進入熊市，并于2005年6月觸底反彈。上市首日市盈率平均值及平均漲幅于2002年期開始逐年下降，至2005年，上市首日市盈率平均值由2002年的77倍降至28倍，而平均漲幅則由148.63%降至47.53%。
2005年6月起，A股進入牛市，并一直持續至2007年10月。
2006年~2007年，上市首日平均漲幅及市盈率較2005年逐步提高。其中2007年上市首日市盈率平均值提高至88倍，平均漲幅提高至193.07%。
2007年10月，A股再次進入熊市。
2008年，上市首日平均漲幅及市盈率均出現較大幅度的下降。
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